Sistema de negociación entre mercados (STI): Qué es, cómo funciona
El Intermarket Trading System (ITS) fue una red electrónica que revolucionó el funcionamiento de las bolsas de valores de Estados Unidos. Conectaba los parqués de nueve bolsas estadounidenses, lo que permitía a los agentes y creadores de mercado acceder a las operaciones y ejecutarlas con mayor eficacia. En este artículo, analizaremos qué era y cómo funcionaba el ITS, arrojando luz sobre su importancia en la evolución de la negociación electrónica.
¿Qué era el Sistema de Negociación entre Mercados (STI)?
El Intermarket Trading System (ITS) era una red electrónica pionera que conectaba los parqués de nueve grandes bolsas estadounidenses. Se introdujo en 1978, cuando la negociación era principalmente un proceso manual llevado a cabo por los operadores en el parqué. El ITS ofrecía a los agentes y creadores de mercado de cualquiera de las bolsas conectadas una plataforma para encontrar y ejecutar los mejores precios disponibles.
¿Cómo funcionaba el Intermarket Trading System (ITS)?
El STI facilitaba el intercambio de información y órdenes entre las bolsas participantes. Los intermediarios de una bolsa podían cursar órdenes directamente a través del STI, sin necesidad de pasar por un intermediario de otra bolsa. Esto agilizaba el proceso de negociación y permitía una ejecución más rápida de las operaciones.
Las bolsas conectadas eran la Bolsa de Nueva York (NYSE), la American Stock Exchange, las bolsas de Boston, Chicago, Cincinnati, Pacific y Filadelfia, así como la Cboe Options Exchange (Cboe) y la National Association of Securities Dealers (NASD). A través del STI, los participantes en el mercado podían acceder y negociar valores cotizados en cualquiera de estas bolsas.
Ventajas del Sistema de Negociación entre Mercados (STI)
El STI aportó varias ventajas a la comunidad de operadores. En primer lugar, mejoró la eficiencia del mercado al conectar varias bolsas y consolidar la liquidez. Los intermediarios y los creadores de mercado podían acceder a un conjunto más amplio de compradores y vendedores, lo que aumentaba la probabilidad de encontrar los mejores precios para sus operaciones.
El STI también mejoró la transparencia de los precios. Al vincular los precios de distintas bolsas, los participantes en el mercado podían comparar fácilmente las cotizaciones e identificar los precios más favorables en múltiples mercados. Esta transparencia contribuyó a una negociación más justa y competitiva.
Además, el STI redujo la dependencia de los intermediarios. En lugar de pasar por varios intermediarios para ejecutar una operación en distintas bolsas, los operadores podían acceder directamente al mercado a través del STI. Esto redujo los costes de transacción y minimizó la posibilidad de errores o retrasos en la ejecución de las operaciones.
Eliminación progresiva del sistema de negociación entre mercados (STI)
A medida que la tecnología de negociación electrónica avanzaba y surgían nuevos sistemas, la relevancia del ITS fue disminuyendo. En 2000, la NYSE dejó de utilizar el ITS, seguida por el Nasdaq en 2006. Estas decisiones reflejaban la creciente popularidad de sistemas de negociación alternativos que ofrecían funciones más avanzadas y velocidades de ejecución más rápidas.
Nasdaq, en particular, aprovechó su retirada del ITS para mejorar su tecnología y sus sistemas de enrutamiento de órdenes. Desarrolló su propia red de comunicaciones electrónicas (ECN) y la integró con otras herramientas, creando un sistema integral de negociación conocido como Nasdaq Market Center Execution System.
Conclusión
El Intermarket Trading System (ITS) desempeñó un papel crucial en la revolución del funcionamiento de las bolsas de valores de Estados Unidos. Al conectar varias bolsas y permitir el acceso directo a los participantes en el mercado, el STI mejoró la eficiencia del mercado, la transparencia de los precios y redujo la dependencia de los intermediarios. Sin embargo, a medida que la tecnología evolucionó, el STI fue desapareciendo en favor de sistemas de negociación electrónica más avanzados. No obstante, su legado sigue siendo importante, ya que allanó el camino para el desarrollo de modernas plataformas de negociación que siguen configurando los mercados financieros en la actualidad.
Preguntas y respuestas
¿Cuál era la finalidad del Sistema de Negociación entre Mercados (STI)?
El ITS se diseñó para conectar los parqués de múltiples bolsas estadounidenses, permitiendo a los agentes y creadores de mercado encontrar y ejecutar los mejores precios disponibles para los valores. Su objetivo era aumentar la eficiencia del mercado, mejorar la transparencia de los precios y agilizar el proceso de negociación.
¿Qué bolsas de valores estaban conectadas a través del Intermarket Trading System (ITS)?
El ITS conectaba nueve de las principales bolsas de valores estadounidenses, entre ellas la Bolsa de Nueva York (NYSE), la American Stock Exchange, las bolsas de Boston, Chicago, Cincinnati, Pacific y Filadelfia, así como la Cboe Options Exchange (Cboe) y la National Association of Securities Dealers (NASD).
¿Cómo funcionaba el Intermarket Trading System (ITS)?
El ITS facilitaba el intercambio de información y órdenes entre las bolsas conectadas. Los intermediarios de una bolsa podían cursar órdenes directamente a través del STI, sin necesidad de pasar por un intermediario de otra bolsa. Esto agilizaba el proceso de negociación y permitía una ejecución más rápida de las operaciones.
¿Cuáles eran las ventajas del Sistema de Negociación entre Mercados (STI)?
El STI aportó varias ventajas a los participantes en el mercado. Aumentó la eficiencia del mercado al consolidar la liquidez de múltiples bolsas, mejorar la transparencia de los precios y permitir el acceso a un conjunto más amplio de compradores y vendedores. Además, el STI redujo la dependencia de los intermediarios, disminuyendo los costes de transacción y minimizando la posibilidad de errores o retrasos en la ejecución de las operaciones.
¿Por qué se eliminó el Sistema de Negociación entre Mercados (STI)?
A medida que avanzaba la tecnología de negociación electrónica, el ITS fue perdiendo relevancia. En 2000, la NYSE dejó de utilizar el ITS, seguida del Nasdaq en 2006. La aparición de sistemas de negociación alternativos con funciones más avanzadas y velocidades de ejecución más rápidas hizo que el ITS quedara obsoleto.
¿Qué sustituyó al Intermarket Trading System (ITS)?
Tras la desaparición del ITS, surgieron varios sistemas y plataformas de negociación electrónica. Nasdaq, por ejemplo, desarrolló su propia red de comunicaciones electrónicas (ECN) y la integró con otras herramientas para crear el Nasdaq Market Center Execution System. Otras bolsas y participantes en el mercado también adoptaron tecnologías avanzadas de negociación que siguen configurando los mercados financieros en la actualidad.
¿Cuál es el legado del Intermarket Trading System (ITS)?
El STI desempeñó un papel importante en la revolución del funcionamiento de las bolsas y allanó el camino para el desarrollo de plataformas de negociación modernas. Introdujo el concepto de conexión de múltiples bolsas, aumentando la eficiencia del mercado y mejorando la transparencia de los precios. Aunque ya no se utiliza, su impacto en la evolución de la negociación electrónica sigue siendo notable.