Opción Greenshoe inversa: Significado, ejemplo e historia
La opción greenshoe inversa, también conocida como opción de sobreasignación, es una cláusula utilizada por los suscriptores en el proceso de oferta pública inicial (OPI). Está diseñada para proporcionar una mayor estabilidad de precios para el valor que acaba de salir a bolsa. En este artículo analizaremos el significado, el ejemplo y la historia de la opción de compra inversa.
¿Qué son las opciones greenshoe inversas?
Al participar en una OPV, el suscriptor principal de la oferta asume la responsabilidad de garantizar que el precio del nuevo valor cotizado se mantenga dentro de unos límites razonables en las semanas siguientes a la OPV. Para lograrlo, el acuerdo de suscripción incluye una disposición que permite al suscriptor comprar o vender acciones del emisor de forma que se amortigüe la volatilidad del precio de la acción.
En una opción greenshoe típica, esto se hace utilizando una opción de compra suscrita por el emisor o el accionista o accionistas principales, que permite al suscriptor comprar un porcentaje determinado de acciones emitidas a un precio inferior para cubrir una posición corta tomada durante la suscripción.
En cambio, una opción greenshoe inversa consiste en una opción de venta suscrita por el emisor o el accionista o accionistas principales, que permite al suscriptor vender un porcentaje determinado de acciones emitidas a un precio más elevado en caso de que baje el precio de mercado de las acciones. El objetivo es promover la estabilidad de precios tras la OPV.
La Securities and Exchange Commission (SEC) introdujo la opción greenshoe inversa para mejorar la eficiencia y competitividad del proceso de captación de fondos de la OPI.
Ejemplo de opción greenshoe inversa
Para entender mejor cómo funciona una opción greenshoe inversa, veamos un ejemplo. Supongamos que el precio de la OPV se fija en 20 dólares por acción y que el suscriptor recibe una opción de venta “reverse greenshoe” con un precio de ejercicio de 20 dólares por acción. Si el precio de la acción baja a 10 $ por acción después de la OPV, el suscriptor podría comprar acciones al precio de mercado de 10 $ y luego ejercer su opción de venta para revender esas acciones al emisor a 20 $ por acción. Al comprar en el mercado abierto, el suscriptor ayuda a suavizar la caída del precio de las acciones tras la OPV.
Historia de la opción Greenshoe inversa
El término “greenshoe” tiene su origen en la Green Shoe Manufacturing Company, hoy conocida como Stride Rite Corporation. Fundada en 1919, Green Shoe fue la primera empresa en aplicar la llamada cláusula greenshoe en su acuerdo de suscripción. Técnicamente, el nombre legal de esta cláusula es “opción de sobreasignación” porque, además de las acciones que se les ofrecían originalmente, se reservan acciones adicionales para los suscriptores. Esta opción es la única manera en que un suscriptor puede estabilizar legalmente una nueva emisión después de determinar el precio de oferta.
Conclusión
En resumen, una opción greenshoe inversa es una disposición utilizada por los suscriptores en el proceso de OPV para reducir la volatilidad del precio de las acciones tras la OPV. Consiste en utilizar una opción de venta para adquirir acciones en el mercado abierto y revenderlas al emisor a un precio más alto. La presión compradora resultante del suscriptor ayuda a mitigar la caída del precio de la acción. La opción greenshoe inversa ha sido una herramienta importante para aumentar la estabilidad de precios en las OPV, y su introducción ha mejorado la eficiencia y competitividad del proceso de captación de fondos de las OPV.
Preguntas y respuestas
¿Qué es una opción inversa de greenshoe?
Una opción greenshoe inversa, también conocida como opción de sobreasignación, es una disposición utilizada por los suscriptores en el proceso de OPV para proporcionar una mayor estabilidad de precios al valor recién cotizado. Está estructurada como una opción de venta y tiene por objeto mitigar la caída del precio de la acción.
¿Cómo funciona una opción greenshoe inversa?
En una opción greenshoe inversa, se concede al suscriptor el derecho a vender un determinado porcentaje de acciones emitidas a un precio más alto si el precio de mercado de la acción cae. Esto permite al suscriptor comprar acciones en el mercado abierto a un precio más bajo y luego venderlas de nuevo al emisor al precio más alto, proporcionando así presión de compra para estabilizar el precio de la acción.
¿Por qué se utiliza una opción greenshoe inversa en una OPV?
El objetivo principal de una opción greenshoe inversa es reducir la volatilidad del precio de las acciones tras la OPV. Al proporcionar estabilidad al precio, ayuda a infundir confianza en los inversores y puede atraer a más compradores a la OPV. Esta opción también permite al suscriptor gestionar su riesgo y garantizar una experiencia de negociación más fluida para el valor recién cotizado.
¿Cuál es la diferencia entre una opción greenshoe inversa y una opción greenshoe normal?
La diferencia clave entre la opción greenshoe inversa y la opción greenshoe regular radica en el tipo de opción utilizada. En una opción greenshoe normal, las opciones de compra se utilizan para comprar acciones al emisor a un precio inferior, mientras que en una opción greenshoe inversa, las opciones de venta se utilizan para vender acciones al emisor a un precio superior. Ambas opciones pretenden promover la estabilidad de precios tras una OPV, pero utilizan mecanismos diferentes para lograr este objetivo.
¿Quién se beneficia de una opción greenshoe inversa?
La opción greenshoe inversa beneficia tanto al suscriptor como al emisor. Para el suscriptor, ayuda a gestionar su riesgo al permitirle vender acciones a un precio más alto si el precio de mercado cae. Esto puede ayudar a compensar pérdidas potenciales y estabilizar su posición. Para el emisor, proporciona estabilidad de precios y confianza a los inversores, aumentando las posibilidades de éxito de la OPV.
¿Están reguladas las opciones greenshoe inversas?
Sí, las opciones greenshoe inversas están reguladas por la Securities and Exchange Commission (SEC) de Estados Unidos. La SEC introdujo esta opción para mejorar la eficiencia y competitividad del proceso de captación de fondos de las OPV. La normativa garantiza que el uso de las opciones greenshoe inversas sea transparente y cumpla la legislación sobre valores.
¿Se utilizan habitualmente las opciones inversas greenshoe en las OPV?
Las opciones inversas greenshoe se utilizan habitualmente en las OPV, especialmente en las ofertas más grandes o en situaciones en las que puede haber una mayor volatilidad del mercado. Se han convertido en una práctica habitual en el proceso de suscripción y son ampliamente utilizadas por los suscriptores para proporcionar estabilidad de precios y gestionar el riesgo en el período de negociación posterior a la OPS.