Por qué el rally del S&P puede pasar de un deshielo a un colapso
El reciente repunte del S&P 500 ha generado una sensación de optimismo entre los inversores, con el índice acercándose a sus máximos históricos. Sin embargo, los observadores del mercado temen que este repunte no sea sostenible y pueda convertirse en una debacle. En este artículo analizaremos las razones de esta inquietud y sus posibles consecuencias para los inversores.
Los valores defensivos lideran la subida del mercado
Una de las razones por las que algunos observadores del mercado se muestran escépticos sobre el actual repunte es el liderazgo de los sectores defensivos. A diferencia de repuntes anteriores, en los que la tecnología y los valores cíclicos lideraron la subida, esta vez son los sectores de servicios públicos, inmobiliario y de consumo básico los que han impulsado la subida del mercado. Esta preferencia por los valores defensivos sugiere que los inversores podrían no estar tan confiados como el repunte podría dar a entender.
Dovishness y complacencia de la Fed
Los recientes comentarios moderados del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, han contribuido a aumentar la confianza del mercado. Sin embargo, algunos analistas sostienen que esta actitud moderada también puede contribuir a la complacencia de los inversores. Cuando los inversores se vuelven complacientes, se crea un terreno fértil para las caídas bursátiles. La confianza en la eficacia de la intervención de la Fed puede generar complacencia, que puede ser precursora de caídas del mercado.
El aumento de la volatilidad
Otro factor preocupante es el reciente aumento del Índice de Volatilidad CBOE (VIX), también conocido como el indicador del miedo del mercado. Históricamente, el VIX ha tendido a subir cuando la renta variable se debilitaba. Sin embargo, ahora se encuentra en un nivel alto a pesar de las importantes ganancias de las acciones. Esta correlación positiva entre las acciones y la volatilidad sugiere que, aunque el mercado esté subiendo, sigue habiendo un riesgo considerable.
Perspectivas de crecimiento de los beneficios más débiles
Morgan Stanley revisó recientemente sus previsiones de beneficios empresariales, proyectando un crecimiento cero en 2020. Se prevé que las incertidumbres comerciales y un ligero aumento de las tensiones comerciales pesen sobre la confianza empresarial y la inversión, lo que podría conducir a un estancamiento del crecimiento de los beneficios. De cumplirse esta previsión, sería el segundo año consecutivo de crecimiento nulo de los beneficios, lo que podría tener importantes repercusiones en la confianza de los mercados.
De cara al futuro
Aunque existen dudas fundadas sobre la sostenibilidad del actual repunte, es esencial tener en cuenta el contexto económico y geopolítico general. Gran parte del riesgo a la baja se deriva de los actuales conflictos comerciales entre EE.UU. y China. Si ambos países llegan a un acuerdo comercial, podría reavivarse la confianza y mitigarse parte de los riesgos.
Sin embargo, los inversores deben mantener la cautela y estar preparados para la volatilidad del mercado. Es crucial tener una cartera bien diversificada que pueda soportar posibles caídas. Seguir de cerca los indicadores económicos, los beneficios empresariales y las políticas de los bancos centrales puede ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas en un entorno de mercado en constante cambio.
En conclusión, aunque el reciente repunte del S&P 500 ha generado optimismo entre los inversores, existen temores válidos de que pueda no ser sostenible. Factores como el liderazgo de los valores defensivos, la complacencia alimentada por la falta de flexibilidad de la Reserva Federal, el aumento de la volatilidad y unas perspectivas de crecimiento de los beneficios más débiles contribuyen a la aprensión. Los inversores deben mantenerse alerta, diversificar sus carteras y seguir de cerca la evolución de los mercados para sortear con eficacia las posibles caídas.
Preguntas y respuestas
¿Por qué los valores defensivos lideran la subida del mercado?
A diferencia de repuntes anteriores, la actual subida del mercado está siendo impulsada por sectores como los servicios públicos, el inmobiliario y los bienes de consumo básico. Estos sectores defensivos se consideran más estables y menos volátiles, lo que los hace atractivos para los inversores en tiempos de incertidumbre.
¿Cómo contribuye la falta de confianza de la Reserva Federal a la complacencia del mercado?
Cuando la Reserva Federal adopta una postura moderada, señalando posibles recortes de los tipos de interés y políticas monetarias acomodaticias, puede crear una sensación de seguridad entre los inversores. Sin embargo, esto también puede conducir a la complacencia, ya que los inversores pueden llegar a confiar demasiado en el apoyo del banco central y subestimar los riesgos potenciales y los resultados negativos.
¿Por qué es preocupante el aumento de la volatilidad?
El aumento del índice de volatilidad CBOE (VIX) sugiere que, a pesar de las ganancias del mercado, sigue existiendo un importante nivel de riesgo. Históricamente, una mayor volatilidad se ha asociado a caídas del mercado. Por lo tanto, la correlación positiva entre las acciones y la volatilidad hace temer por la sostenibilidad del actual repunte.
¿Cuáles son las perspectivas de crecimiento de los beneficios?
Morgan Stanley ha revisado recientemente sus previsiones de beneficios empresariales, pronosticando un crecimiento cero en 2020. Se prevé que la incertidumbre y las tensiones comerciales lastren la confianza y la inversión empresarial, lo que podría provocar un estancamiento de los beneficios. Estas perspectivas de débil crecimiento de los beneficios pueden frenar la confianza del mercado y aumentar la vulnerabilidad del rally.
¿Qué puede mitigar los riesgos a la baja?
Un posible factor que podría mitigar los riesgos a la baja es la resolución de los conflictos comerciales entre EE.UU. y China. Si ambos países llegan a un acuerdo comercial, podría reavivarse la confianza y aliviarse parte de las preocupaciones que pesan sobre el mercado. No obstante, habrá que seguir de cerca la evolución geopolítica y económica para evaluar su posible impacto en la estabilidad del mercado.
¿Cómo deben afrontar los inversores las posibles caídas del mercado?
Es crucial que los inversores mantengan una cartera bien diversificada que pueda soportar la volatilidad del mercado. La diversificación entre distintas clases de activos y sectores puede ayudar a mitigar los riesgos. Además, mantenerse informado sobre los indicadores económicos, los informes de beneficios empresariales y las políticas de los bancos centrales puede ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas y ajustar sus estrategias de cartera en consecuencia.
¿Cuál es la recomendación general para los inversores?
Aunque existen dudas sobre la sostenibilidad del actual repunte, es importante tener en cuenta los factores económicos y geopolíticos en juego. Los inversores deben actuar con cautela, vigilar la evolución de los mercados y mantener una perspectiva de inversión a largo plazo. Permaneciendo atentos y adaptándose a las cambiantes condiciones del mercado, los inversores pueden situarse en una posición que les permita sortear con eficacia las posibles caídas del mercado.