Los inversores se deshacen de los valores defensivos y apuestan por el riesgo total
A medida que la Reserva Federal señala una pausa en la subida de tipos, los inversores comienzan a vender sus posiciones en valores de consumo básico, uno de los sectores defensivos más populares de 2018. Mientras tanto, otros sectores más arriesgados, como los grupos financieros, industriales, energéticos y discrecionales, han recuperado el favor y han protagonizado remontadas en enero, subiendo todos un 8,9% o más.
Cambio en la confianza de los inversores
El sentimiento de los inversores ha ido cambiando hacia un enfoque más favorable al riesgo a medida que la Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos, indica una pausa en sus subidas de los tipos de interés. Este cambio de actitud se refleja en el mercado a medida que los inversores comienzan a vender sus participaciones en valores de consumo básico, que tradicionalmente se consideran inversiones defensivas.
Los valores de consumo básico han sido populares entre los inversores que buscan estabilidad y menor volatilidad en sus carteras. Estos valores representan a empresas que producen bienes y servicios esenciales que los consumidores compran independientemente del estado de la economía. Ejemplos de valores de consumo básico son las empresas de alimentación y bebidas, los fabricantes de productos para el hogar y las empresas de productos de cuidado personal.
Reequilibrio de carteras
Un ejemplo de empresa que está reequilibrando su cartera es Mahoney Asset Management, que ha reducido sus participaciones en valores de consumo como Molson Coors Brewing Co, Tyson Foods Inc y J.M. Smucker Co. Estas empresas se compraron inicialmente como parte de una estrategia defensiva en el cuarto trimestre. Sin embargo, los cambios en los hábitos de consumo y el aumento de los costes han afectado negativamente al sector, provocando decepcionantes beneficios en empresas como McCormick & Co. Inc., Colgate-Palmolive Co. y Kimberly-Clark Corp.
Scott Snyder, gestor de carteras de ICON Advisers, que gestiona aproximadamente 1.500 millones de dólares en activos, explica que cuando el mercado está en plena fase de riesgo, como ha ocurrido en lo que va de año, no se espera que el sector de bienes de consumo básico obtenga mejores resultados. En un entorno de riesgo, los inversores están más dispuestos a asumir inversiones de mayor riesgo en busca de mayores rendimientos.
Rendimiento insuficiente y desafíos
Las acciones de consumo básico han tenido un rendimiento inferior en 2019, sumando solo un 3,1% en lo que va de año en comparación con el rendimiento del 7% del S&P 500. Este bajo rendimiento se atribuye a varios factores.
En primer lugar, se espera que el sector de bienes de consumo básico registre su peor crecimiento de beneficios del cuarto trimestre entre los 11 sectores del S&P 500. Con unos beneficios decepcionantes y unas previsiones de crecimiento de los beneficios modestas, ha surgido la preocupación de que las empresas tradicionales de bienes de consumo básico hayan tardado en adaptarse a la evolución de las preferencias de los consumidores.
Además, la valoración se considera otro punto débil de los valores de consumo básico. Estos títulos se cotizan a unas 18 veces los beneficios acumulados, frente a las 16 veces del índice S&P 500 en general. Esta mayor valoración puede restar atractivo a estos títulos para los inversores que buscan oportunidades de valor o crecimiento.
De cara al futuro
Aunque el mercado está experimentando actualmente un entorno de riesgo, con los inversores favoreciendo a los sectores de mayor riesgo, es importante señalar que persisten varios vientos en contra negativos. Factores como la actual guerra comercial entre China y EE.UU., el Brexit, el aumento de los costes laborales y la inflación podrían afectar a la estabilidad del mercado y a la confianza de los inversores.
Dada la multitud de riesgos, es poco probable que los inversores abandonen por completo los valores defensivos, incluidos los de consumo básico. Estos valores siguen proporcionando estabilidad y un refugio seguro para los inversores durante los periodos de crisis económica y del mercado. De hecho, los bienes de consumo básico podrían experimentar otro repunte si el mercado en general sufre un revés importante.
Conclusión
El desplazamiento de los valores defensivos hacia sectores de mayor riesgo refleja el cambio de actitud de los inversores y una mayor propensión al riesgo en el mercado. Aunque los valores de consumo básico han tenido un rendimiento inferior en 2019, sigue habiendo factores que los hacen atractivos para los inversores, como la estabilidad, los dividendos y el potencial de repunte en caso de caídas del mercado. Como siempre, los inversores deben analizar detenidamente sus objetivos de inversión y su tolerancia al riesgo antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Preguntas y respuestas
¿Por qué están vendiendo los inversores sus posiciones en valores de consumo básico?
Los inversores están vendiendo sus posiciones en valores de consumo básico al adoptar un enfoque más arriesgado en respuesta a la señal de la Reserva Federal de una pausa en la subida de los tipos de interés. Están reasignando sus inversiones hacia sectores de mayor riesgo que han mostrado un mejor comportamiento recientemente.
¿Qué son los valores defensivos?
Los valores defensivos suelen ser valores de empresas que suministran bienes y servicios esenciales que los consumidores siguen comprando independientemente del estado de la economía. Estos valores se consideran más estables y menos volátiles durante las fases bajistas del mercado, lo que los hace atractivos para los inversores que buscan un refugio seguro.
¿Qué sectores han recuperado el favor de los inversores en el actual entorno de mercado?
Sectores como el financiero, el industrial, el energético y el discrecional han recuperado el favor de los inversores. Estos sectores han mostrado un fuerte rendimiento, con rentabilidades del 8,9% o superiores, a medida que los inversores adoptan un enfoque más favorable al riesgo.
Por qué las acciones de consumo básico han tenido un rendimiento inferior en 2019?
Las acciones de consumo básico han tenido un rendimiento inferior en 2019 debido a varios factores. El sector ha registrado un crecimiento decepcionante de los beneficios en el cuarto trimestre en comparación con otros sectores del S&P 500. Además, han surgido preocupaciones sobre la capacidad del sector para adaptarse a las cambiantes preferencias de los consumidores, y las valoraciones más altas han hecho que estas acciones sean menos atractivas para algunos inversores.
¿Abandonarán por completo los inversores los valores defensivos?
Es poco probable que los inversores abandonen por completo los valores defensivos, incluidos los de consumo básico. Estos valores siguen proporcionando estabilidad y actúan como refugio seguro durante los periodos de crisis económica y del mercado. Pueden servir de cobertura frente a la volatilidad y la incertidumbre, y los inversores pueden recurrir a ellos si el mercado en general sufre un revés significativo.
¿Qué factores podrían influir en la estabilidad del mercado y en la confianza de los inversores de cara al futuro?
Varios factores podrían afectar a la estabilidad del mercado y a la confianza de los inversores en el futuro. Entre ellos, la actual guerra comercial entre China y Estados Unidos, las incertidumbres relacionadas con el Brexit, el aumento de los costes laborales y las presiones inflacionistas. Es importante que los inversores se mantengan informados sobre estos factores y su posible impacto en el mercado.
¿Qué deben tener en cuenta los inversores antes de tomar decisiones de inversión en el actual entorno de mercado?
Antes de tomar decisiones de inversión, los inversores deben analizar detenidamente sus objetivos de inversión, su tolerancia al riesgo y su horizonte temporal. Deben considerar la diversificación de su cartera, los riesgos y beneficios potenciales de los distintos sectores y mantenerse al día de las tendencias del mercado y los indicadores económicos. Consultar con un asesor financiero también puede proporcionar una valiosa orientación para navegar por el actual entorno de mercado.