Descuento de bonos: Definición, Ejemplo, Vs. Prima de Bono
Un descuento de bonos es un término utilizado en finanzas para describir la situación en la que el precio de mercado de un bono es inferior a su importe principal a vencimiento. Este artículo proporcionará una visión completa de los descuentos de bonos, incluyendo su definición, ejemplos y en qué se diferencian de los bonos con prima.
Entender el descuento de bonos
Cuando se emite un bono, viene con un valor nominal específico, que normalmente se fija en 1.000 dólares. El bono también tiene un tipo de cupón, que representa el tipo de interés que el emisor pagará a los tenedores de bonos durante la vida del bono. Por otro lado, el precio de mercado del bono viene determinado por factores de oferta y demanda en el mercado.
Un bono vendido a la par tiene un precio de mercado igual a su valor nominal. Sin embargo, los bonos pueden venderse con prima o con descuento dependiendo de varios factores. Un bono vendido con prima significa que su precio de mercado es superior a su valor nominal, mientras que un bono vendido con descuento tiene un precio de mercado inferior a su valor nominal.
Razones de los descuentos en bonos
Hay varias razones por las que un bono puede venderse con descuento:
1. 1. Diferencial de tipos de interés: Cuando el tipo de interés vigente en el mercado es superior al tipo del cupón de un bono, éste puede venderse con descuento. Esto se debe a que los inversores pueden encontrar bonos alternativos con tipos de cupón más altos en el mercado, haciendo que el bono de cupón más bajo sea menos atractivo y haciendo que su precio disminuya.
2. Desequilibrio entre la oferta y la demanda: Si hay un exceso de oferta de bonos en el mercado en relación con la demanda de los inversores, los precios pueden bajar, lo que provoca que los bonos se vendan con descuento.
3. 3. Riesgo crediticio: Los bonos con calificaciones crediticias más bajas o los que se perciben como de mayor riesgo de impago pueden venderse con descuento. Los inversores exigen rendimientos más altos para compensar el mayor riesgo asociado a estos bonos, lo que conduce a precios más bajos.
Cálculo del descuento de bonos
El descuento de un bono se determina calculando el valor actual de los flujos de caja futuros del bono, incluyendo tanto los pagos del cupón como el reembolso del capital al vencimiento.
Por ejemplo, consideremos un bono con un valor nominal de 1.000 $ y un tipo de cupón del 5%. Si el tipo de interés vigente en el mercado es del 6%, el bono se venderá con descuento. Para calcular el descuento del bono, tenemos que determinar el valor actual de los flujos de caja del bono utilizando el tipo de interés de mercado como tipo de descuento.
El valor actual de los pagos del cupón y el reembolso del principal al vencimiento se suman para obtener el precio de mercado del bono. El descuento del bono es la diferencia entre el valor nominal del bono y su precio de mercado.
Ejemplo de cálculo
Ilustrémoslo con un ejemplo:
Supongamos un bono con un valor nominal de 1.000 $, un tipo de cupón del 5% y un plazo de vencimiento de 5 años. El tipo de interés vigente en el mercado es del 6%. Utilizando el tipo de interés de mercado como tipo de descuento, podemos calcular el valor actual de los flujos de caja del bono.
El valor actual de los pagos del cupón puede calcularse mediante la fórmula
VPcupón = (Pago del cupón 1 / (1 + r)^1) + (Pago del cupón 2 / (1 + r)^2) + … + (Pago del cupón n / (1 + r)^n)
Donde r es el tipo de descuento y n es el número de pagos del cupón.
En este ejemplo, el pago del cupón es de 50 $ (1.000 $ * 5%) y hay cinco pagos del cupón. Utilizando el tipo de descuento del 6%, podemos calcular el valor actual de los pagos del cupón:
PVcupón = (50 $ / (1 + 0,06)^1) + (50 $ / (1 + 0,06)^2) + (50 $ / (1 + 0,06)^3) + (50 $ / (1 + 0,06)^4) + (50 $ / (1 + 0,06)^5)
PVcupón = $46,98 + $44,33 + $41,81 + $39,42 + $37,17 = $209,71
El valor actual del reembolso del principal al vencimiento puede calcularse mediante la fórmula:
PVprincipal = Principal / (1 + r)^n
En este ejemplo, el principal es de 1.000 $ y el plazo de vencimiento es de 5 años. Utilizando un tipo de descuento del 6%, podemos calcular el valor actual del reembolso del principal:
VPprincipal = 1.000 $ / (1+ 0,06)^5 = 747,26 $.
El precio de mercado del bono es la suma del valor actual de los pagos del cupón y el valor actual de la amortización del principal:
Precio de mercado = VPcupón + VPprincipal = 209,71 + 747,26 = 956,97
El descuento del bono es la diferencia entre el valor nominal del bono y su precio de mercado:
Descuento del bono = Valor nominal – Precio de mercado = 1.000 $ – 956,97 $ = 43,03 $.
Conclusión
Los descuentos de bonos se producen cuando el precio de mercado de un bono es inferior a su valor nominal. Pueden estar influidos por factores como los diferenciales de los tipos de interés, los desequilibrios entre la oferta y la demanda y el riesgo crediticio. El cálculo de los descuentos de bonos implica determinar el valor actual de los flujos de caja del bono utilizando el tipo de interés de mercado como tipo de descuento. Comprender los descuentos de los bonos es esencial para que los inversores y los participantes en el mercado de bonos evalúen el atractivo y el rendimiento potencial de los distintos bonos del mercado.
Descargo de responsabilidad: La información proporcionada en este artículo tiene únicamente fines educativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Invertir en bonos implica riesgos, y las personas deben consultar con un asesor financiero antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Preguntas y respuestas
¿Qué es un descuento en bonos?
Un descuento de bonos se refiere a la situación en la que el precio de mercado de un bono es inferior a su valor nominal o a su valor a la par al vencimiento. Es la diferencia entre el valor nominal y el precio de mercado.
¿Por qué los bonos se venden con descuento?
Los bonos pueden venderse con descuento por varias razones. Una razón común es cuando el tipo de interés vigente en el mercado es más alto que el tipo del cupón del bono. Además, un exceso de oferta de bonos o la preocupación por la solvencia del emisor también pueden llevar a que los bonos se vendan con descuento.
¿Cómo se calcula el descuento de los bonos?
El descuento de bonos se calcula determinando el valor actual de los flujos de caja futuros del bono, incluyendo tanto los pagos de cupones como el reembolso del capital al vencimiento. El valor actual se calcula utilizando el tipo de interés de mercado como tipo de descuento.
¿Cuál es el impacto de los descuentos de los bonos en los inversores?
Los descuentos en los bonos pueden afectar a los inversores de varias maneras. En primer lugar, comprar un bono con descuento puede proporcionar una oportunidad de revalorización del capital si el precio de mercado del bono aumenta con el tiempo. Sin embargo, es importante tener en cuenta los riesgos potenciales asociados a los bonos vendidos con descuento, como el riesgo crediticio y el potencial de rendimientos más bajos en comparación con los bonos que se venden a la par o con prima.
¿Los descuentos en bonos son siempre una buena inversión?
Que un bono con descuento sea una buena inversión depende de varios factores, entre los que se incluyen la tolerancia al riesgo del inversor, sus objetivos de inversión y las características específicas del bono. Aunque comprar un bono con descuento puede presentar una oportunidad de ganancias potenciales, los inversores deberían evaluar cuidadosamente la solvencia del emisor y considerar el perfil general de riesgo-recompensa de la inversión.
¿En qué se diferencian los bonos con descuento de los bonos con prima?
Los descuentos en bonos y los bonos con prima son dos escenarios opuestos. Los descuentos en bonos se producen cuando el precio de mercado es inferior al valor nominal, mientras que los bonos con prima se venden a un precio de mercado superior al valor nominal. Los bonos con prima suelen tener cupones superiores a los tipos de interés vigentes en el mercado, lo que los hace más atractivos para los inversores.
¿Los descuentos de los bonos pueden cambiar con el tiempo?
Sí, los descuentos de los bonos pueden cambiar con el tiempo debido a varios factores. Los cambios en los tipos de interés del mercado, las calificaciones crediticias del emisor y la dinámica de la oferta y la demanda en el mercado de bonos pueden influir en los precios de los bonos. A medida que estos factores fluctúan, el precio de mercado de un bono puede aumentar o disminuir, causando potencialmente que el descuento del bono cambie.