Teoría Monetaria Moderna (TMM): Definición, historia y principios
¿Qué es la Teoría Monetaria Moderna?
La Teoría Monetaria Moderna (TMM) es una teoría macroeconómica heterodoxa que cuestiona las creencias convencionales sobre la forma en que el gobierno interactúa con la economía, la naturaleza del dinero, el uso de los impuestos y la importancia de los déficits presupuestarios. Según la MMT, los países monetariamente soberanos que gastan, gravan y piden prestado en una moneda fiduciaria que controlan totalmente, como Estados Unidos, Reino Unido, Japón y Canadá, no están limitados operativamente por los ingresos cuando se trata del gasto del gobierno federal.
La MMT afirma que estos gobiernos no dependen de los impuestos ni de los préstamos para gastar, ya que tienen el poder de crear dinero. Son los emisores monopolísticos de la moneda y pueden imprimir tanto dinero como necesiten. A diferencia del presupuesto de un hogar normal, sus políticas no deberían estar condicionadas por el temor a un aumento de la deuda nacional.
Principios básicos de la Teoría Monetaria Moderna (TMM)
La idea central de la TMM es que los gobiernos con un sistema de moneda fiduciaria bajo su control pueden y deben imprimir o crear tanto dinero como necesiten para gastar. No pueden quebrar o ser insolventes a menos que se tome una decisión política en ese sentido. Aunque los críticos argumentan que ese gasto sería fiscalmente irresponsable y provocaría inflación, los defensores de la TMM presentan los siguientes principios clave:
- Una gran deuda pública no es precursora del colapso: La TMM cuestiona la creencia de que los altos niveles de deuda pública conducirán inevitablemente al colapso económico. Países como Estados Unidos pueden sostener déficits mucho mayores sin causar preocupación.
- El gasto deficitario aumenta los ahorros: La MMT argumenta que un pequeño déficit o superávit puede ser perjudicial y causar una recesión, ya que el gasto deficitario es lo que crea los ahorros de la gente. La deuda se considera dinero que el gobierno introduce en la economía y no devuelve mediante impuestos.
- Creación de dinero público y disponibilidad de recursos: El único límite al gasto público, según la MMT, es la disponibilidad de recursos reales, como trabajadores y materiales de construcción. Cuando el gasto público supera los recursos disponibles, la inflación puede dispararse.
- Los impuestos crean una demanda continua de moneda: La TMM cuestiona la idea convencional de que los impuestos proporcionan al gobierno dinero para gastar. En su lugar, los impuestos crean una demanda continua de moneda y sirven como herramienta para controlar una economía recalentada.
- Los bonos como opción política: La MMT sostiene que los gobiernos no necesitan vender bonos para pedir dinero prestado, ya que pueden crear dinero por sí mismos. Los bonos se venden para drenar el exceso de reservas y gestionar los tipos de interés.
- Desempleo y empleos de transición con salario mínimo: La MMT sugiere que el desempleo es el resultado de que los gobiernos gastan demasiado poco mientras recaudan impuestos. Para controlar la inflación y proporcionar empleo, MMT propone ofrecer empleos de transición con salario mínimo financiados por el gobierno y gestionados por la comunidad local.
Orígenes de la MMT
La TMM fue desarrollada por el economista Warren Mosler y tiene similitudes con escuelas de pensamiento más antiguas, como las finanzas funcionales y el grafismo. Mosler empezó a formular los conceptos de la TMM en la década de 1970 mientras trabajaba como operador en Wall Street. Utilizó sus ideas para realizar inversiones de éxito en el fondo de cobertura que fundó.
A pesar de ser inicialmente ignorado por el mundo académico, Mosler publicó en 1993 un ensayo seminal titulado “Soft Currency Economics”. A través de plataformas y debates en línea, la TMM ganó apoyo y reconocimiento, y economistas como Bill Mitchell contribuyeron a su crecimiento.
Críticas a la TMM
Aunque la TMM ha cosechado atención y apoyo, también se enfrenta a críticas. Algunos puntos clave de las críticas incluyen:
- Preocupación por la inflación: Los críticos argumentan que el énfasis de la TMM en el gasto público ilimitado podría conducir a una inflación excesiva y a la pérdida de poder adquisitivo.
- Falta de disciplina fiscal: Los críticos sugieren que el desprecio de la TMM por los déficits presupuestarios y la deuda podría hacer que los gobiernos fueran menos responsables de sus gastos y conducir a la inestabilidad económica.
- Problemas de asignación de recursos: El enfoque de la TMM sobre la disponibilidad de recursos y el gasto público suscita dudas sobre la asignación eficiente de los recursos y los posibles desequilibrios de la economía.
- Dependencia de la moneda fiduciaria: La TMM depende de la estabilidad y aceptación de la moneda fiduciaria. Los críticos argumentan que si la confianza en la moneda disminuye, los principios de la TMM pueden dejar de ser válidos.
Preguntas frecuentes sobre la TMM
- ¿Es la TMM una teoría económica dominante?
La TMM se considera una teoría económica heterodoxa, lo que significa que se desvía de las teorías y perspectivas económicas dominantes. - ¿Puede aplicarse la TMM a cualquier país?
La TMM es aplicable a los países monetariamente soberanos que controlan su moneda fiduciaria. Sin embargo, su viabilidad y eficacia pueden variar en función del contexto económico y político específico. - ¿Apoya la TMM el gasto público ilimitado?
La MMT hace hincapié en que el gasto público debe estar determinado por la disponibilidad de recursos y el potencial de inflación. No aboga por un gasto ilimitado sin tener en cuenta estos factores. - ¿Puede la TMM resolver todos los problemas económicos?
La TMM no es una panacea para todos los problemas económicos. Ofrece una perspectiva alternativa sobre la política fiscal y el papel del gobierno en la economía, pero no proporciona una solución integral a todos los retos económicos. - ¿Son innecesarios los impuestos en el marco de la TMM?
Los impuestos tienen múltiples propósitos en el marco del MMT. Crean una demanda continua de moneda, ayudan a controlar la inflación y contribuyen a la redistribución de la renta. Sin embargo, el papel y la estructura de los impuestos pueden diferir de los puntos de vista tradicionales. - ¿Cómo aborda la TMM los problemas de inflación?
La MMT reconoce que un gasto público excesivo que supere la disponibilidad de recursos puede provocar inflación. Sugiere utilizar diversas herramientas políticas, como los impuestos y los tipos de interés, para gestionar la inflación y garantizar la estabilidad de precios.
En conclusión, la Teoría Monetaria Moderna (TMM) desafía las creencias económicas tradicionales y ofrece una perspectiva alternativa sobre el gasto público, la política fiscal y el papel de los impuestos. Afirma que los países monetariamente soberanos tienen el poder de crear y gastar dinero, cuestionando la noción de que los déficits presupuestarios son intrínsecamente perjudiciales. Aunque la TMM ha ganado atención y apoyo, también se enfrenta a críticas relacionadas con la inflación, la disciplina fiscal, la asignación de recursos y la dependencia de la moneda fiduciaria. Comprender los principios y las implicaciones de la TMM puede contribuir a un debate informado sobre la política económica y su posible impacto en la sociedad.
Preguntas y respuestas
¿Qué es la teoría monetaria moderna?
La Teoría Monetaria Moderna (TMM) es una teoría macroeconómica heterodoxa que cuestiona las creencias convencionales sobre la forma en que el gobierno interactúa con la economía, la naturaleza del dinero, el uso de los impuestos y la importancia de los déficits presupuestarios. Según la MMT, los países monetariamente soberanos que gastan, gravan y piden prestado en una moneda fiduciaria que controlan totalmente, como Estados Unidos, Reino Unido, Japón y Canadá, no están limitados operativamente por los ingresos cuando se trata del gasto del gobierno federal.
La MMT afirma que estos gobiernos no dependen de los impuestos ni de los préstamos para gastar, ya que tienen el poder de crear dinero. Son los emisores monopolísticos de la moneda y pueden imprimir tanto dinero como necesiten. A diferencia del presupuesto de un hogar normal, sus políticas no deberían estar condicionadas por el temor a un aumento de la deuda nacional.
Principios básicos de la Teoría Monetaria Moderna (TMM)
La idea central de la TMM es que los gobiernos con un sistema de moneda fiduciaria bajo su control pueden y deben imprimir o crear tanto dinero como necesiten para gastar. No pueden quebrar o ser insolventes a menos que se tome una decisión política en ese sentido. Aunque los críticos argumentan que tal gasto sería fiscalmente irresponsable y conduciría a la inflación, los defensores de la TMM presentan los siguientes principios clave:
Una gran deuda pública no es precursora del colapso: La TMM cuestiona la creencia de que un alto nivel de deuda pública conducirá inevitablemente al colapso económico. Países como Estados Unidos pueden sostener déficits mucho mayores sin causar preocupación.
El gasto deficitario aumenta los ahorros: La MMT argumenta que un pequeño déficit o superávit puede ser perjudicial y causar una recesión, ya que el gasto deficitario es lo que crea los ahorros de la gente. La deuda se considera dinero que el gobierno introduce en la economía y no devuelve mediante impuestos.
Creación de dinero público y disponibilidad de recursos: El único límite al gasto público, según la MMT, es la disponibilidad de recursos reales, como trabajadores y material de construcción. Cuando el gasto público supera los recursos disponibles, la inflación puede dispararse.
Los impuestos crean una demanda continua de moneda: La MMT cuestiona la idea convencional de que los impuestos proporcionan al gobierno dinero para gastar. En su lugar, los impuestos crean una demanda continua de moneda y sirven como herramienta para controlar una economía recalentada.
Los bonos como opción política: La MMT sostiene que los gobiernos no necesitan vender bonos para pedir dinero prestado, ya que pueden crear dinero por sí mismos. Los bonos se venden para drenar el exceso de reservas y gestionar los tipos de interés.
Desempleo y empleos de transición con salario mínimo: La MMT sugiere que el desempleo es el resultado de que los gobiernos gastan demasiado poco mientras recaudan impuestos. Para controlar la inflación y proporcionar empleo, MMT propone ofrecer empleos de transición con salario mínimo financiados por el gobierno y gestionados por la comunidad local.
Orígenes de la TMM
La TMM fue desarrollada por el economista Warren Mosler y tiene similitudes con escuelas de pensamiento más antiguas como las finanzas funcionales y el chartalismo. Mosler empezó a formular los conceptos de la TMM en la década de 1970 mientras trabajaba como operador en Wall Street. Utilizó sus ideas para realizar inversiones de éxito en el fondo de cobertura que fundó.
A pesar de ser inicialmente ignorado por el mundo académico, Mosler publicó en 1993 un ensayo seminal titulado “Soft Currency Economics”. A través de plataformas y debates en línea, la TMM ganó apoyo y reconocimiento, y economistas como Bill Mitchell contribuyeron a su crecimiento.
Críticas a la TMM
Aunque la TMM ha cosechado atención y apoyo, también se enfrenta a críticas. Algunas de las principales críticas son
Preocupación por la inflación: Los críticos argumentan que el énfasis de la TMM en el gasto público ilimitado podría conducir a una inflación excesiva y a la pérdida de poder adquisitivo.
Falta de disciplina fiscal: Los críticos sugieren que el desprecio de la TMM por los déficits presupuestarios y la deuda podría dar lugar a que los gobiernos fueran menos responsables de sus gastos y provocar inestabilidad económica.
Problemas de asignación de recursos: El enfoque de la TMM sobre la disponibilidad de recursos y el gasto público suscita dudas sobre la asignación eficiente de los recursos y posibles desequilibrios en la economía.
Dependencia de la moneda fiduciaria: La TMM depende de la estabilidad y aceptación de la moneda fiduciaria. Los críticos argumentan que si la confianza en la moneda disminuye, los principios de la TMM pueden dejar de ser válidos.
Preguntas frecuentes sobre la TMM
¿Es la TMM una teoría económica dominante?
La TMM se considera una teoría económica heterodoxa, lo que significa que se desvía de las teorías y perspectivas económicas dominantes.
¿Puede aplicarse la TMM a cualquier país?
La TMM es aplicable a los países monetariamente soberanos que controlan su moneda fiduciaria. Sin embargo, su viabilidad y eficacia pueden variar en función del contexto económico y político específico.
¿Apoya la TMM el gasto público ilimitado?
La TMM hace hincapié en que el gasto público debe estar determinado por la disponibilidad de recursos y la posibilidad de inflación. No aboga por un gasto ilimitado sin tener en cuenta estos factores.
¿Puede la TMM resolver todos los problemas económicos?
La TMM no es una panacea para todos los problemas económicos. Ofrece una perspectiva alternativa sobre la política fiscal y el papel del gobierno en la economía, pero no proporciona una solución integral a todos los retos económicos.
¿Son innecesarios los impuestos en el marco de la TMM?
Los impuestos tienen múltiples propósitos en el marco del MMT. Crean una demanda continua de moneda, ayudan a controlar la inflación y contribuyen a la redistribución de la renta. Sin embargo, el papel y la estructura de los impuestos pueden diferir de los puntos de vista tradicionales.
¿Cómo aborda la TMM los problemas de inflación?
La MMT reconoce que un gasto público excesivo que supere la disponibilidad de recursos puede provocar inflación. Sugiere utilizar diversas herramientas políticas, como los impuestos y los tipos de interés, para gestionar la inflación y garantizar la estabilidad de precios.
¿Es la TMM una solución viable para todos los países?
La aplicabilidad de la TMM puede variar en función del contexto económico y político de cada país. Factores como el nivel de disponibilidad de recursos, los marcos institucionales y la dinámica económica mundial pueden influir en la eficacia de los principios de la TMM.
¿Desestima el MMT la importancia de los déficits presupuestarios?
La TMM cuestiona la creencia convencional de que los déficits presupuestarios son intrínsecamente perjudiciales. Sostiene que los déficits pueden ser beneficiosos si estimulan el crecimiento económico y el empleo, pero también reconoce la importancia de gestionar los déficits de forma responsable para evitar presiones inflacionistas.
¿Puede la TMM conducir a la hiperinflación?
Los críticos de la TMM temen que un gasto público excesivo provoque hiperinflación. Los partidarios de la TMM sostienen que mientras el gasto se ajuste a los recursos disponibles y la inflación se gestione adecuadamente, es improbable que se produzca una hiperinflación.
En conclusión, la Teoría Monetaria Moderna (TMM) presenta una perspectiva única sobre el gasto público, la política fiscal y el papel de los impuestos. Aunque se aparta de las teorías económicas dominantes, ha ganado la atención y el apoyo de algunos economistas. Sin embargo, también se enfrenta a críticas relacionadas con la inflación, la disciplina fiscal, la asignación de recursos y la dependencia de la moneda fiduciaria. Comprender los principios y las implicaciones de la TMM puede contribuir a un debate informado sobre la política económica y su posible impacto en la sociedad.