Una visión general
Precios al contado de las materias primas frente a precios de futuros: ¿Cuál es la diferencia?
Precio al contado de las materias primas
El precio spot de una materia prima es el coste actual de esa materia prima concreta, para la compra, el pago y la entrega actuales. En los contratos al contado de materias primas, el pago y la entrega son inmediatos. La operación se realiza “in situ”, de ahí el nombre de “precio al contado”.
En un sentido más general, el precio al contado de una materia prima representa el precio al que se negocia la materia prima en ese momento en el mercado. Los operadores y los inversores siguen el precio al contado de una materia prima como lo harían con las cotizaciones bursátiles. Cuando se cita el precio de una materia prima, como en “el oro cotiza a 1.800 dólares la onza”, se suele hacer referencia al precio al contado.
Precio de futuros de materias primas
El precio de los futuros se aplica a una transacción con la materia prima que tendrá lugar en una fecha posterior, literalmente, en el futuro. Un comprador de futuros de materias primas está fijando un precio por adelantado, para una próxima entrega.
El precio de futuros de una materia prima se basa en su precio al contado actual, más el coste de transporte durante el intervalo previo a la entrega. El coste de transporte se refiere al precio de almacenamiento de la materia prima, que incluye intereses y seguros, así como otros gastos accesorios.
Los precios de los futuros de materias primas pueden calcularse del siguiente modo: Añada los costes de almacenamiento al precio al contado de la materia prima. Multiplique el valor resultante por el número de Euler (2,718281828…) elevado al tipo de interés sin riesgo multiplicado por el plazo de vencimiento.
Por ejemplo, supongamos que el precio al contado del oro es de 1.200 $ la onza y que almacenar el oro durante seis meses cuesta 5 $ la onza. El contrato de futuros sobre oro a seis meses, dado un tipo de interés sin riesgo del 0,25%, es de 1.206,51 $, o ((1.200 $+5 $)e^(0,00250,5)).
Los precios de los futuros de materias primas no siempre son superiores a los precios al contado. Los precios de los futuros tienen en cuenta las expectativas de oferta y demanda y los niveles de producción, entre otros factores. La diferencia entre el precio al contado de una materia prima y el precio de los futuros en un momento dado es atribuible al coste del carry y a los tipos de interés.
Consideraciones especiales: Precio al contado, precio de futuros y base
Los precios al contado y de futuros difieren porque los mercados financieros siempre miran hacia el futuro y ajustan sus expectativas en consecuencia.
La base es la diferencia entre el precio local al contado de una materia prima entregable y el precio del contrato de futuros para la primera fecha disponible. El término “local” es pertinente en este caso porque los precios de los futuros reflejan los precios mundiales de cualquier producto básico y, por lo tanto, son una referencia para los precios locales. La base puede variar mucho de una región a otra en función, principalmente, de los costes de transporte de la materia prima hasta su punto de entrega. El precio del mercado al contado local menos el precio del contrato de futuros cercano es igual a la base.
Como ejemplo de base en contratos de futuros:
Supongamos que el precio al contado del petróleo crudo es de 54 $ por barril.
El precio de los futuros del crudo que se entregará dentro de dos meses es de 50 $.
La base es de 4 $, es decir, 54 $ – 50 $.
La base es un concepto crucial para los gestores de carteras y los operadores, porque esta relación entre los precios al contado y los precios de los futuros afecta al valor de los contratos utilizados en la cobertura. Los operadores de materias primas utilizan la base para determinar el mejor momento para comprar o vender una materia prima. Los operadores compran o venden en función de si la base se está fortaleciendo o debilitando.
Hay que señalar que la base no es necesariamente exacta. Suele haber diferencias entre el precio al contado y el precio relativo hasta el vencimiento del contrato más cercano. La calidad del producto también puede variar, por lo que la base es un indicador imperfecto.
El mercado de futuros existe porque los productores quieren la seguridad que da la fijación de un precio razonable por adelantado, mientras que los compradores de futuros esperan que el valor de mercado de su compra aumente en el intervalo previo a la entrega.
Cuando el precio de los futuros es superior al precio al contado, se habla de contango. La backwardation normal es cuando el precio de los futuros cotiza por debajo del precio al contado.
¿Cómo afectan los precios de los futuros a los precios al contado?
En realidad es más bien al revés: Los precios al contado influyen en los precios de los futuros. El precio de un contrato de futuros suele determinarse a partir del precio al contado de una materia prima, al menos como punto de partida. Los precios de los futuros también reflejan los cambios previstos en la oferta y la demanda, la tasa de rentabilidad sin riesgo para el titular de la materia prima y los costes de almacenamiento y transporte (si el activo subyacente es una materia prima) hasta que venza el contrato de futuros y se produzca realmente la transacción.
Conclusión
Comprender la diferencia entre los precios al contado y los precios de futuros de las materias primas es esencial para cualquiera que se dedique al comercio o la inversión en materias primas. El precio al contado representa el coste actual de una materia prima para su compra y entrega inmediatas, mientras que el precio de los futuros representa un precio acordado para una transacción futura. La base, que es la diferencia entre el precio al contado y el precio de los futuros, está influida por factores como los costes de almacenamiento, los tipos de interés y las expectativas del mercado. Teniendo en cuenta estos factores, los operadores e inversores pueden tomar decisiones informadas sobre la compra, venta y cobertura de materias primas en los mercados financieros.
Es importante tener en cuenta que los precios de las materias primas pueden ser volátiles y estar sujetos a diversas fuerzas del mercado, como cambios en la oferta y la demanda, acontecimientos geopolíticos y factores económicos. Los operadores y los inversores deben analizar detenidamente las tendencias del mercado y los factores que influyen en los precios al contado y de los futuros para mitigar los riesgos y maximizar los beneficios potenciales.
En conclusión, los precios al contado de las materias primas y los precios de los futuros tienen objetivos diferentes en el mercado de materias primas. El precio al contado refleja el coste actual de una materia prima para su compra inmediata, mientras que el precio de los futuros representa un precio acordado para una transacción futura. Comprender las diferencias entre estos precios y los factores que influyen en ellos es crucial para los participantes en el mercado de materias primas. Manteniéndose informados y analizando las tendencias del mercado, los operadores e inversores pueden navegar por las complejidades del comercio de materias primas y tomar decisiones con conocimiento de causa.
Preguntas y respuestas
¿Cuál es la diferencia entre los precios al contado de las materias primas y los precios de los futuros?
Los precios al contado de las materias primas se refieren al coste actual de una materia prima para su compra y entrega inmediatas, mientras que los precios de futuros representan un precio acordado para una transacción futura. Los precios al contado son para transacciones inmediatas, mientras que los precios de futuros permiten a compradores y vendedores fijar un precio para una próxima entrega.
¿Por qué los precios de los futuros de materias primas difieren de los precios al contado?
Los precios de los futuros de materias primas difieren de los precios al contado debido a factores como los costes de almacenamiento, los tipos de interés y las expectativas del mercado. Los precios de los futuros tienen en cuenta el coste de transportar la materia prima hasta la fecha de entrega. Además, los precios de los futuros se ven influidos por las expectativas de oferta y demanda, los niveles de producción y otras fuerzas del mercado.
¿Qué es la base en el comercio de materias primas?
La base en el comercio de materias primas se refiere a la diferencia entre el precio local al contado de una materia prima entregable y el precio del contrato de futuros para la primera fecha disponible. Representa el coste localizado del transporte y otros factores que afectan a la diferencia de precio entre los mercados al contado y de futuros.
¿Cómo afectan los precios de los futuros a los precios al contado?
Los precios de los futuros se ven influidos por los precios al contado y no al revés. Los precios al contado sirven de punto de partida para determinar los precios de los futuros. Sin embargo, los precios de los futuros también incorporan expectativas de cambios futuros en la oferta y la demanda, costes de almacenamiento, tipos de interés y otros factores. Los precios al contado y los precios de los futuros están interrelacionados y reflejan la dinámica y las expectativas del mercado.
¿Qué son el contango y la backwardation normal?
El contango es una situación en la que el precio de los futuros de una materia prima es superior al precio al contado. Esto suele ocurrir cuando hay una mayor demanda o expectativas de subidas de precios en el futuro. Por otro lado, la backwardation normal describe una situación en la que el precio de los futuros cotiza por debajo del precio al contado. Sugiere que el mercado prevé precios más bajos o una menor demanda en el futuro.
¿Por qué es importante entender la diferencia entre los precios al contado y los precios de los futuros?
Comprender la diferencia entre los precios al contado y los precios de futuros es crucial para los participantes en el mercado de materias primas. Permite a comerciantes e inversores tomar decisiones informadas sobre la compra, venta y cobertura de materias primas. Analizando los precios al contado y de los futuros, junto con los factores que influyen en ellos, los participantes en el mercado pueden gestionar los riesgos, identificar las oportunidades comerciales y maximizar los beneficios potenciales.
¿Qué factores pueden influir en los precios al contado y de futuros de las materias primas?
Los precios al contado y de los futuros de las materias primas pueden verse influidos por diversos factores, como los cambios en la oferta y la demanda, los acontecimientos geopolíticos, las condiciones meteorológicas, los indicadores económicos, las políticas gubernamentales, las fluctuaciones monetarias y el sentimiento del mercado. Es importante que los operadores e inversores se mantengan informados sobre estos factores y sigan las tendencias del mercado para tomar decisiones bien fundadas en el mercado de materias primas.