Ben Bernanke: La economía se dirige “hacia el precipicio
El ex presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke, conocido por su hábil gestión de la crisis financiera de 2008, ha expresado recientemente su preocupación por el estado de la economía estadounidense. Bernanke advierte de que la combinación de un recorte fiscal de 1,5 billones de dólares y un aumento del gasto federal de 300.000 millones es un estímulo en el momento equivocado. Según Bernanke, este estímulo se produce en un momento en el que la economía ya funciona a pleno empleo, lo que podría tener efectos perjudiciales. Predice que la economía estadounidense se dirigirá “hacia el precipicio” después de que el impacto de este estímulo siga su curso en 2020.
Señal de recesión
El 13 de junio se esperaba que la Reserva Federal anunciara una subida de los tipos de interés. Queda por ver el impacto de esta subida de tipos en el crecimiento del PIB para el segundo trimestre y los siguientes. Sin embargo, según The Wall Street Journal, el diferencial entre los tipos de interés a corto y a largo plazo es ya el más estrecho de los últimos diez años. Si la subida de tipos de la Reserva Federal acerca los mercados de deuda a un escenario de curva de rendimientos invertida, en el que los tipos a corto plazo son más altos que los tipos a largo plazo, podría ser un indicador de una próxima recesión. La última vez que la curva de rendimientos se invirtió fue en 2007, justo antes de la última recesión.
Calentamiento
A pesar de la preocupación por una inminente recesión, la economía estadounidense ha dado muestras de fortaleza. La tasa de desempleo se situó en mayo en el 3,8%, el nivel más bajo en casi cinco décadas. Además, el Banco de la Reserva Federal de Atlanta proyecta un crecimiento del PIB a un sólido ritmo anualizado del 4,6% en el segundo trimestre de 2018, un aumento significativo respecto al año anterior. Otros economistas, como Warren Buffett, también han expresado su optimismo sobre la economía, señalando que se siente fuerte y que todavía hay espacio para el crecimiento.
Enfriamiento
Sin embargo, Ben Bernanke advierte de que el paquete de estímulo aplicado por el Gobierno tendrá un impacto significativo en la economía. Cree que los efectos del estímulo se dejarán sentir con fuerza en los próximos años antes de desvanecerse en 2020. La Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO) ha pronosticado un descenso del crecimiento del PIB estadounidense del 3,3% en 2018 al 1,8% en 2020. Bernanke sugiere que si el Congreso revisa el plan de gasto para suavizar sus efectos durante un periodo más largo, el impacto positivo del estímulo podría prolongarse.
Desaceleración sigilosa
Algunos expertos ya han observado una ralentización de ciertos indicadores económicos. Lakshman Achuthan, cofundador del Instituto de Investigación del Ciclo Económico, señala que el crecimiento del gasto de los consumidores y de los ingresos personales se ha ido suavizando desde finales del año pasado. Sin embargo, el gasto sigue superando al crecimiento de los ingresos, lo que conduce a un aumento de los niveles de endeudamiento de los consumidores. La subida de los tipos de interés podría aumentar la presión sobre los consumidores y crear riesgos para la economía y el mercado bursátil.
Demasiado de algo bueno
Aunque en los últimos años se ha producido un crecimiento económico mundial, un estudio de HSBC sugiere que puede tratarse de “demasiado de algo bueno”. Históricamente, cada vez que se ha producido un fuerte crecimiento económico mundial coordinado, le ha seguido una grave crisis económica. El último informe de Perspectivas Económicas de la OCDE mantiene sus previsiones de crecimiento del PIB mundial, pero advierte de los riesgos potenciales asociados a un crecimiento excesivo.
En conclusión, la advertencia de Ben Bernanke sobre el “despeñadero” de la economía estadounidense sirve para recordar los riesgos potenciales y las incertidumbres que se avecinan. Aunque la economía ha funcionado bien, la combinación de estímulos fiscales, tipos de interés al alza y posibles desequilibrios económicos mundiales podría plantear retos importantes. Es esencial que los responsables políticos y los inversores sigan de cerca esta evolución y tomen las medidas adecuadas para mitigar los riesgos y garantizar un crecimiento económico sostenible.
Preguntas y respuestas
¿Cuál es la preocupación planteada por Ben Bernanke sobre la economía estadounidense?
Ben Bernanke está alarmado por la combinación de un recorte fiscal de 1,5 billones de dólares y un aumento del gasto federal de 300.000 millones. Cree que este estímulo llega en el momento equivocado porque la economía ya está en pleno empleo. Bernanke predice que la economía estadounidense se “despeñará” una vez que el impacto de este estímulo siga su curso en 2020.
¿Qué es una curva de rendimientos invertida y por qué es importante?
Una curva de rendimientos invertida se produce cuando los tipos de interés a corto plazo son más altos que los tipos de interés a largo plazo. Se considera un indicador históricamente fiable de una próxima recesión. Si el diferencial entre los tipos de interés a corto y largo plazo se reduce, podría indicar que los mercados de deuda se están moviendo hacia un escenario de curva de rendimiento invertida. La última vez que esto ocurrió fue en 2007, justo antes de la última recesión.
¿Cuáles son los signos positivos de la economía estadounidense mencionados en el artículo?
El artículo destaca que la tasa de desempleo en mayo se situó en el 3,8%, el nivel más bajo en casi cinco décadas. El Banco de la Reserva Federal de Atlanta también prevé un sólido crecimiento del PIB a un ritmo anualizado del 4,6% en el segundo trimestre de 2018. Warren Buffett, inversor de renombre, ha expresado su optimismo sobre la economía, afirmando que se siente fuerte y tiene margen de crecimiento.
Cómo espera Ben Bernanke que repercuta el paquete de estímulo en la economía?
Ben Bernanke cree que el paquete de estímulo tendrá un impacto significativo en la economía en los próximos años. Sugiere que los efectos del estímulo serán fuertes a corto plazo, antes de desvanecerse en 2020. La Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO) ha pronosticado un descenso del crecimiento del PIB estadounidense del 3,3% en 2018 al 1,8% en 2020.
¿Qué riesgos potenciales se asocian a la situación actual de la economía estadounidense?
Algunos expertos han observado una ralentización del crecimiento del gasto de los consumidores y de la renta personal desde finales del año pasado. La subida de los tipos de interés podría presionar aún más a los consumidores y aumentar sus niveles de endeudamiento. Además, el crecimiento económico mundial experimentado en los últimos años puede entrañar riesgos, ya que históricamente el fuerte crecimiento económico mundial ha ido seguido a menudo de importantes perturbaciones económicas.
¿Qué medidas pueden adoptar los responsables políticos y los inversores para mitigar los riesgos y garantizar un crecimiento económico sostenible?
Los responsables políticos pueden considerar la posibilidad de revisar el plan de gasto asociado al paquete de estímulo para suavizar sus efectos a lo largo de un periodo más prolongado. También pueden seguir de cerca los indicadores económicos y ajustar las políticas en consecuencia. Los inversores deberían diversificar sus carteras, teniendo en cuenta los riesgos potenciales del mercado. Tanto los responsables políticos como los inversores deben mantenerse informados sobre la evolución económica mundial y colaborar para hacer frente a los posibles desequilibrios y riesgos.