Paridad cubierta de tipos de interés: Definición, cálculo y ejemplo
La paridad cubierta de tipos de interés es un concepto que desempeña un papel crucial en los mercados de divisas. Se refiere a una condición teórica en la que la relación entre los tipos de interés y los valores de las divisas al contado y a plazo de dos países están en equilibrio. Comprender la paridad cubierta de tipos de interés es esencial para los inversores y operadores que participan en estrategias de negociación y cobertura de divisas. En este artículo, exploraremos la definición, el cálculo y el ejemplo de la paridad cubierta de tipos de interés para proporcionarle una comprensión global de este concepto.
¿Qué es la paridad cubierta de tipos de interés?
La paridad cubierta de tipos de interés (PTC) es una condición que establece la relación de equilibrio entre los tipos de interés y los valores de las divisas al contado y a plazo de dos países. Supone que no hay oportunidad de arbitraje mediante contratos a plazo, lo que suele ocurrir entre países con tipos de interés diferentes. La CIRP puede compararse con la paridad descubierta de tipos de interés (UIP), que tiene en cuenta las variaciones previstas de los tipos de cambio.
Fórmula de la paridad cubierta de tipos de interés
La fórmula para calcular la paridad cubierta de tipos de interés es la siguiente:
F = S * (1 + i_f) / (1 + i_d)
Donde:
F = Tipo de cambio a plazo
S = Tipo de cambio al contado actual
i_f = El tipo de interés en la divisa extranjera o la divisa cotizada
i_d = El tipo de interés en la moneda nacional o la moneda base
En circunstancias normales, una divisa que ofrece tipos de interés más bajos tiende a cotizar con una prima de tipo de cambio a plazo en relación con otra divisa que ofrece tipos de interés más altos.
¿Qué le dice la paridad de tipos de interés cubierta?
La paridad cubierta de tipos de interés es una condición de no arbitraje que puede utilizarse en los mercados de divisas para determinar el tipo de cambio a plazo. Indica que los inversores pueden cubrir el riesgo cambiario o las fluctuaciones imprevistas de los tipos de cambio mediante contratos a plazo. Esta condición implica que el riesgo de cambio está cubierto. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los tipos de interés y los tipos de cambio pueden cambiar con el tiempo, por lo que la paridad de tipos de interés sólo puede mantenerse durante un cierto periodo.
Ejemplo de cómo utilizar la paridad de tipos de interés cubierta
Veamos un ejemplo para ilustrar cómo puede utilizarse la paridad cubierta de tipos de interés. Supongamos que la divisa del país X cotiza a la par con la divisa del país Z, pero el tipo de interés anual en el país X es del 6%, mientras que el tipo de interés en el país Z es del 3%. En este caso, tendría sentido pedir un préstamo en la divisa del país Z, convertirlo en el mercado al contado a la divisa del país X e invertir los beneficios en el país X.
Para reembolsar el préstamo en la divisa del país Z, hay que suscribir un contrato a plazo para volver a cambiar la divisa del país X al país Z. Existe paridad cubierta de tipos de interés cuando el tipo a plazo de la conversión de la divisa del país X a la divisa del país Z elimina todo el beneficio de la operación.
Diferencia entre la paridad cubierta de tipos de interés y la paridad descubierta de tipos de interés
La paridad cubierta de tipos de interés implica el uso de contratos a plazo para cubrir el riesgo de tipo de cambio, mientras que la paridad descubierta de tipos de interés se basa en la previsión de los tipos y no implica la cobertura con contratos a plazo de tipos de interés. La paridad de tipos de interés cubierta y descubierta son equivalentes cuando los tipos a plazo y los tipos al contado previstos son iguales.
Limitaciones del uso de la paridad cubierta de tipos de interés
Aunque la paridad cubierta de tipos de interés sugiere que no hay oportunidades de arbitraje de tipos de interés entre dos países, se basa en la sustituibilidad perfecta y el libre flujo de capitales. En realidad, pueden surgir oportunidades de arbitraje debido a las diferencias entre los tipos de interés deudores y acreedores, lo que permite a los inversores obtener un rendimiento sin riesgo. Sin embargo, captar ese rendimiento suele implicar un esfuerzo considerable y puede no ser ventajoso en la práctica.
El balance final
La paridad cubierta de tipos de interés es un concepto importante para entender la relación entre los tipos de interés y el valor de las divisas en los mercados de divisas. Aporta información sobre la determinación del tipo de cambio a plazo y permite a los inversores cubrir el riesgo cambiario. Sin embargo, es fundamental tener en cuenta las limitaciones de la paridad cubierta de tipos de interés y la naturaleza dinámica de los tipos de interés y los tipos de cambio. Al comprender la paridad cubierta de tipos de interés, los inversores y operadores pueden tomar decisiones con conocimiento de causa y navegar por las complejidades de los mercados mundiales de divisas.
Preguntas y respuestas
¿Qué es la paridad cubierta de tipos de interés?
La paridad cubierta de tipos de interés se refiere a una condición teórica en la que la relación entre los tipos de interés y los valores de las divisas al contado y a plazo de dos países están en equilibrio. Implica que no hay oportunidad de arbitraje utilizando contratos a plazo.
¿Cómo se calcula la paridad cubierta de tipos de interés?
La paridad cubierta de tipos de interés se calcula mediante la fórmula F = S * (1 + i_f) / (1 + i_d), donde F representa el tipo de cambio a plazo, S es el tipo de cambio al contado actual, i_f es el tipo de interés en la divisa extranjera e i_d es el tipo de interés en la divisa nacional.
¿Qué indica la paridad cubierta de tipos de interés?
La paridad cubierta de tipos de interés le indica que los inversores pueden cubrir el riesgo de tipo de cambio o las fluctuaciones imprevistas de los tipos de cambio mediante contratos a plazo. Proporciona una forma de determinar el valor razonable del tipo de cambio a plazo basándose en los diferenciales de tipos de interés entre dos divisas.
¿Cómo puede utilizarse la paridad cubierta de tipos de interés en el comercio de divisas?
En el comercio de divisas, la paridad cubierta de tipos de interés puede utilizarse para evaluar si existen oportunidades potenciales de arbitraje entre dos países con tipos de interés diferentes. Ayuda a los operadores a determinar si una divisa está sobrevalorada o infravalorada en función de los diferenciales de tipos de interés y del tipo de cambio a plazo.
¿Cuál es la diferencia entre la paridad cubierta de tipos de interés y la paridad descubierta de tipos de interés?
La paridad cubierta de tipos de interés implica el uso de contratos a plazo para cubrir el riesgo de tipo de cambio, mientras que la paridad descubierta de tipos de interés se basa en la previsión de los tipos y no implica cobertura. La paridad de tipos de interés cubierta supone que no hay oportunidades de arbitraje, mientras que la paridad de tipos de interés descubierta tiene en cuenta las variaciones previstas de los tipos de cambio.
¿Existen limitaciones a la hora de utilizar la paridad cubierta de tipos de interés?
Sí, existen limitaciones a la hora de utilizar la paridad cubierta de tipos de interés. Supone una sustituibilidad perfecta y el libre flujo de capitales, lo que puede no ser siempre el caso en condiciones reales. Además, los costes de transacción, las restricciones normativas y las ineficiencias del mercado pueden afectar a la viabilidad de la explotación de la paridad cubierta de tipos de interés.
¿Puede la paridad cubierta de tipos de interés garantizar beneficios sin riesgo?
La paridad cubierta de tipos de interés sugiere que no existen beneficios sin riesgo debido a los diferenciales de tipos de interés. Sin embargo, en la práctica, la captación de dicho rendimiento puede implicar un esfuerzo considerable, costes de transacción y riesgos asociados a las fluctuaciones del cambio de divisas y del mercado. Es importante considerar detenidamente las limitaciones y los aspectos prácticos que conlleva la explotación de la paridad cubierta de tipos de interés.