Financiación de capital: Qué es, cómo funciona, ventajas e inconvenientes
La financiación de capital es un aspecto crucial de la financiación empresarial que permite a las empresas obtener capital mediante la venta de acciones de su propiedad. En este artículo se ofrece una visión general de la financiación mediante la emisión de acciones, su definición, su funcionamiento, sus distintos tipos, su comparación con la financiación mediante deuda, las razones para elegirla y sus ventajas e inconvenientes. Al comprender la financiación mediante la emisión de acciones, los empresarios y propietarios de empresas pueden tomar decisiones informadas sobre sus opciones de financiación.
¿Qué es la financiación de capital?
La financiación de capital se refiere al proceso de obtención de capital mediante la venta de acciones de una empresa. A menudo, las empresas buscan financiación de capital para satisfacer necesidades financieras a corto plazo o para financiar proyectos a largo plazo que promuevan el crecimiento. A cambio de efectivo, la empresa vende una parte de su propiedad a los inversores.
La financiación de capital puede proceder de diversas fuentes, como amigos y familiares del empresario, inversores profesionales o a través de una oferta pública inicial (OPI). Una OPI es un proceso en el que empresas privadas ofrecen acciones de su negocio al público, lo que les permite obtener capital de inversores públicos. Empresas notables como Google y Meta (antes Facebook) recaudaron miles de millones de dólares a través de OPI.
Es importante señalar que, aunque el término financiación de capital suele referirse a la financiación de empresas públicas que cotizan en bolsa, también se aplica a la financiación de empresas privadas.
Cómo funciona la financiación de capital
La financiación de capital implica la venta de acciones ordinarias y otros instrumentos de capital, como acciones preferentes, acciones preferentes convertibles y participaciones en el capital. Estos instrumentos pueden afectar a los accionistas existentes e influir en la capacidad de la empresa para atraer a nuevos accionistas.
Las empresas de nueva creación que se convierten en empresas de éxito suelen pasar por múltiples rondas de financiación de capital a medida que evolucionan. Una startup puede atraer a distintos tipos de inversores en distintas fases de su desarrollo, lo que lleva a utilizar diversos instrumentos de capital para financiarse.
Por ejemplo, los inversores providenciales y los inversores de capital riesgo, que suelen ser los primeros inversores en una empresa emergente, pueden preferir las acciones preferentes convertibles a las acciones ordinarias. Estas acciones preferentes ofrecen un mayor potencial alcista y cierta protección a la baja.
Cuando una empresa alcanza un tamaño suficiente y se plantea salir a bolsa, puede vender acciones ordinarias a inversores institucionales y minoristas. En etapas posteriores, si la empresa necesita capital adicional, puede optar por opciones secundarias de financiación mediante acciones, como ofertas de derechos o participaciones con warrants.
La financiación mediante acciones difiere de la financiación mediante deuda, en la que una empresa pide dinero prestado y lo devuelve a lo largo del tiempo con intereses. En la financiación de capital, se venden acciones de propiedad a cambio de fondos.
Tipos de financiación mediante acciones
Inversores particulares
Los inversores particulares suelen ser amigos, familiares o colegas de los empresarios. Aunque su capacidad de inversión puede ser limitada, un gran número de inversores particulares puede contribuir colectivamente a los objetivos de financiación. Sin embargo, estos inversores pueden carecer de experiencia relevante en el sector o de habilidades empresariales para contribuir activamente a la empresa.
Inversores ángeles
Los inversores ángeles suelen ser personas o grupos adinerados que buscan financiar empresas que creen que ofrecerán rendimientos atractivos. Pueden invertir cantidades sustanciales y ofrecer valiosos conocimientos, contactos y consejos gracias a su experiencia en el sector. Suelen invertir en las primeras fases de desarrollo de una empresa.
Capital riesgo
Los inversores de capital riesgo son personas o empresas capaces de realizar inversiones significativas en empresas con gran potencial de crecimiento, ventajas competitivas y sólidas perspectivas de éxito. Suelen exigir una notable participación en la propiedad a cambio de su inversión financiera, recursos y conexiones. Los capitalistas de riesgo también pueden insistir en una participación significativa en la gestión de la planificación, las operaciones y las actividades diarias de una empresa para proteger su inversión. Suelen entrar pronto y salir en la fase de oferta pública inicial, donde pueden obtener beneficios sustanciales.
Ofertas públicas iniciales
Las empresas establecidas pueden recaudar fondos mediante OPI vendiendo acciones de la empresa al público. Llevar a cabo una OPI requiere gastos, tiempo y esfuerzo considerables, lo que la convierte en una opción de financiación para etapas posteriores de desarrollo. Los inversores que participan en OPI suelen tener menos control que los inversores de capital riesgo y los inversores ángeles.
Financiación colectiva
El crowdfunding implica a inversores individuales que invierten pequeñas cantidades a través de plataformas en línea como Kickstarter, Indiegogo y Crowdfundr para ayudar a una empresa a alcanzar objetivos financieros específicos. Estos inversores suelen compartir una creencia común en la misión y los objetivos de la empresa.
Financiación de capital frente a financiación de deuda
Las empresas tienen dos opciones principales para reunir capital: la financiación mediante acciones y la financiación mediante deuda. La financiación de la deuda implica pedir dinero prestado, mientras que la financiación de capital implica vender una parte del capital de la empresa. La mayoría de las empresas utilizan una combinación de ambos métodos de financiación.
Sin problemas de propiedad con la deuda
La financiación mediante deuda, normalmente en forma de préstamos, no exige que la empresa ceda la propiedad a los accionistas. A diferencia de la financiación mediante acciones, la financiación mediante deuda conlleva una obligación de reembolso, y los fondos prestados, junto con los intereses, deben devolverse. Sin embargo, los prestamistas no tienen control sobre las operaciones de la empresa y, una vez reembolsado el préstamo, la empresa conserva la plena propiedad.
Financiación de capital y propiedad
La financiación de capital implica la venta de acciones, lo que significa que los inversores se convierten en accionistas y participan en el éxito de la empresa. Aunque esto diluye el porcentaje de propiedad de los actuales propietarios, también permite a la empresa beneficiarse de la experiencia, las redes y los recursos de los inversores. Los accionistas pueden tener derecho a voto y participar en los principales procesos de toma de decisiones.
Riesgo y rentabilidad
La financiación mediante deuda conlleva la obligación de devolver los fondos prestados, junto con los intereses, independientemente de los resultados financieros de la empresa. En cambio, la financiación mediante acciones comparte el riesgo con los accionistas. Si la empresa funciona bien, los accionistas se benefician de la revalorización del capital y de los posibles dividendos. Sin embargo, si la empresa tiene dificultades o fracasa, los accionistas pueden perder su inversión.
Pago de intereses frente a dividendos
La financiación de la deuda requiere pagos regulares de intereses, lo que puede suponer una carga financiera importante, especialmente si la empresa se enfrenta a dificultades financieras. En cambio, la financiación mediante acciones no requiere pagos periódicos. En su lugar, los accionistas pueden recibir dividendos si la empresa genera beneficios. Los dividendos suelen repartirse a discreción de la dirección de la empresa.
Razones para elegir la financiación de capital
Crecimiento a largo plazo
Las empresas con aspiraciones de crecimiento a largo plazo suelen optar por la financiación mediante la emisión de acciones. Mediante la venta de acciones, las empresas pueden reunir un capital sustancial para invertir en investigación y desarrollo, ampliar operaciones o entrar en nuevos mercados. Este enfoque a largo plazo permite a las empresas centrarse en el crecimiento sin la presión inmediata del reembolso de la deuda.
Acceso a conocimientos y redes
La financiación de capital a menudo aporta inversores que poseen experiencia en el sector, redes y conocimientos valiosos. Estos inversores pueden proporcionar orientación, tutoría y presentaciones a posibles socios o clientes. Su participación puede contribuir significativamente al éxito de la empresa más allá de la mera aportación de capital financiero.
Plazos de amortización flexibles
La financiación mediante capital no requiere pagos regulares de intereses ni calendarios fijos de amortización, como ocurre con la financiación mediante deuda. Esta flexibilidad puede ser ventajosa, sobre todo para las empresas de nueva creación y los sectores con flujos de caja impredecibles. La financiación mediante capital social alinea los intereses de los inversores y de la empresa al permitir que los inversores compartan los riesgos y los beneficios.
Ventajas e inconvenientes de la financiación mediante acciones
Ventajas
- Acceso al capital: La financiación de capital proporciona acceso a cantidades potencialmente significativas de capital, lo que permite a las empresas financiar iniciativas de crecimiento, investigación y desarrollo y otros proyectos estratégicos.
- Experiencia y redes: Los inversores en capital aportan a menudo valiosos conocimientos del sector, redes y experiencia, que pueden aumentar las posibilidades de éxito de la empresa.
- Enfoque a largo plazo: La financiación de capital permite a las empresas adoptar un enfoque de crecimiento a largo plazo sin la presión inmediata del reembolso de la deuda.
- Riesgo compartido: Al compartir la propiedad con los inversores, las empresas distribuyen el riesgo asociado a las operaciones comerciales y los resultados financieros.
Contras
- Dilución de la propiedad: La venta de acciones conlleva la dilución de la propiedad y el control. Es posible que los propietarios actuales tengan que compartir el poder de decisión y los beneficios con los nuevos accionistas.
- Pérdida de autonomía: Dependiendo de las condiciones del acuerdo de financiación de capital, los inversores pueden tener voz en decisiones empresariales importantes, lo que puede limitar la autonomía de la empresa.
- Estrategia de salida: La financiación de capital suele implicar el compromiso de proporcionar a los inversores un rendimiento de su inversión. Esto puede obligar a la empresa a seguir una estrategia de salida, como una OPV o una adquisición, que puede no coincidir con los objetivos de los fundadores o de los propietarios actuales.
Ejemplo de financiación de capital
Un ejemplo de financiación de capital es cuando una empresa tecnológica busca financiación de inversores de capital riesgo. En una fase inicial, la empresa puede dirigirse a las empresas de capital riesgo para obtener financiación para el desarrollo de productos, la ampliación de las operaciones y la expansión del mercado. A cambio de la inversión, los inversores de capital riesgo reciben una participación en la empresa. Si la empresa tiene éxito y alcanza una alta valoración o sale a bolsa, los inversores de capital riesgo pueden obtener importantes beneficios de su inversión.
Consideraciones especiales
A la hora de considerar la financiación de capital, es esencial evaluar el impacto potencial sobre la estructura de propiedad de la empresa, el control y los procesos de toma de decisiones. Las empresas deben evaluar cuidadosamente los términos y condiciones de cualquier acuerdo de financiación de capital, incluidos los derechos y preferencias de los inversores.
Además, las empresas deben cumplir las leyes y reglamentos pertinentes en materia de valores, asegurándose de que siguen los procedimientos necesarios para la venta de acciones a los inversores.
Preguntas frecuentes sobre la financiación mediante acciones
1. 1. ¿La financiación participativa es adecuada para todo tipo de empresas?
La financiación mediante fondos propios no es adecuada para todo tipo de empresas. Las empresas de nueva creación y las de alto crecimiento suelen encontrar más atractiva la financiación mediante fondos propios debido a su potencial de crecimiento y a la capacidad de atraer inversores. Por otro lado, las empresas establecidas con flujos de caja estables y menores perspectivas de crecimiento pueden preferir la financiación mediante deuda.
2. ¿Cómo influye la financiación mediante capital propio en la valoración de la empresa?
La financiación de capital puede afectar a la valoración de la empresa al diluir la participación de los accionistas existentes. La valoración de la empresa suele basarse en el valor percibido
Preguntas y respuestas
¿La financiación participativa es adecuada para todo tipo de empresas?
La financiación mediante fondos propios no es adecuada para todo tipo de empresas. Las empresas de nueva creación y las de alto crecimiento suelen encontrar más atractiva la financiación mediante fondos propios por su potencial de crecimiento y su capacidad para atraer inversores. Por otro lado, las empresas establecidas con flujos de caja estables y menores perspectivas de crecimiento pueden preferir la financiación mediante deuda.
¿Cómo influye la financiación mediante fondos propios en la valoración de una empresa?
La financiación de capital puede afectar a la valoración de la empresa al diluir la participación de los accionistas existentes. La valoración de la empresa suele basarse en el valor percibido del negocio y en el precio al que los nuevos inversores están dispuestos a comprar acciones. A medida que se emiten más acciones para captar capital, el porcentaje de propiedad de los accionistas existentes disminuye, lo que puede afectar a la valoración global de la empresa.
¿Cuáles son las principales diferencias entre la financiación mediante acciones y la financiación mediante deuda?
La financiación mediante acciones implica la venta de participaciones en la propiedad para obtener capital, mientras que la financiación mediante deuda implica pedir prestado dinero que hay que devolver con intereses. La financiación mediante acciones aporta nuevos accionistas que se convierten en copropietarios de la empresa, mientras que la financiación mediante deuda no diluye la propiedad pero conlleva la obligación de devolver los fondos prestados. La financiación mediante acciones comparte el riesgo y las posibles recompensas con los accionistas, mientras que la financiación mediante deuda tiene plazos de amortización y pagos de intereses fijos.
¿Cómo puede beneficiar a largo plazo a una empresa la financiación mediante la emisión de acciones?
La financiación mediante acciones puede beneficiar a una empresa a largo plazo al proporcionarle acceso a un capital sustancial para iniciativas de crecimiento, investigación y desarrollo y expansión del mercado. También aporta a los inversores experiencia en el sector, redes y conocimientos valiosos que pueden contribuir al éxito de la empresa. Además, la financiación de capital permite a las empresas adoptar un enfoque a largo plazo del crecimiento sin la presión inmediata del reembolso de la deuda.
¿Cuáles son los posibles inconvenientes de la financiación mediante fondos propios?
Un posible inconveniente de la financiación mediante acciones es la dilución de la propiedad y el control. Es posible que los propietarios actuales tengan que compartir el poder de decisión y los beneficios con los nuevos accionistas. La financiación mediante acciones también puede dar lugar a la pérdida de autonomía, ya que los inversores pueden tener voz y voto en decisiones empresariales importantes. Además, la financiación de capital a menudo implica el compromiso de proporcionar a los inversores un rendimiento de su inversión, lo que puede obligar a la empresa a seguir una estrategia de salida que puede no coincidir con los objetivos de los fundadores o de los actuales propietarios.
¿Puede la financiación de capital afectar a la capacidad de una empresa para atraer financiación de deuda en el futuro?
Sí, la financiación mediante acciones puede afectar a la capacidad de una empresa para atraer financiación mediante deuda en el futuro. Cuando una empresa vende acciones y diluye la propiedad, los prestamistas potenciales pueden percibirlo como un riesgo mayor, ya que hay más partes interesadas. Los prestamistas también pueden tener en cuenta la estructura de capital de la empresa, incluida la cantidad de deuda y capital, a la hora de evaluar la solvencia. Sin embargo, una empresa bien gestionada, con un sólido historial financiero y perspectivas de crecimiento, puede conseguir financiación mediante deuda a pesar de haber obtenido capital en el pasado.
¿Existen consideraciones legales y reglamentarias a la hora de buscar financiación mediante fondos propios?
Sí, existen consideraciones legales y reglamentarias a la hora de buscar financiación mediante acciones. Las empresas deben cumplir las leyes y reglamentos sobre valores, que varían según la jurisdicción. Estas leyes regulan la venta de valores, incluidas las acciones, y su objetivo es proteger a los inversores del fraude y garantizar unos mercados justos y transparentes. Es posible que las empresas tengan que presentar declaraciones de registro, revelar información relevante a los inversores y seguir procedimientos específicos al vender acciones. Es fundamental consultar a profesionales jurídicos y financieros familiarizados con la legislación sobre valores para garantizar su cumplimiento a lo largo de todo el proceso de financiación mediante acciones.