Recompra: Qué significa y por qué lo hacen las empresas
Una recompra, también conocida como recompra de acciones, es una estrategia financiera empleada por las empresas para recomprar sus propias acciones en circulación con el fin de reducir el número de acciones disponibles en el mercado abierto. En este artículo, exploraremos el concepto de recompra, comprenderemos por qué las empresas recurren a ella, examinaremos el proceso de recompra, ofreceremos un ejemplo, debatiremos las críticas que rodean a las recompras y responderemos a las preguntas más frecuentes. Al final de este artículo, usted tendrá una comprensión completa de las recompras y sus implicaciones para las empresas y los inversores.
Comprender las recompras
Una recompra permite a las empresas invertir en sí mismas comprando sus propias acciones. Al reducir el número de acciones en circulación en el mercado, aumenta la proporción de acciones propiedad de los inversores. Las empresas pueden optar por realizar una recompra cuando creen que sus acciones están infravaloradas, lo que proporciona a los inversores una rentabilidad potencial. Además, una recompra también puede aumentar la proporción de beneficios asignados a cada acción, lo que puede elevar el precio de las acciones si la relación precio/beneficios (PER) se mantiene igual.
Cuando una empresa recompra sus acciones, el número de acciones existentes disminuye, haciendo que cada acción valga un porcentaje mayor de la corporación. Como resultado, el beneficio por acción (BPA) de la acción aumenta, mientras que la relación precio/beneficio (PER) disminuye o el precio de la acción aumenta. Esto demuestra a los inversores que la empresa tiene suficientes reservas de efectivo para emergencias y una baja probabilidad de problemas económicos.
Otra razón para una recompra es facilitar los programas de compensación. Las empresas suelen recompensar a sus empleados y directivos con acciones y opciones sobre acciones. Para proporcionar estas recompensas y opciones sin diluir la propiedad de los accionistas existentes, las empresas recompran acciones y las emiten a empleados y directivos. Sin embargo, cabe señalar que el uso de recompras para aumentar la remuneración de los ejecutivos ha sido objeto de preocupación, lo que ha dado lugar a esfuerzos legislativos para abordar esta cuestión.
Proceso de recompra
Las recompras pueden llevarse a cabo de dos maneras. En primer lugar, se puede presentar a los accionistas una oferta de adquisición, en la que tienen la opción de entregar, o licitar, algunas o todas sus acciones dentro de un plazo determinado a una prima sobre el precio de mercado actual. Esta prima compensa a los inversores por presentar sus acciones en lugar de conservarlas.
Alternativamente, las empresas pueden recomprar acciones en el mercado abierto durante un largo periodo de tiempo. Algunas empresas tienen incluso programas de recompra de acciones que compran acciones en determinados momentos o a intervalos regulares. Las empresas pueden financiar sus recompras utilizando deuda, efectivo disponible o flujo de caja de las operaciones.
Una recompra de acciones ampliada se refiere a un aumento del plan de recompra de acciones existente de una empresa. Esta aceleración del plan de recompra de acciones provoca una contracción más rápida del capital flotante de la empresa. El impacto en el mercado de una ampliación de la recompra de acciones depende de su magnitud. Una recompra grande y ampliada probablemente hará que suba el precio de las acciones.
El ratio de recompra es una medida que tiene en cuenta los dólares invertidos en la recompra durante el último año divididos por la capitalización bursátil de la empresa al comienzo del periodo de recompra. Este ratio permite comparar el impacto potencial de las recompras entre distintas empresas y sirve como indicador de la capacidad de una empresa para devolver valor a sus accionistas. Históricamente, las empresas que realizan recompras periódicas han obtenido mejores resultados que el mercado en general.
Ejemplo de recompra
Veamos un ejemplo para entender mejor cómo funciona una recompra. Supongamos que el precio de las acciones de una empresa ha sido inferior al de las acciones de sus competidores, a pesar de haber tenido un ejercicio financiero sólido. Para recompensar a los inversores y proporcionarles una rentabilidad, la empresa anuncia un programa de recompra de acciones para recomprar el 10% de sus acciones en circulación al precio actual de mercado.
Antes de la recompra, la empresa tenía 1 millón de dólares de beneficios y 1 millón de acciones en circulación, lo que se traduce en un beneficio por acción (BPA) de 1 dólar. Cotizando a un precio de 20 dólares por acción, el ratio precio/beneficios (PER) de la empresa es de 20 dólares. Si la empresa recompra 100.000 acciones, el nuevo BPA sería de 1,11 $, es decir, 1 millón de $ en beneficios repartidos entre 900.000 acciones. Para mantener el mismo PER de 20, las acciones tendrían que subir un 11%, hasta 22,22 $.
Críticas a las recompras
Aunque las recompras pueden tener ventajas, no están exentas de críticas. Algunos inversores pueden ver en la recompra de acciones un indicio de que la empresa carece de oportunidades de crecimiento rentable, lo que puede preocupar a los inversores orientados al crecimiento. Las empresas no están obligadas a recomprar acciones debido a cambios en el mercado o en la economía.
Los críticos también sostienen que las recompras pueden utilizarse para inflar artificialmente los precios de las acciones en el mercado, lo que podría dar lugar a mayores primas para los ejecutivos. Además, si una empresa realiza muchas recompras de acciones y se enfrenta a dificultades financieras o a una recesión económica, puede encontrarse en una situación precaria en la que carezca de las reservas de efectivo necesarias para capear el temporal.
Otra crítica es que las recompras pueden priorizar las ganancias a corto plazo sobre las inversiones a largo plazo. Al destinar una parte importante de su capital a las recompras, las empresas pueden descuidar inversiones cruciales en investigación y desarrollo, infraestructuras o desarrollo de los empleados, que son esenciales para el crecimiento y la sostenibilidad a largo plazo.
Preguntas frecuentes sobre recompras
1. ¿Son las recompras lo mismo que los dividendos?
No, las recompras y los dividendos no son lo mismo. Aunque ambos implican la devolución de capital a los accionistas, los dividendos son pagos en efectivo distribuidos a los accionistas en función de su participación, mientras que las recompras implican la recompra de acciones en el mercado abierto.
2. ¿Pueden las recompras ser beneficiosas para los inversores?
Sí, las recompras pueden ser beneficiosas para los inversores. Al reducir el número de acciones en circulación, las recompras aumentan la propiedad proporcional de los accionistas restantes, lo que puede dar lugar a mayores beneficios por acción y precios de las acciones.
3. ¿Cómo afectan las recompras a los estados financieros de una empresa?
Cuando una empresa lleva a cabo una recompra, las acciones recompradas se registran como acciones propias en el balance, reduciendo los fondos propios. Además, el beneficio por acción (BPA) aumenta debido a la disminución del número de acciones en circulación.
4. ¿Realizan recompras todas las empresas?
No, no todas las empresas llevan a cabo recompras. La decisión de iniciar una recompra depende de varios factores, como la situación financiera de la empresa, sus perspectivas de crecimiento y el capital disponible.
5. ¿Existen restricciones legales a las recompras?
Sí, existen restricciones legales y normativas que regulan las recompras, que varían según el país. Por ejemplo, en Estados Unidos, las empresas deben adherirse a la normativa de la Securities and Exchange Commission (SEC) y cumplir normas específicas sobre el calendario y la divulgación de las recompras.
Lo esencial
Las recompras de acciones son una estrategia financiera empleada por las empresas para recomprar sus propias acciones en circulación en el mercado abierto. Las empresas recurren a las recompras por varias razones, entre ellas el aumento del valor para el accionista, la prevención de una participación de control por parte de otros accionistas y la facilitación de programas de compensación. Aunque las recompras pueden ser beneficiosas, no están exentas de críticas, ya que suscitan preocupación por su posible uso indebido y por dar prioridad a los beneficios a corto plazo frente a las inversiones a largo plazo.
Como inversor, comprender las recompras y sus implicaciones puede ayudarle a evaluar la salud financiera y la estrategia de una empresa. Si tiene en cuenta factores como el ratio de recompra, la situación financiera de la empresa y las perspectivas de crecimiento futuro, podrá tomar decisiones de inversión con conocimiento de causa.
Preguntas y respuestas
para cada pregunta.