Reforma de la norma fiduciaria: Panorama general
La norma fiduciaria ha sido un tema de gran discusión y debate en el sector financiero. Aunque la norma fiduciaria del Departamento de Trabajo (DOL) haya sido archivada, se sigue impulsando la implantación de una norma fiduciaria para todo el sector. Múltiples organismos reguladores, como la Comisión del Mercado de Valores (SEC), la Autoridad Reguladora del Sector Financiero (FINRA) y los fiscales generales de los estados, buscan activamente soluciones para proteger a los inversores y mantener la claridad normativa.
Normativa de la SEC sobre el mejor interés
La “Regulación del Mejor Interés (Reg BI)” propuesta por la SEC es un avance significativo en la búsqueda de una norma fiduciaria de base amplia. De aplicarse, se aplicaría a todas las transacciones de valores, incluidas las de los planes de la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA) y las cuentas individuales de jubilación (IRA). Sin embargo, uno de los problemas de la Reg BI es que la norma se sitúa entre “idoneidad” y “fiduciario” y carece de una definición clara en el reglamento propuesto.
Reg BI introduce varias medidas para salvaguardar a los inversores. Prohíbe a los corredores-agentes y personas relacionadas utilizar los términos “asesor” o “consejero” al comunicarse con los inversores. El Reglamento también aclara las obligaciones fiduciarias de los asesores de inversión registrados (RIA) y establece normas que obligan a los agentes de bolsa, los RIA y las personas relacionadas a revelar el estado de registro y su relación con los inversores minoristas. A pesar de su potencial, han surgido preocupaciones sobre la falta de claridad en torno a la definición de “mejor interés”.
El periodo de comentarios de 90 días de la SEC permitió a las partes interesadas expresar sus preocupaciones y proponer correcciones. Se recibieron más de 3.800 comentarios, con sugerencias que iban desde la aplicación de la actual Ley de Asesores de Inversión de 1940 hasta la simplificación de las directrices sobre el mejor interés y los documentos de divulgación. La SEC revisará estos comentarios y otras opiniones antes de hacer una recomendación a los comisionados de la SEC sobre los posibles pasos a seguir. Aunque el calendario concreto de aplicación sigue siendo incierto, los expertos del sector predicen que podría transcurrir aproximadamente otro año antes de que se adopte una norma definitiva.
El papel de FINRA y la SEC
Las normas de idoneidad de la FINRA han influido en algunas partes de las normas propuestas por la SEC. En general, estas normas son más flexibles que las de la norma fiduciaria del DOL. La sección de “mejor interés” de Reg BI, que carece de una definición concreta, deja la interpretación y el cumplimiento a la SEC y FINRA. Se aconseja a los corredores-agentes que consulten el Informe sobre Conflictos de Intereses 2013 de FINRA para obtener orientación sobre la aplicación de la nueva norma de la SEC.
La presión de los demócratas en la Cámara y el Senado podría influir en cómo tanto la SEC como FINRA interpretan Reg BI. Los demócratas abogan por una verdadera norma fiduciaria uniforme para todo el asesoramiento de inversión minorista y han expresado su preocupación por la propuesta de la SEC por ser “confusa y ambigua.” Si bien las posibilidades de que la legislación demócrata se abra camino en ambas cámaras pueden ser escasas, el esfuerzo por sí solo podría tener un impacto en la atención de la SEC sobre el asunto.
Próximas directrices adicionales del DOL sobre la regla fiduciaria
El Tribunal de Apelación del Quinto Circuito de EE.UU. anuló la norma fiduciaria del DOL, eliminándola de la legislación federal. Sin embargo, las instituciones financieras aún pueden acogerse a la exención del contrato de mejor interés (exención BIC). Este hecho ha llevado a una reevaluación de los modelos de negocio y las prácticas de venta que se modificaron para cumplir con la norma fiduciaria ahora eliminada.
La naturaleza y el calendario de las nuevas orientaciones del DOL siguen siendo inciertos. Las instituciones financieras y los profesionales del sector están a la espera de más aclaraciones sobre las implicaciones de la decisión del tribunal. La supresión de la regla fiduciaria ha provocado un retorno a las condiciones anteriores a la regla fiduciaria, y las partes interesadas están siguiendo de cerca cualquier actualización del DOL.
Conclusión
Los esfuerzos en curso para reformar la norma fiduciaria demuestran el compromiso del sector con la protección del inversor y la claridad normativa. Aunque la norma fiduciaria del DOL ya no esté en vigor, la Reg BI propuesta por la SEC tiene el potencial de establecer una norma fiduciaria de base amplia. Sin embargo, sigue siendo difícil definir el concepto de “interés superior” y garantizar una interpretación y un cumplimiento coherentes en todos los organismos reguladores. A medida que evoluciona el panorama normativo, las instituciones financieras y los profesionales del sector deben mantenerse informados y adaptarse a las normas cambiantes para seguir sirviendo a los intereses de sus clientes.
Nota: El contenido anterior se basa en el artículo “Reforming the Fiduciary Standard” publicado en Investopedia. La información proporcionada tiene únicamente fines educativos y no debe considerarse asesoramiento financiero o de inversión.
Preguntas y respuestas
¿Qué es la norma fiduciaria?
La norma fiduciaria es una obligación legal y ética que exige a los profesionales financieros actuar en el mejor interés de sus clientes. Exige que prioricen las necesidades y objetivos de los clientes por encima de los suyos propios y que proporcionen un asesoramiento adecuado y apropiado a las circunstancias de sus clientes.
¿Por qué se está impulsando una norma fiduciaria para todo el sector?
La necesidad de una norma fiduciaria para todo el sector obedece a la necesidad de mejorar la protección de los inversores y mantener la claridad normativa. Mediante la aplicación de una norma uniforme en todo el sector financiero, se pretende garantizar que todos los profesionales de las finanzas se atengan a las mismas normas estrictas de conducta ética a la hora de ofrecer asesoramiento y recomendaciones a los clientes.
¿Qué es la Regulación del Mejor Interés (Reg BI) de la SEC?
El Reglamento de Mejor Interés (Reg BI) es una propuesta de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que pretende establecer una norma fiduciaria amplia para todas las transacciones de valores, incluidas las de planes de jubilación y cuentas individuales de jubilación (IRA). Establece normas y requisitos para que los agentes de bolsa y los asesores de inversión registrados (RIA) actúen en el mejor interés de sus clientes.
¿Cuáles son las preocupaciones en torno a Reg BI?
Una de las preocupaciones en torno a Reg BI es la falta de claridad en su definición de “mejor interés”. Los críticos sostienen que, sin una definición clara, hay margen para la interpretación y posibles incoherencias en la aplicación de la norma. Además, existe la preocupación de que la norma se sitúe entre “idoneidad” y “fiduciario”, lo que puede no proporcionar el nivel de protección del cliente que desean los defensores de una norma fiduciaria estricta.
¿Cuál es la situación de la norma fiduciaria del Departamento de Trabajo?
La norma fiduciaria del Departamento de Trabajo ha sido oficialmente archivada y ya no está en vigor. El Tribunal de Apelación del Quinto Circuito de EE.UU. anuló la norma, eliminándola de la legislación federal. Sin embargo, las instituciones financieras aún pueden acogerse a la exención del contrato de mejor interés (exención BIC) que se introdujo en virtud de la norma fiduciaria.
¿Qué papel desempeña FINRA en la reforma de la norma fiduciaria?
FINRA, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera, desempeña un papel importante en la reforma de la norma fiduciaria. Sus normas de idoneidad han influido en partes de las normas propuestas por la SEC. Se aconseja a los corredores-agentes que consulten el Informe 2013 de FINRA sobre conflictos de intereses para obtener orientación sobre la aplicación de la nueva norma de la SEC.
Cuándo podemos esperar nuevas orientaciones sobre la norma fiduciaria?
El calendario y la naturaleza de las nuevas orientaciones sobre la norma fiduciaria, en particular del Departamento de Trabajo, siguen siendo inciertos. Los participantes en el mercado y los profesionales del sector esperan con impaciencia nuevas aclaraciones sobre las implicaciones de la decisión del tribunal de anular la norma fiduciaria. Es crucial mantenerse informado y supervisar cualquier actualización de los organismos reguladores para garantizar el cumplimiento de las normas en evolución.