Suscripción Standby: Qué es, cómo funciona
El aseguramiento contingente es un componente crucial del proceso de oferta pública inicial (OPI). En este artículo analizaremos qué es y cómo funciona la suscripción standby. Comprender este concepto es esencial para los inversores, emisores y suscriptores que participan en el mercado de las OPI.
Entender la suscripción standby
La suscripción contingente es un acuerdo entre el banco de inversión suscriptor y la empresa emisora. Garantiza que la OPV recaudará una determinada cantidad de dinero asegurando la compra de las acciones restantes después de que el asegurador haya vendido todas las acciones que podía al público. Este acuerdo proporciona una red de seguridad para el emisor, asegurándole que recibirá los fondos necesarios para llevar a cabo sus planes.
En un acuerdo de suscripción contingente, el suscriptor se compromete a comprar las acciones restantes al precio de suscripción, que suele ser inferior al precio de mercado de las acciones. Este acuerdo transfiere el riesgo del emisor al suscriptor, ya que éste asume la responsabilidad de vender las acciones restantes.
Tipos de acuerdos de suscripción
Existen varios tipos de acuerdos de aseguramiento, y el aseguramiento contingente es sólo uno de ellos. Analicemos los distintos tipos para comprenderlos mejor:
Suscripción de compromiso firme
En un compromiso firme de aseguramiento, el banco de inversión asegurador garantiza la compra de todos los valores ofrecidos al mercado por el emisor, independientemente de si puede vender las acciones a los inversores. Este tipo de acuerdo de suscripción proporciona fondos inmediatos al emisor, ya que el suscriptor asume el riesgo y se compromete a comprar todos los valores. Si el suscriptor no puede vender los valores a los inversores, es posible que tenga que retener las acciones o venderlas con descuento, incurriendo en pérdidas.
Suscripción al mejor esfuerzo
En una suscripción de mejores esfuerzos, los suscriptores hacen todo lo posible por vender todos los valores ofertados, pero no están obligados a comprarlos en ningún caso. Este tipo de acuerdo suele utilizarse cuando se espera que la demanda de la oferta sea escasa. Los valores no vendidos se devuelven al emisor. El suscriptor recibe una comisión fija por sus servicios, que pierde si opta por cancelar la emisión.
Ventajas y desventajas de la suscripción standby
La suscripción standby tiene sus ventajas y sus inconvenientes, tanto para el emisor como para el suscriptor. Examinémoslas:
Ventajas para el emisor
- Financiación garantizada: La suscripción standby proporciona al emisor una garantía de que recaudará una determinada cantidad de dinero con la OPV, asegurando el éxito de sus planes.
- Transferencia del riesgo: Al participar en el aseguramiento contingente, el emisor transfiere el riesgo de las acciones no vendidas al asegurador, reduciendo su propio riesgo financiero.
Desventajas para el emisor
- Mayores costes: La suscripción standby implica un riesgo adicional para el suscriptor, lo que puede traducirse en comisiones más elevadas para el emisor.
- Percepción de falta de demanda: La existencia de acciones no vendidas en la suscripción standby podría percibirse como una falta de demanda de la oferta, lo que podría afectar a la percepción que el mercado tiene de la empresa.
Ventajas para el suscriptor
- Beneficio potencial: Si la OPV tiene éxito y se venden todas las acciones, el colocador puede obtener un beneficio por la diferencia de precio entre el precio de suscripción y el precio de mercado.
- Creación de relaciones: La suscripción standby permite al suscriptor entablar una relación con el emisor, lo que puede dar lugar a futuras oportunidades de negocio.
Desventajas para el suscriptor
- Riesgo de mercado: Si la OPV tiene malos resultados y quedan acciones sin vender, es posible que el suscriptor se quede con acciones difíciles de vender o tenga que venderlas con descuento, con la consiguiente pérdida financiera.
- Riesgo de reputación: La reputación del suscriptor puede verse afectada si la OPV no tiene éxito o si se percibe una falta de demanda de la oferta.
Conclusión
La suscripción contingente es un mecanismo esencial que garantiza cierto nivel de financiación para una OPI. Proporciona una red de seguridad a los emisores y transfiere el riesgo de las acciones no vendidas al suscriptor. Aunque el aseguramiento contingente tiene sus ventajas e inconvenientes, sigue siendo una herramienta fundamental en el mercado de las OPI. Comprender los distintos tipos de acuerdos de aseguramiento y sus implicaciones es crucial para todas las partes implicadas en el proceso de salida a bolsa.
Preguntas y respuestas
para cada pregunta.