Comprender la tasa de rendimiento contable (ARR)
La tasa de rendimiento contable (ARR) es una medida financiera que ayuda a evaluar la rentabilidad de una inversión o proyecto. Calcula la tasa de rentabilidad esperada como porcentaje del coste inicial de la inversión. La ARR se utiliza habitualmente en la presupuestación de capital para comparar diferentes proyectos o determinar la viabilidad de una inversión. Aunque el ARR ofrece una forma rápida de evaluar la rentabilidad, tiene limitaciones, como no tener en cuenta el valor temporal del dinero o los flujos de caja.
La fórmula del ARR
La fórmula para calcular la ARR es sencilla:
ARR = Beneficio medio anual / Inversión inicial
Esta fórmula divide el beneficio medio anual de un activo o proyecto por la inversión inicial realizada. El resultado se expresa en porcentaje, indicando la tasa de rentabilidad esperada durante la vida útil del activo.
Cómo calcular el ARR
Para calcular el ARR, siga estos pasos:
- Calcule el beneficio neto anual de la inversión, considerando todos los ingresos y deduciendo cualquier coste o gasto anual asociado al proyecto.
- Si la inversión incluye un activo fijo como propiedades, planta y equipo (PP&E), reste el gasto anual de depreciación de los ingresos anuales para obtener el beneficio neto.
- Divida el beneficio neto anual por el coste inicial del activo o la inversión. El resultado será un decimal.
- Multiplica el decimal por 100 para convertirlo en un porcentaje, que representa la tasa de rentabilidad contable.
Ejemplo de ARR
Veamos un ejemplo para ilustrar cómo se calcula el ARR:
Una empresa está evaluando un proyecto con una inversión inicial de 250.000 $. Se espera que el proyecto genere unos ingresos de 70.000 $ anuales durante los próximos cinco años. He aquí cómo se calcula la ARR:
- Beneficio neto anual: 70.000 $ (ingresos anuales)
- Inversión inicial: 250.000 dólares
- ARR = 70.000 $ / 250.000 $ = 0,28 o 28%.
En este ejemplo, la ARR del proyecto es del 28%, lo que indica una tasa de rentabilidad esperada del 28% sobre la inversión inicial.
ARR vs. Tasa de rentabilidad requerida (RRR)
La ARR no debe confundirse con la tasa de rentabilidad exigida (RRR). La tasa de rentabilidad exigida es la rentabilidad mínima que un inversor aceptaría por una inversión o proyecto, teniendo en cuenta el nivel de riesgo que conlleva. La RRR tiene en cuenta factores como los flujos de caja y el valor temporal del dinero, mientras que la ARR no. Ambas métricas sirven para diferentes propósitos en la evaluación de inversiones y deben utilizarse conjuntamente para tomar decisiones informadas.
Pros y contras del ARR
Como cualquier otra métrica financiera, el ARR tiene sus ventajas e inconvenientes:
Ventajas
– Sencillez: El ARR es fácil de calcular y no requiere fórmulas matemáticas complejas.
– Comparación rápida: Permite comparar rápidamente la rentabilidad de diferentes proyectos o inversiones sin tener en cuenta plazos o calendarios de pago.
– Toma de decisiones: Los gestores e inversores pueden utilizar el ARR para comparar la tasa de rentabilidad esperada con la rentabilidad mínima exigida y tomar decisiones con conocimiento de causa.
Desventajas
– Valor temporal del dinero: El ARR no considera el valor temporal del dinero, lo que significa que no tiene en cuenta la capacidad potencial de ganancia del dinero a lo largo del tiempo.
– Flujos de caja desiguales: El ARR no distingue entre inversiones con flujos de caja desiguales a lo largo de la vida del proyecto, lo que puede infravalorar los proyectos con mayores ingresos a principios de año.
– Proyectos a largo plazo: La ARR puede no tener en cuenta con precisión el mayor riesgo e incertidumbre asociados a los proyectos a largo plazo.
– Calendario del flujo de caja: La ARR no tiene en cuenta el impacto del calendario del flujo de caja, que puede afectar a la rentabilidad global y al valor de una inversión.
Conclusión
La tasa de rentabilidad contable (TCR) es una métrica útil para determinar la tasa de rentabilidad esperada de una inversión o proyecto. Ofrece una forma sencilla de comparar la rentabilidad de distintos proyectos y tomar decisiones con conocimiento de causa. Sin embargo, tiene limitaciones, como no tener en cuenta el valor temporal del dinero y el calendario de los flujos de caja. Para obtener una visión completa, se recomienda utilizar la ARR junto con otras métricas financieras y considerar las características específicas de cada inversión o proyecto.
Preguntas y respuestas
¿Qué es la tasa de rendimiento contable (ARR)?
La tasa de rendimiento contable (ARR) es una medida financiera utilizada para evaluar la tasa de rendimiento esperada de una inversión o proyecto. Calcula la tasa porcentual de rentabilidad dividiendo el beneficio medio anual por el coste inicial de la inversión.
¿Cómo se calcula el ARR?
La ARR se calcula dividiendo el beneficio medio anual entre la inversión inicial. El resultado se expresa en porcentaje, indicando la tasa de rentabilidad esperada durante la vida útil del activo.
¿Considera el ARR el valor temporal del dinero?
No, el ARR no tiene en cuenta el valor temporal del dinero. No tiene en cuenta la capacidad potencial de ganancia del dinero a lo largo del tiempo, lo que constituye una limitación de esta métrica.
¿Cuál es la diferencia entre la ARR y la tasa de rentabilidad requerida (RRR)?
ARR y RRR son métricas diferentes utilizadas para evaluar las inversiones. La ARR calcula la tasa de rentabilidad esperada basándose en el beneficio medio anual y la inversión inicial, mientras que la RRR representa la rentabilidad mínima que un inversor aceptaría por una inversión teniendo en cuenta el nivel de riesgo que conlleva. La RRR tiene en cuenta factores como los flujos de caja y el valor temporal del dinero.
¿Cuáles son las ventajas de utilizar ARR?
Algunas de las ventajas de utilizar el ARR son su sencillez, ya que es fácil de calcular y no requiere fórmulas complejas. También permite comparar rápidamente la rentabilidad de distintos proyectos o inversiones, lo que ayuda a los gestores e inversores a tomar decisiones con conocimiento de causa.
¿Cuáles son las desventajas de utilizar ARR?
El ARR tiene limitaciones. No tiene en cuenta el valor temporal del dinero, puede infravalorar proyectos con flujos de caja desiguales y puede no tener en cuenta el mayor riesgo e incertidumbre asociados a los proyectos a largo plazo. Además, el ARR no tiene en cuenta el impacto del calendario del flujo de caja en la rentabilidad.
¿Cómo debe utilizarse la ARR en la toma de decisiones?
La ARR debe utilizarse como uno de los diversos parámetros para evaluar las inversiones. Puede proporcionar una evaluación rápida de la rentabilidad, pero es importante tener en cuenta otros factores como el valor temporal del dinero, el calendario de los flujos de caja y las características específicas de cada inversión o proyecto antes de tomar una decisión.