Opciones de acumulación de rangos: Tipos y cálculos
Las opciones de devengo por rango son un tipo de producto estructurado que ofrece a los inversores la oportunidad de obtener rendimientos superiores a la media en función de la evolución de un índice subyacente. En este artículo analizaremos el concepto de periodificación por rango, su funcionamiento y los cálculos necesarios para determinar la rentabilidad de estas opciones.
¿Qué es la acumulación por rango?
Un devengo por rango es un derivado financiero que ofrece a los inversores la posibilidad de obtener mayores rendimientos si un índice subyacente se mantiene dentro de un rango especificado. Suele denominarse bono de periodificación y está vinculado a la evolución de un índice de referencia. El inversor recibe el tipo del cupón si el valor del índice se mantiene dentro del rango especificado, pero no gana nada si cae fuera del rango.
Comprender el devengo por intervalos
El principal objetivo de un inversor que posea un valor de devengo por rango es que el índice de referencia se mantenga dentro de un rango especificado desde la emisión del valor de devengo por rango hasta su vencimiento. Al apostar por la estabilidad o la baja volatilidad del mercado de índices, los inversores pueden obtener rendimientos superiores a la media. El índice de referencia puede ser un tipo de interés, un tipo de cambio, una materia prima o un índice bursátil.
Los pagarés de acumulación de rango son especialmente rentables durante los mercados laterales, en los que el precio de un valor se mantiene dentro de un rango sin formar tendencias claras al alza o a la baja.
Consideraciones especiales
Los pagarés de devengo variable se consideran valores de renta fija debido a su cupón fijo. Sin embargo, el pago del cupón depende de que el valor del índice se mantenga dentro del rango especificado. En consecuencia, los pagos de intereses reales pueden variar, y los ingresos de estos pagarés no son necesariamente fijos.
La valoración de los pagarés de devengo variable puede resultar complicada, ya que no existe un mercado oficial para su negociación o valoración. Además, algunos bonos de cupón corrido pueden incluir cláusulas de rescate y devengo de doble rango, lo que complica aún más el proceso de valoración.
Cálculo del devengo por rango
El cálculo de los pagarés de devengo por intervalo consiste en determinar el pago de intereses en función del valor del índice dentro del intervalo especificado. Los periodos de pago pueden ser mensuales, semestrales o anuales, y el cálculo incluye un modificador del tipo sí o no.
Por ejemplo, consideremos un pagaré de devengo por intervalos con un tipo de cupón del 3%, vencimiento a un año y pagos mensuales. El índice de referencia es el precio del crudo que cotiza en Nueva York, con un rango entre 60,00 y 61,00 dólares por barril.
En enero, supongamos que el crudo cotizó dentro de esta horquilla durante 15 de los 31 días. El pago de intereses correspondiente al 1 de febrero se calcularía del siguiente modo:
3,00% × (15/31) = 0,01451 o 1,451%.
Del mismo modo, si en febrero el índice se sitúa dentro del intervalo durante 20 de 28 días, el pago de intereses correspondiente al 1 de marzo sería:
3,00% × (20/28) = 0,0214 o 2,142%.
Los pagos de intereses se efectúan sobre la base de estos cálculos para los meses restantes hasta el vencimiento del pagaré.
Bonos de Devengo y Opciones de Tipos de Interés
En algunos casos, los pagarés de devengo variable pueden tener un tipo de interés variable a corto plazo o una opción de tipo de interés implícita. Un tipo de interés variable se mueve con el mercado o un índice, mientras que una opción de tipo de interés permite al tenedor beneficiarse de los cambios en los tipos de interés. Estas opciones pueden introducir complejidad y oportunidades adicionales para los inversores en pagarés de devengo variable.
Es importante tener en cuenta que la inversión en opciones de devengo variable conlleva riesgos, como la posible pérdida del capital. Antes de invertir, los particulares deben considerar detenidamente sus objetivos de inversión, su tolerancia al riesgo y sus circunstancias financieras.
En general, las opciones de periodificación por intervalos ofrecen a los inversores una forma alternativa de obtener rendimientos basados en el comportamiento de un índice subyacente. Comprendiendo el concepto, los cálculos y las consideraciones asociadas al devengo por intervalos, los inversores pueden tomar decisiones informadas sobre la incorporación de estas opciones a sus carteras de inversión.
Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento financiero. Invertir en opciones de acumulación por intervalos conlleva riesgos, por lo que las personas deben consultar a un profesional financiero cualificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Preguntas y respuestas
¿Qué es la acumulación de rangos?
Es un producto estructurado que ofrece a los inversores la oportunidad de obtener mayores rendimientos en función de la evolución de un índice subyacente. Es un tipo de derivado financiero que paga un cupón si el valor del índice se mantiene dentro de una horquilla determinada.
¿Cómo funciona el devengo por intervalo?
Un bono de periodificación está vinculado a la evolución de un índice de referencia. Si el valor del índice se mantiene dentro del intervalo especificado, el inversor recibe el tipo del cupón. Sin embargo, si el valor del índice cae fuera del rango, el inversor no gana nada. El objetivo es que el índice de referencia se mantenga dentro del rango especificado durante la vida del pagaré.
¿Cuáles son las ventajas de invertir en opciones de devengo por rango?
Las opciones de devengo por rango ofrecen a los inversores la posibilidad de obtener rendimientos superiores a la media. Son especialmente rentables durante los mercados laterales, cuando el precio de un valor se mantiene dentro de un rango. Estas opciones ofrecen una forma alternativa de generar ingresos y pueden diversificar una cartera de inversión.
¿Existe algún riesgo asociado a las opciones de acumulación de rango?
Sí, existen riesgos al invertir en opciones de devengo por intervalo. La rentabilidad del inversor depende de que el valor del índice se mantenga dentro de la horquilla especificada. Si el valor del índice cae fuera del rango, el inversor puede no obtener ningún rendimiento. Además, la valoración de los pagarés de devengo variable puede ser complicada, y los ingresos de estos pagarés no son necesariamente fijos.
¿Cómo se calculan los pagos en función de la horquilla?
Los pagos por periodificación se calculan sobre la base del valor del índice dentro del rango especificado. El cálculo incluye los periodos de pago (mensual, semestral o anual) y un modificador de tipo sí o no. El pago de intereses se determina multiplicando el tipo de cupón por la proporción de días en que el valor del índice cae dentro del intervalo durante el periodo de pago.
¿Pueden tener características adicionales los pagarés de devengo variable?
Sí, los pagarés de devengo variable pueden tener características adicionales como opciones de compra o devengo dual. Las opciones de compra otorgan al emisor el derecho a amortizar anticipadamente los bonos, mientras que los bonos de doble rango tienen dos rangos específicos dentro de los cuales debe mantenerse el valor del índice para que el inversor reciba el cupón. Estas características adicionales pueden añadir complejidad a la valoración y a los rendimientos potenciales de los pagarés de devengo variable.
¿Qué deben tener en cuenta los inversores antes de invertir en opciones de devengo variable?
Antes de invertir en opciones de devengo variable, los inversores deben considerar detenidamente sus objetivos de inversión, su tolerancia al riesgo y sus circunstancias financieras. Es importante comprender los riesgos asociados a estas opciones y consultar con un profesional financiero cualificado para evaluar si se ajustan a su estrategia de inversión.