Entendiendo Lehman Investment Opportunity Note (LION)
Un Lehman Investment Opportunity Note (LION) era un tipo único de bono del Tesoro cupón cero emitido por el gobierno de EE.UU. a través de la correduría Lehman Brothers desde mediados de los años ochenta hasta la quiebra de Lehman Brothers en 2008. Los LION fueron creados como un conjunto de inversiones “felinas” por las casas de corretaje, introduciendo un nuevo tipo de valor que separaba el principal de los intereses. Estos pagarés se emitieron con un descuento sobre el valor nominal, lo que los convirtió en una interesante oportunidad de inversión para muchos.
Puntos clave
– Un Lehman Investment Opportunity Note (LION) era un valor emitido por Lehman Brothers en la década de 1980 hasta la quiebra de la empresa en 2008.
– A diferencia de otros bonos, un LION no combinaba capital e intereses, ya que no pagaba intereses. En su lugar, se vendía a los inversores con descuento y se pagaba su valor nominal al vencimiento.
– Otras agencias de valores también vendían bonos cupón cero respaldados por el Estado, pero se comercializaban con nombres diferentes.
– Lehman y otras casas de bolsa mantenían los bonos del Tesoro en depósito, tomaban los pagos de intereses, separaban los bonos y emitían otros nuevos sin pagar intereses a los inversores.
– Los LEON y otros bonos similares eran populares porque estaban respaldados por el gobierno y, por tanto, no presentaban ningún riesgo para los inversores.
Entendiendo el Lehman Investment Opportunity Note (LION)
Un Lehman Investment Opportunity Note (LION) era simplemente un bono del Tesoro estadounidense emitido a través de la agencia de valores Lehman Brothers. Era uno de los nuevos tipos de bonos que no combinaban capital e intereses porque no pagaban intereses. En su lugar, se vendía con descuento y luego se pagaba su valor nominal, o valor nominal, cuando se amortizaba al vencimiento.
Este bono cupón cero se ofrecía a través de Lehman Brothers como LION, pero también se ofrecía a través de otras casas de bolsa con diferentes nombres. La casa de corretaje mantenía el bono del Tesoro real en custodia, tomaba los pagos de intereses, los utilizaba para separar los bonos y emitía nuevos bonos con cupón cero a los inversores. Este proceso se conocía como “coupon stripping”. Como estos bonos estaban respaldados por el Tesoro, se consideraban inversiones sin riesgo, lo que los hacía atractivos para los inversores.
El éxito de los LEON como vehículo de inversión llevó al Tesoro de EE.UU. a introducir su propia versión en 1986, denominada Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities (STRIPS). A pesar de la introducción de los STRIPS, los LION continuaron negociándose en el mercado secundario y siguieron siendo populares debido a su percibida falta de riesgo.
Sin embargo, durante el crack financiero de 2008, Lehman Brothers se acogió al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras, lo que provocó la desaparición de los LEON como opción de inversión.
Los felinos
En la década de 1980 se produjo un aumento de los acrónimos de los instrumentos financieros, y los bonos cupón cero llevaron esta tendencia al extremo. Entre 1982 y 1986, Lehman Brothers emitió LIONs, Merrill Lynch emitió TIGRs (Treasury Investment Growth Receipts) y Salomon Brothers emitió CATS (Certificates of Accrual on Treasury Security). Estos bonos fueron apodados colectivamente los “felinos” porque todos tenían nombres asociados a miembros de la familia de los gatos.
En 1986, el gobierno estadounidense introdujo su propia versión directa de un bono cupón cero llamado STRIPS. Esto dejó obsoletas las emisiones privadas anteriores, aunque siguieron negociándose en el mercado secundario hasta que Salomon Brothers fue adquirida por Citigroup en 2003. Lehman Brothers, por su parte, se acogió al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras durante el crack financiero de 2008 y dejó de existir.
En general, los bonos Lehman Investment Opportunity Notes (LION) fueron una opción de inversión interesante en su momento. Representaban un enfoque único para separar el principal y los intereses de los bonos del Tesoro y se consideraban una inversión sin riesgo debido a su respaldo por parte del gobierno de Estados Unidos. Aunque los LION ya no están disponibles, su legado sigue formando parte de la historia financiera de los años 80 y principios de los 2000.
Cláusula de exención de responsabilidad: La información aquí facilitada tiene únicamente fines informativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Consulte con un asesor financiero profesional antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Preguntas y respuestas
¿Qué es un Lehman Investment Opportunity Note (LION)?
Un Lehman Investment Opportunity Note (LION) era un tipo de bono del Tesoro cupón cero emitido por el gobierno de EE.UU. a través de la correduría Lehman Brothers desde mediados de la década de 1980 hasta la quiebra de Lehman Brothers en 2008. Los LION eran únicos en el sentido de que no pagaban intereses a los tenedores de bonos, sino que se vendían con descuento y se pagaban a su valor nominal al vencimiento.
¿En qué se diferenciaban los LION de los bonos tradicionales?
A diferencia de los bonos tradicionales, los bonos LION no combinaban capital e intereses. En su lugar, se vendían con descuento a los inversores y se pagaba el valor nominal del bono al vencimiento. Esto significaba que los inversores ganaban dinero al recibir más del precio de descuento que pagaban por el bono cuando éste llegaba a su vencimiento.
¿Estaban los LEON respaldados por el gobierno de EE.UU.?
Sí, los bonos LION estaban respaldados por el gobierno estadounidense. Se emitieron como bonos del Tesoro de cupón cero, lo que significa que contaban con la plena fe y el crédito del gobierno de los Estados Unidos, lo que los convertía en una opción de inversión de bajo riesgo.
¿Qué otros nombres se utilizaron para bonos de cupón cero similares?
Otras agencias de valores también vendían bonos cupón cero similares respaldados por el gobierno, pero se comercializaban con nombres diferentes. Por ejemplo, Merrill Lynch emitió Treasury Investment Growth Receipts (TIGR), y Salomon Brothers emitió Certificates of Accrual on Treasury Security (CATS).
¿Por qué eran populares los LEON entre los inversores?
Los LION eran muy populares entre los inversores porque ofrecían una oportunidad de inversión única con el respaldo del gobierno estadounidense. Al ser bonos cupón cero, no presentaban riesgo de impago y se consideraban una opción de inversión segura. Además, el precio de compra con descuento y el eventual pago del valor nominal al vencimiento los convertían en una estrategia de inversión atractiva para quienes buscaban crecimiento a largo plazo.
¿Se puede seguir invirtiendo en LEON?
No, los LEON ya no están disponibles para la inversión. La quiebra de Lehman Brothers en 2008 provocó que los LEON dejaran de ser una opción de inversión. Sin embargo, otros bonos cupón cero similares, como los STRIPS del Tesoro, todavía pueden estar disponibles para los inversores.
¿Qué debo tener en cuenta antes de invertir en bonos de cupón cero?
Antes de invertir en bonos de cupón cero o en cualquier otro instrumento financiero, es importante que tenga en cuenta sus objetivos de inversión, su tolerancia al riesgo y su horizonte temporal. Los bonos cupón cero, incluidos los LEON, no proporcionan pagos regulares de intereses y normalmente se mantienen hasta su vencimiento por su valor nominal completo. Consultar con un asesor financiero profesional puede ayudarle a determinar si los bonos de cupón cero se ajustan a su estrategia de inversión y a sus objetivos financieros.
Cláusula de exención de responsabilidad: La información aquí proporcionada tiene únicamente fines informativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Consulte con un asesor financiero profesional antes de tomar cualquier decisión de inversión.