Notas de interés variable (FRN)
Los pagarés a interés variable (FRN) son un tipo de instrumento de deuda que ofrece a los inversores un tipo de interés variable. Estos pagarés están vinculados a un tipo de referencia, como el tipo de los pagarés del Tesoro de Estados Unidos, el tipo de los fondos de la Reserva Federal (también conocido como tipo de los fondos federales), el tipo de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) o el tipo preferente. En este artículo analizaremos los aspectos clave de los FRN y por qué son un componente importante del panorama inversor.
Aspectos clave
- Los FRN son bonos con un tipo de interés variable, mientras que los pagarés a tipo fijo tienen un tipo de interés fijo.
- El tipo de interés de los FRN está vinculado a un tipo de referencia a corto plazo, junto con un diferencial de cotización.
- Los pagarés a tipo variable suelen pagar intereses trimestralmente, pero algunos pueden ofrecer pagos mensuales, semestrales o anuales.
- Los inversores se sienten atraídos por los FRN porque pueden beneficiarse de tipos de interés más altos, ya que el tipo del pagaré se ajusta periódicamente para reflejar los tipos de mercado actuales.
¿Qué es un pagaré de interés variable (FRN)?
Un pagaré a tipo variable (FRN) es un instrumento de deuda que ofrece un tipo de interés variable. A diferencia de los pagarés a tipo fijo, que tienen un tipo de interés que permanece constante durante toda la vigencia del pagaré, los pagarés a tipo variable tienen un tipo de interés que fluctúa en función de las variaciones de un tipo de referencia. Este tipo de referencia puede ser a corto plazo, como el LIBOR o el tipo de los fondos federales, y suele ir acompañado de un diferencial.
El vencimiento de los FRN suele oscilar entre dos y cinco años, y pueden ser emitidos por instituciones financieras, gobiernos y empresas. La característica de tipo de interés variable de los FRN los hace únicos y atractivos para determinados tipos de inversores.
Notas de interés variable (FRN)
En comparación con los instrumentos de deuda a tipo fijo, los pagarés a tipo variable (FRN) ofrecen a los inversores la oportunidad de beneficiarse de la subida de los tipos de interés. El tipo de interés de un FRN se ajusta periódicamente para reflejar los tipos vigentes en el mercado. Estos pagarés suelen tener como referencia los tipos a corto plazo, como el tipo de los fondos federales, que es el tipo fijado por el Banco de la Reserva Federal para los préstamos a corto plazo entre bancos.
Cuando se trata del rendimiento o tipo pagado a los inversores por un bono o producto del Tesoro de EE.UU., normalmente aumenta con el tiempo hasta el vencimiento. Esta curva de rendimiento ascendente compensa a los inversores por mantener valores a más largo plazo. En otras palabras, un bono con un vencimiento a 10 años debería pagar generalmente un rendimiento más alto que un bono con un vencimiento a dos meses, suponiendo condiciones normales de mercado.
Debido a su referencia a los tipos a corto plazo, los FRN suelen ofrecer rendimientos más bajos a los inversores en comparación con sus homólogos de tipo fijo. Sin embargo, los inversores están dispuestos a aceptar un rendimiento inferior porque el tipo de interés del FRN puede subir junto con su tipo de referencia. Es importante señalar que si el tipo de referencia a corto plazo baja, el tipo del FRN también disminuirá.
Aunque los FRN pueden proporcionar una cierta protección contra el riesgo de tipos de interés en un entorno de tipos al alza, no hay garantía de que el tipo del FRN suba tan rápido como los tipos de interés generales. La evolución del tipo de referencia determinará en última instancia el grado de ajuste del tipo del FRN. En consecuencia, los tenedores de bonos FRN siguen enfrentándose a cierto grado de riesgo de tipo de interés si el tipo del bono se comporta peor que el mercado en general.
Una ventaja de los FRN es que tienden a tener menos volatilidad o fluctuaciones de precios en comparación con los bonos tradicionales de tipo fijo. Esto se debe a que existe un menor coste de oportunidad para los tenedores de bonos FRN en un mercado de tipos al alza. Por el contrario, los bonos a tipo fijo suelen experimentar descensos de precio cuando suben los tipos de interés, ya que los titulares de bonos existentes pueden percibirlos como menos atractivos debido a sus menores tasas de rendimiento.
Es importante tener en cuenta que, como cualquier bono, los FRN están sujetos al riesgo de impago, que se produce cuando el emisor, ya sea una empresa o un gobierno, es incapaz de devolver el capital o la cantidad original invertida. Sin embargo, la característica de tipo de interés variable de los FRN les permite tener menos volatilidad de precios de mercado en comparación con los bonos de tipo fijo.
Los FRN pueden tener pagos de cupón impredecibles ya que sus tipos de interés pueden cambiar con frecuencia o tan a menudo como el emisor decida. El folleto del bono indicará el período de reajuste, que especifica la frecuencia con la que se ajusta el tipo. Además, el emisor puede elegir pagar los intereses mensual, trimestral, semestral o anualmente.
Pagarés de interés variable rescatables frente a pagarés de interés variable no rescatables
Los FRN pueden emitirse con o sin opción de rescate. Un FRN amortizable otorga al emisor el derecho a rescatar el principal del inversor y a dejar de pagar los intereses antes del vencimiento del bono. La opción de rescate se conoce de antemano y proporciona flexibilidad al emisor para retirar el bono anticipadamente si así lo desea.
Ventajas e inconvenientes de los bonos de interés variable (FRN)
Los FRN ofrecen varias ventajas y desventajas a tener en cuenta por los inversores:
Pros:
- Los FRN permiten a los inversores beneficiarse de la subida de los tipos de interés, ya que el tipo del pagaré se ajusta al mercado.
–Notas de interés variable (FRN)
Los pagarés a interés variable (FRN) son un tipo de instrumento de deuda que ofrece a los inversores un tipo de interés variable. Estos pagarés están vinculados a un tipo de referencia, como el tipo de los pagarés del Tesoro de Estados Unidos, el tipo de los fondos de la Reserva Federal (también conocido como tipo de los fondos federales), el tipo de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) o el tipo preferente. En este artículo analizaremos los aspectos clave de los FRN y por qué son un componente importante del panorama inversor.
Aspectos clave
- Los FRN son bonos con un tipo de interés variable, mientras que los pagarés a tipo fijo tienen un tipo de interés fijo.
- El tipo de interés de los FRN está vinculado a un tipo de referencia a corto plazo, junto con un diferencial de cotización.
- Los pagarés a tipo variable suelen pagar intereses trimestralmente, pero algunos pueden ofrecer pagos mensuales, semestrales o anuales.
- Los inversores se sienten atraídos por los FRN porque pueden beneficiarse de tipos de interés más altos, ya que el tipo del pagaré se ajusta periódicamente para reflejar los tipos de mercado actuales.
¿Qué es un pagaré de interés variable (FRN)?
Un pagaré a interés variable (FRN) es un instrumento de deuda que ofrece un tipo de interés variable. A diferencia de los pagarés a tipo fijo, que tienen un tipo de interés que permanece constante durante toda la vigencia del pagaré, los pagarés a tipo variable tienen un tipo de interés que fluctúa en función de las variaciones de un tipo de referencia. Este tipo de referencia puede ser a corto plazo, como el LIBOR o el tipo de los fondos federales, y suele ir acompañado de un diferencial.
El vencimiento de los FRN suele oscilar entre dos y cinco años, y pueden ser emitidos por instituciones financieras, gobiernos y empresas. La característica de tipo de interés variable de los FRN los hace únicos y atractivos para determinados tipos de inversores.
Notas de interés variable (FRN)
En comparación con los instrumentos de deuda a tipo fijo, los pagarés a tipo variable (FRN) ofrecen a los inversores la oportunidad de beneficiarse de la subida de los tipos de interés. El tipo de interés de un FRN se ajusta periódicamente para reflejar los tipos vigentes en el mercado. Estos pagarés suelen compararse con los tipos a corto plazo, como el tipo de los fondos federales, que es el tipo fijado por el Banco de la Reserva Federal para los préstamos a corto plazo entre bancos.
Cuando se trata del rendimiento o tipo pagado a los inversores en un bono o producto del Tesoro de EE.UU., normalmente aumenta con el tiempo hasta el vencimiento. Esta curva de rendimiento creciente compensa a los inversores por mantener valores a más largo plazo. En otras palabras, un bono con un vencimiento a 10 años debería pagar generalmente un rendimiento más alto que un bono con un vencimiento a dos meses, suponiendo condiciones normales de mercado.
Debido a su referencia a los tipos a corto plazo, los FRN suelen ofrecer rendimientos más bajos a los inversores en comparación con sus homólogos de tipo fijo. Sin embargo, los inversores están dispuestos a aceptar un rendimiento inferior porque el tipo de interés del FRN puede subir junto con su tipo de referencia. Es importante señalar que si el tipo de referencia a corto plazo baja, el tipo del FRN también disminuirá.
Aunque los FRN pueden proporcionar una cierta protección contra el riesgo de tipos de interés en un entorno de tipos al alza, no hay garantía de que el tipo del FRN suba tan rápido como los tipos de interés generales. La evolución del tipo de referencia determinará en última instancia el grado de ajuste del tipo del FRN. Como resultado, los tenedores de bonos FRN aún se enfrentan a cierto grado de riesgo de tipo de interés si el tipo del bono se comporta por debajo del rendimiento general del mercado.
Una ventaja de los FRN es que tienden a tener menos volatilidad o fluctuaciones de precio en comparación con los bonos tradicionales de tipo fijo. Esto se debe a que hay menos coste de oportunidad para los tenedores de bonos FRN en un mercado de tipos al alza. Por el contrario, los bonos a tipo fijo suelen experimentar descensos de precio cuando suben los tipos de interés, ya que los tenedores de bonos existentes pueden percibirlos como menos atractivos debido a sus menores tasas de rendimiento.
Es importante tener en cuenta que, como cualquier bono, los FRN están sujetos al riesgo de impago, que se produce cuando el emisor, ya sea una empresa o un gobierno, es incapaz de devolver el capital o la cantidad original invertida. Sin embargo, la característica de tipo de interés variable de los FRN les permite tener menos volatilidad en el precio de mercado en comparación con los bonos de tipo fijo.
Los FRN pueden tener pagos de cupón impredecibles ya que sus tipos de interés pueden cambiar con frecuencia o tan a menudo como el emisor decida. El folleto del bono indicará el período de reajuste, que especifica la frecuencia con la que se ajusta el tipo. Además, el emisor puede elegir pagar los intereses mensual, trimestral, semestral o anualmente.
Pagarés de interés variable rescatables frente a pagarés de interés variable no rescatables
Los FRN pueden emitirse con o sin opción de compra. Un FRN con opción de compra otorga al emisor el derecho a rescatar el principal del inversor y a dejar de pagar intereses antes del vencimiento del pagaré. La opción de rescate se conoce de antemano y proporciona flexibilidad al emisor para retirar el bono anticipadamente si lo desea.
Ventajas e inconvenientes de los bonos de interés variable (FRN)
Los FRN ofrecen varias ventajas y desventajas a tener en cuenta por los inversores:
Pros:
- Los FRN permiten a los inversores beneficiarse de la subida de los tipos de interés, ya que el tipo del pagaré se ajusta al mercado.
Preguntas y respuestas
¿Cuál es la principal diferencia entre los FRN y los pagarés a tipo fijo?
La principal diferencia entre los FRN y los pagarés a tipo fijo es que los FRN tienen un tipo de interés variable, mientras que los pagarés a tipo fijo tienen un tipo de interés fijo. El tipo de interés de los FRN se ajusta periódicamente en función de las variaciones de un tipo de referencia, mientras que los pagarés a tipo fijo mantienen el mismo tipo de interés durante toda la vigencia del pagaré.
¿Qué tipos de referencia se utilizan habitualmente para los FRN?
Los FRN suelen estar vinculados a tipos de referencia, como el tipo de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, el tipo de los fondos de la Reserva Federal (tipo de los fondos federales), el tipo de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) o el tipo preferente. Estos tipos de referencia sirven para determinar el tipo de interés del FRN.
¿Con qué frecuencia se ajusta el tipo de interés de un FRN?
El tipo de interés de un FRN puede ajustarse a intervalos regulares, conocidos como periodos de reajuste. El período de reajuste se especifica en el folleto del bono y puede variar dependiendo del emisor. Algunos FRNs pueden tener periodos de reajuste trimestrales, mientras que otros pueden reajustarse mensual, semestral o anualmente.
¿Cuáles son las ventajas de invertir en FRN?
Invertir en FRN tiene varias ventajas. En primer lugar, los FRN ofrecen la oportunidad de beneficiarse de la subida de los tipos de interés, ya que el tipo de interés del pagaré se ajusta para reflejar los tipos de mercado actuales. Además, los FRN suelen tener menos volatilidad de precios en comparación con los bonos de tipo fijo, lo que los hace atractivos para los inversores que buscan estabilidad en un entorno de tipos al alza.
¿Están los FRN sujetos al riesgo de impago?
Como cualquier bono, los FRN están sujetos al riesgo de impago. El riesgo de impago se refiere a la posibilidad de que el emisor, ya sea una empresa o un gobierno, no pueda devolver el principal invertido. Sin embargo, la característica de tipo de interés variable de los FRN puede proporcionar cierta protección contra la volatilidad de los precios de mercado en comparación con los bonos de tipo fijo.
¿Puede el emisor rescatar los FRN?
Los FRNs pueden emitirse con una opción de compra, que da al emisor el derecho de rescatar el principal del inversor y dejar de pagar los intereses antes del vencimiento del bono. La opción de rescate proporciona flexibilidad al emisor para retirar el bono anticipadamente si así lo desea. Sin embargo, no todos los FRNs tienen una característica de rescate, y los inversores deben revisar cuidadosamente los términos del bono antes de invertir.
¿Quién emite los FRN?
Los FRN pueden ser emitidos por diversas entidades, como instituciones financieras, gobiernos y empresas. Estas entidades emiten FRN como medio para obtener capital. Los inversores pueden adquirir FRN a través de intermediarios o instituciones financieras que ofrecen acceso al mercado de bonos.