Orden de llamada: Ventajas, críticas, ejemplo
Los call warrants son instrumentos financieros que otorgan a sus titulares el derecho a comprar acciones subyacentes a un precio predeterminado en una fecha concreta o antes de ella. Suelen incluirse en las ofertas de acciones o deuda de las empresas para incentivar la inversión. Este artículo analiza el funcionamiento de los call warrants, sus ventajas y críticas, y ofrece un ejemplo real para ilustrar su uso.
¿Qué es un call warrant?
Un call warrant es un instrumento financiero que otorga a su titular el derecho a comprar acciones subyacentes a un precio determinado dentro de un plazo predeterminado. Las empresas suelen emitir estos warrants junto con nuevas ofertas de acciones o deuda para fomentar la inversión. Los warrants de compra suelen desprenderse de los certificados de acciones u obligaciones asociados y pueden negociarse por separado en las principales bolsas de valores. A veces se denominan simplemente warrants.
Cómo funcionan los call warrants
El precio al que el titular del warrant puede comprar las acciones subyacentes se conoce como precio de ejercicio o precio de ejercicio. Este precio de ejercicio suele establecerse “out-of-the-money”, lo que significa que se fija en un determinado porcentaje por encima del precio de cotización actual de la acción subyacente.
Incluir una opción de compra en una oferta puede ayudar a las empresas a reducir sus costes de endeudamiento. El riesgo de una posible dilución del capital si se ejercen todos los warrants se ve compensado por el capital adicional obtenido por la empresa sin coste adicional. Esto es especialmente importante en periodos de tensión en los mercados financieros.
Aunque los warrants de compra comparten similitudes con las opciones, existen diferencias fundamentales entre ellos. Los warrants son emitidos por las empresas, mientras que las opciones cotizan en bolsa. Los warrants también tienen periodos de vencimiento más largos que la mayoría de las opciones.
Ventajas de los warrants de compra
Los warrants de compra ofrecen a los especuladores e inversores la oportunidad de generar importantes beneficios si sube el precio de la acción subyacente. También permiten a las empresas que atraviesan dificultades financieras captar fondos sin endeudarse más. Esta ventaja es especialmente valiosa para las empresas en dificultades que, de otro modo, podrían emitir bonos de alto rendimiento para financiar sus operaciones. Los elevados tipos de interés asociados a dichos bonos podrían empujar a estas empresas hacia la quiebra.
Los grandes inversores encuentran especialmente útiles los warrants de compra, ya que a menudo no pueden realizar inversiones sustanciales en opciones de compra debido al tamaño limitado del mercado de opciones. Además, las empresas en dificultades que emiten warrants de compra suelen resultar atractivas para los inversores de valor.
Para los pequeños inversores, las opciones de compra pueden ofrecer ventajas similares a las de los warrants de compra con una mayor accesibilidad.
Críticas a los call warrants
Algunos inversores consideran que los call warrants, al igual que las opciones de compra, son arriesgados y especulativos. Si un inversor compra warrants de compra y las acciones no suben de precio, puede sufrir pérdidas significativas. Aunque los warrants suelen tener periodos de vencimiento más largos que las opciones, el riesgo de depreciación temporal sigue siendo una preocupación importante.
Para los inversores en crecimiento, los warrants de compra presentan otros inconvenientes. Las empresas de rápido crecimiento, que suelen ser las preferidas por los inversores en crecimiento, son menos propensas a emitir warrants de compra. Estas empresas tienden a tener importantes reservas de efectivo y pueden no requerir la emisión de warrants. Además, los call warrants pueden ser bastante ilíquidos, lo que dificulta a los inversores en crecimiento reducir sus pérdidas.
Ejemplo real
Uno de los ejemplos más famosos y exitosos de inversión en call warrants es la inversión de Warren Buffett en Bank of America. En 2011, Berkshire Hathaway, propiedad de Buffett, realizó una inversión de 5.000 millones de dólares en acciones preferentes de Bank of America, que incluían warrants de compra. Estos warrants otorgaban a Berkshire el derecho a comprar 700 millones de acciones de Bank of America a 7,14 dólares por acción en cualquier momento dentro de los diez años siguientes.
En el momento de la inversión, Bank of America aún se estaba recuperando de la crisis financiera de 2008, y el precio de las acciones era relativamente bajo. Sin embargo, en 2017, el precio de las acciones había subido a 24,32 dólares por acción. Buffett decidió ejercer las garantías de compra de Berkshire, lo que les permitió comprar los 700 millones de acciones al precio predeterminado de 7,14 dólares por acción. Esta inversión supuso un beneficio total de más de 12.000 millones de dólares para Berkshire Hathaway.
Conclusión
Los call warrants son instrumentos financieros que otorgan a los inversores el derecho a comprar acciones subyacentes a un precio predeterminado dentro de un plazo concreto. Aunque ofrecen la posibilidad de obtener importantes beneficios, los call warrants también conllevan riesgos e inconvenientes. Conocer sus ventajas, críticas y ejemplos reales puede ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas cuando consideren los call warrants como parte de su estrategia de inversión.
Preguntas y respuestas
¿Qué es una orden de llamada?
Un call warrant es un instrumento financiero que otorga a su titular el derecho a comprar acciones subyacentes a un precio específico dentro de un plazo predeterminado. Suele incluirse en las ofertas de acciones o deuda de las empresas para incentivar la inversión.
¿En qué se diferencian los call warrants de las opciones?
Aunque los call warrants y las opciones comparten similitudes, existen diferencias fundamentales entre ellos. Los warrants son emitidos por las empresas, mientras que las opciones cotizan en bolsa. Los warrants también tienen periodos de vencimiento más largos que la mayoría de las opciones.
¿Cuáles son las ventajas de invertir en warrants de compra?
Invertir en warrants de compra ofrece la oportunidad de obtener importantes beneficios si sube el precio de la acción subyacente. Los call warrants también permiten a las empresas que atraviesan dificultades financieras captar fondos sin endeudarse más. Pueden resultar atractivos para los grandes inversores y los inversores de valor.
¿Cuáles son los riesgos asociados a los call warrants?
Los call warrants se consideran inversiones arriesgadas y especulativas. Si el precio de la acción subyacente no aumenta, los inversores pueden sufrir pérdidas significativas. El decaimiento temporal también es motivo de preocupación, ya que los plazos de vencimiento más largos de los warrants pueden provocar una disminución de su valor con el tiempo.
¿Son los warrants de compra adecuados para los inversores en crecimiento?
Los warrants de compra pueden no ser ideales para los inversores en crecimiento, ya que las empresas de rápido crecimiento, que suelen ser las preferidas por este tipo de inversores, son menos propensas a emitir warrants de compra. Estas empresas suelen tener importantes reservas de efectivo y puede que no necesiten emitir warrants. Además, los warrants de compra pueden ser relativamente ilíquidos.
¿Pueden los pequeños inversores beneficiarse de los call warrants?
Aunque los warrants de compra ofrecen ventajas potenciales, pueden no ser tan accesibles para los pequeños inversores en comparación con las opciones de compra. El mercado de opciones suele tener más liquidez y es más adecuado para inversiones de menor cuantía. Los pequeños inversores deben considerar detenidamente su tolerancia al riesgo y sus objetivos de inversión antes de invertir en warrants de compra.
¿Puede darnos un ejemplo real de inversión con éxito en warrants de compra?
Un ejemplo notable es la inversión de Warren Buffett en Bank of America. Berkshire Hathaway compró acciones preferentes de Bank of America en 2011, que incluían warrants de compra. Cuando el precio de las acciones de Bank of America subió significativamente, Buffett ejerció los warrants de compra, lo que supuso un beneficio sustancial para Berkshire Hathaway.