Comprender el Valor Añadido de Mercado (VAM)
El valor añadido de mercado (VAM) es una importante medida financiera que permite conocer la capacidad de una empresa para crear valor para sus inversores. Calculando el VAM, los inversores pueden evaluar la eficacia de la gestión de una empresa y su potencial para generar rendimientos positivos a lo largo del tiempo. En este artículo, profundizaremos en el concepto de MVA, sus ventajas y cómo se calcula.
¿Qué es el Valor de Mercado Añadido?
El valor de mercado añadido es la diferencia entre el valor de mercado de una empresa y el capital total invertido en ella tanto por los obligacionistas como por los accionistas. Representa el valor neto creado por la gestión y las operaciones de la empresa. La fórmula para calcular el VAM es
MVA = V – K
Donde:
MVA = Valor de mercado añadido
V = Valor de mercado de la empresa (incluido el valor de los fondos propios y de la deuda)
K = Importe total del capital invertido en la empresa
El MVA está estrechamente relacionado con otra métrica financiera denominada valor económico añadido (EVA), que representa el valor actual neto (VAN) de una serie de valores EVA.
Beneficios del Valor Añadido de Mercado
Comprender el MVA proporciona varios beneficios clave para inversores y analistas. Exploremos algunas de estas ventajas:
- Evaluación del rendimiento: El MVA ofrece una medida exhaustiva del rendimiento de una empresa al considerar el valor de mercado de la empresa en relación con el capital invertido. Un MVA más alto sugiere que las acciones e inversiones de la dirección han creado valor más allá del capital inicial, lo que indica una gestión eficaz y una sólida capacidad operativa.
- Evaluación del valor para el accionista: El MVA refleja el compromiso de una empresa con el aumento del valor para el accionista. Un MVA elevado indica que la gestión ha generado riqueza para los inversores por encima de su inversión inicial. Esto hace que las empresas con un alto MVA sean más atractivas para los inversores, ya que demuestran un liderazgo fuerte y una gobernanza sólida.
- Atracción de inversiones: Las empresas que pueden mantener o aumentar el VAM a lo largo del tiempo tienden a atraer más inversión. A medida que el VAM crece, indica la capacidad de la empresa para aumentar continuamente el valor para el accionista. Esta afluencia de inversión contribuye aún más a aumentar el VAM.
- Comparación de resultados: El MVA puede utilizarse para comparar el rendimiento de distintas empresas de un mismo sector. Analizando el VAM de varias empresas, los inversores pueden identificar las que superan sistemáticamente a sus homólogas en términos de creación de valor para el accionista.
Cálculo del Valor Añadido de Mercado
Para calcular el MVA, se necesitan dos datos clave: el valor de mercado de la empresa (V) y la cantidad total de capital invertido en la empresa (K). La fórmula para calcular el MVA es sencilla:
VAM = V – K
El valor de mercado de la empresa (V) incluye el valor combinado del capital y la deuda de la empresa, a menudo denominado valor de empresa. El capital total invertido (K) engloba el capital aportado tanto por los obligacionistas como por los accionistas.
Restando el capital invertido (K) del valor de mercado de la empresa (V), se puede determinar el valor añadido de mercado (VAM) de la empresa.
Ejemplos de valor de mercado añadido
Examinemos un par de ejemplos para ilustrar cómo puede variar el VAM entre distintas empresas:
- Alphabet Inc. (GOOGL): Alphabet, la empresa matriz de Google, es una compañía muy valiosa con un importante potencial de crecimiento. En sus primeros diez años de funcionamiento, las acciones de Alphabet rindieron un impresionante 1.293%. De 2015 a 2019, el VAM de Alphabet se duplicó con creces, pasando de 354.250 millones de dólares a 809.010 millones. A partir de 2020, su MVA alcanzó la asombrosa cifra de 1,19 billones de dólares. Estas cifras demuestran la capacidad de Alphabet para crear valor de forma consistente para sus inversores.
- The Coca-Cola Company (KO): Coca-Cola es una empresa consolidada en el índice S&P 500 conocida por su gestión eficaz y su compromiso con el aumento del valor para el accionista. A finales de 2019, el VAM de Coca-Cola era de 219.660 millones de dólares, frente a los 150.410 millones de 2015. Además, Coca-Cola paga constantemente dividendos a los accionistas, lo que contribuye aún más a su MVA positivo.
Limitaciones del valor añadido de mercado
Aunque el VAM proporciona información valiosa sobre la creación de valor de una empresa, es esencial tener en cuenta sus limitaciones:
- Condiciones del mercado: El VAM puede no ser un indicador fiable del rendimiento de la gestión durante los mercados alcistas, cuando los precios de las acciones tienden a subir de forma generalizada. En tales condiciones de mercado, el VAM puede estar más influido por las tendencias generales del mercado que por acciones específicas de la dirección.
- Pagos en efectivo: El VAM no tiene en cuenta los pagos en efectivo a los accionistas, como dividendos y recompras de acciones. Estos pagos pueden influir en el valor global creado para los inversores, pero no se reflejan en el cálculo del MVA.
- Métrica única: El VAM no debe ser la única medida utilizada para evaluar el rendimiento de una empresa. Es fundamental tener en cuenta otras medidas financieras, la dinámica del sector y factores cualitativos a la hora de evaluar la salud general de una empresa y su potencial de crecimiento y rentabilidad en el futuro.
Conclusión
El valor añadido de mercado (VAM) es una valiosa medida financiera que proporciona información sobre la capacidad de una empresa para crear valor para sus inversores. Calculando el VAM, los inversores pueden evaluar la eficacia de la gestión de una empresa y su potencial para generar rendimientos positivos a lo largo del tiempo. El MVA ofrece ventajas como la evaluación del rendimiento, la valoración del valor para el accionista, la atracción de inversiones y la comparación de resultados. Sin embargo, es importante tener en cuenta las limitaciones del VAM y utilizarlo junto con otras medidas financieras para una evaluación exhaustiva de los resultados de una empresa. Al comprender el VAM y sus implicaciones, los inversores pueden tomar decisiones más informadas e identificar las empresas que tienen un historial de creación de valor para sus accionistas.
Preguntas y respuestas
¿Qué importancia tiene el Valor Añadido de Mercado (VAM) para los inversores?
El Valor Añadido de Mercado (VAM) es importante para los inversores, ya que proporciona una medida exhaustiva de los resultados de una empresa y de su capacidad para crear valor para los accionistas. Un mayor VAM indica una gestión eficaz y una sólida capacidad operativa, lo que hace que las empresas con un elevado VAM resulten más atractivas para los inversores.
¿En qué se diferencia el Valor de Mercado Añadido del Valor Económico Añadido (EVA)?
El valor de mercado añadido (MVA) y el valor económico añadido (EVA) son indicadores financieros relacionados pero distintos. El VAM representa el valor neto creado por una empresa en términos del valor de mercado de la empresa menos el capital total invertido. El EVA, por su parte, representa el valor actual neto (VAN) de una serie de valores EVA, que mide la rentabilidad de una empresa por encima de su coste de capital.
¿Puede utilizarse el Valor Añadido de Mercado para comparar los resultados de distintas empresas?
Sí, el Valor Añadido de Mercado (VAM) puede utilizarse para comparar los resultados de distintas empresas de un mismo sector. Analizando el VAM de varias empresas, los inversores pueden identificar las que superan sistemáticamente a sus homólogas en términos de creación de valor para el accionista.
¿Qué factores pueden influir en el Valor Añadido de Mercado de una empresa?
Son varios los factores que pueden influir en el Valor Añadido de Mercado (VAM) de una empresa. Entre ellos se incluyen las decisiones de gestión eficaces, las estrategias empresariales de éxito, el crecimiento de los ingresos, la gestión de costes, la innovación, la demanda del mercado, el posicionamiento competitivo y las condiciones generales del mercado. Es importante tener en cuenta tanto los factores internos como los externos a la hora de evaluar el VAM de una empresa.
¿Existen limitaciones a la hora de utilizar el Valor Añadido de Mercado como métrica de rendimiento?
Sí, existen limitaciones al utilizar el Valor Añadido de Mercado (VAM) como indicador de resultados. Es posible que el MVA no refleje con exactitud el rendimiento de la gestión durante los mercados alcistas fuertes, cuando los precios de las acciones tienden a subir de forma generalizada. Además, el VAM no tiene en cuenta los pagos en efectivo, como los dividendos y las recompras de acciones, que pueden afectar al valor global creado para los accionistas.
¿Debería ser el valor de mercado añadido la única medida utilizada para evaluar los resultados de una empresa?
No, el Valor Añadido de Mercado (VAM) no debe ser la única medida utilizada para evaluar los resultados de una empresa. Es importante tener en cuenta otras medidas financieras, la dinámica del sector, factores cualitativos y un enfoque holístico para evaluar la salud general de una empresa y su potencial de crecimiento y rentabilidad en el futuro.
¿Cómo pueden utilizar los inversores el Valor Añadido de Mercado en su proceso de toma de decisiones de inversión?
Los inversores pueden utilizar el Valor Añadido de Mercado (VAM) como uno de los factores a tener en cuenta a la hora de tomar decisiones de inversión. Un mayor VAM indica que una empresa tiene un historial de creación de valor para sus accionistas. Sin embargo, es esencial llevar a cabo una investigación exhaustiva, analizar otras métricas financieras, evaluar las tendencias del sector y considerar el posicionamiento competitivo de la empresa antes de tomar decisiones de inversión. El VAM debe utilizarse junto con otra información relevante para tomar decisiones de inversión informadas.