Monetarismo: Imprimir dinero para frenar la inflación
El monetarismo es una teoría macroeconómica que cuestiona los principios de la economía keynesiana y hace hincapié en el papel del dinero en la economía. Desarrollado por el economista Milton Friedman, ganador del Premio Nobel, el monetarismo sugiere que controlar la oferta monetaria es crucial para gestionar la inflación y promover la estabilidad económica. En este artículo, profundizaremos en los fundamentos del monetarismo, sus principios clave y sus implicaciones para la política monetaria.
Fundamentos del monetarismo
El monetarismo se centra en la relación entre la oferta monetaria y los resultados económicos, en particular la inflación y el desempleo. A diferencia de la economía keynesiana, que hace hincapié en la intervención del gobierno a través del gasto, el monetarismo sostiene que las fuerzas del mercado y la asignación eficiente de los recursos pueden conducir a un crecimiento económico estable.
Milton Friedman, en su influyente obra “A Monetary History of the United States, 1867-1960”, desafió las opiniones predominantes de la época y atribuyó la Gran Depresión a una política monetaria deficiente y no a defectos inherentes al sistema bancario. Argumentaba que una oferta monetaria mal gestionada podía alterar el equilibrio natural del mercado, provocando inestabilidad económica.
Principios fundamentales del monetarismo
El monetarismo se basa en varios principios clave que conforman su enfoque de la política económica:
1. Control de la oferta monetaria: Los monetaristas creen que la gestión de la oferta monetaria es esencial para fijar las expectativas de las empresas y combatir los efectos de la inflación. Controlando cuidadosamente la cantidad de dinero en circulación, los bancos centrales pueden influir en los tipos de interés y estabilizar la economía.
2. Influencia de las expectativas de inflación: Los monetaristas reconocen que las expectativas del mercado sobre la inflación pueden influir en los tipos de interés a plazo. Si los particulares prevén una mayor inflación, pueden exigir tipos de interés más altos para compensar la erosión del valor del dinero. Controlar las expectativas de inflación es crucial para mantener tipos de interés estables y promover la inversión.
3. La inflación va por detrás de los cambios en la producción: El monetarismo sugiere que la inflación es un indicador rezagado, lo que significa que los cambios en la oferta monetaria tardan en afectar a los niveles de precios de la economía. Esto implica que los ajustes de la política monetaria pueden no tener un impacto inmediato y requieren paciencia para producir los resultados deseados.
4. Eficiencia del mercado en la toma de decisiones: Los monetaristas sostienen que las fuerzas del mercado son más eficientes a la hora de asignar los recursos y determinar los resultados económicos en comparación con la intervención del gobierno. Enfatizan la importancia de los mercados libres y la interferencia limitada del gobierno para promover el crecimiento económico.
5. Tasa de desempleo natural: El monetarismo postula que existe una tasa natural de desempleo, a menudo influida por factores estructurales del mercado laboral. Intentar reducir la tasa de desempleo por debajo de este nivel natural mediante políticas expansivas puede provocar presiones inflacionistas.
La teoría cuantitativa del dinero
Para entender la perspectiva monetarista sobre la relación entre la oferta monetaria y la inflación, recurrimos a la Teoría de la Cantidad de Dinero. Desarrollada por los economistas clásicos, esta teoría afirma que la tasa de crecimiento de la oferta monetaria determina la tasa de inflación de una economía.
La Teoría de la Cantidad de Dinero se representa mediante la ecuación
M × V = P × T
donde:
M representa la cantidad de dinero actualmente en circulación durante un período de tiempo específico,
V denota la velocidad del dinero o la frecuencia con la que se gasta el dinero durante el mismo período,
P representa el nivel medio de precios, y
T representa el valor de los gastos o el número de transacciones.
Los economistas han observado que la velocidad del dinero suele permanecer relativamente constante a lo largo del tiempo. Por consiguiente, un aumento de la oferta monetaria (M) provoca un aumento proporcional del nivel medio de precios (P), lo que da lugar a la inflación. Según los monetaristas, la inflación es predominantemente un fenómeno monetario.
Aunque los economistas keynesianos reconocen el impacto de la oferta monetaria en la economía, sostienen que los ajustes del mercado a los cambios en la oferta monetaria pueden tardar más tiempo en materializarse. Por el contrario, los monetaristas sostienen que los mercados pueden adaptarse eficientemente a los cambios en la oferta monetaria, lo que les hace estar mejor equipados para gestionar la inflación y el desempleo.
Oferta monetaria, inflación y la regla del porcentaje K
Los monetaristas proponen que los bancos centrales desempeñen un papel crucial en la gestión de la oferta monetaria para mantener la estabilidad de precios y promover el crecimiento económico. Mediante el ajuste de la oferta monetaria, los bancos centrales pueden influir en los tipos de interés, el coste de los préstamos y la actividad económica en general.
Según el monetarismo, si la oferta monetaria se expande rápidamente, se produce un aumento de la inflación. Los precios más altos reducen el poder adquisitivo de los consumidores y erosionan el valor del dinero, lo que puede tener efectos adversos sobre la estabilidad económica.
Para evitar una inflación excesiva, los monetaristas abogan por el uso de la “regla del porcentaje k”. Esta regla sugiere que el banco central debe fijar como objetivo una tasa de crecimiento específica para la oferta monetaria igual a la tasa de crecimiento real a largo plazo de la economía más una tasa de inflación deseada. Siguiendo esta regla, los bancos centrales pueden crear un entorno monetario estable que fomente el crecimiento económico y mantenga controlada la inflación.
La aplicación de la regla del porcentaje k requiere un seguimiento cuidadoso de la oferta monetaria y la realización de los ajustes necesarios para mantener la tasa de crecimiento deseada. Los monetaristas sostienen que, centrándose en el control de la oferta monetaria, los bancos centrales pueden ayudar a prevenir una inflación excesiva y sus efectos perjudiciales sobre la economía.
Éxitos y críticas del monetarismo
El monetarismo ha tenido tanto éxitos como críticas a lo largo de su historia:
Éxitos:
– En la década de 1980, bajo la dirección del Presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, Estados Unidos aplicó un enfoque monetarista para combatir la elevada inflación. Se trataba de endurecer la política monetaria, reducir la tasa de crecimiento de la oferta monetaria y hacer hincapié en la estabilidad de precios. Esta política logró frenar la inflación, aunque a costa de una recesión económica a corto plazo.
– El monetarismo ha influido en las políticas de los bancos centrales de todo el mundo, haciendo mayor hincapié en la gestión de la oferta monetaria y utilizando los tipos de interés como herramienta para controlar la inflación.
Críticas:
– Los críticos sostienen que el monetarismo simplifica en exceso las complejidades de la economía y subestima el impacto de otros factores, como la política fiscal y las perturbaciones no monetarias.
– La relación entre la oferta monetaria y la inflación se ha vuelto menos predecible en los últimos años, lo que cuestiona algunos de los supuestos del monetarismo.
– Al centrarse en el control de la inflación, el monetarismo puede descuidar otros objetivos económicos importantes, como la promoción del pleno empleo o la lucha contra la desigualdad de ingresos.
Conclusión
El monetarismo, con su énfasis en el control de la oferta monetaria para controlar la inflación, ha desempeñado un papel importante en la configuración de la política monetaria y el pensamiento económico. Sus defensores sostienen que manteniendo la estabilidad de precios y permitiendo que las fuerzas del mercado determinen los resultados económicos, las economías pueden experimentar un crecimiento sostenible.
Sin embargo, el monetarismo también ha recibido críticas por simplificar en exceso las complejidades de la economía y descuidar otros objetivos políticos importantes. La naturaleza evolutiva de la relación entre la oferta monetaria y la inflación cuestiona aún más algunos de sus supuestos.
A medida que el campo de la economía sigue evolucionando, es probable que los responsables políticos y los economistas recurran a una serie de teorías y enfoques para orientar sus decisiones. La influencia del monetarismo en la política monetaria y sus contribuciones a la comprensión de la inflación y el papel del dinero en la economía garantizan que siga siendo una parte importante del discurso económico.
Descargo de responsabilidad: La información proporcionada en este artículo tiene fines exclusivamente educativos y no debe considerarse asesoramiento financiero o de inversión. Como siempre, se recomienda consultar a un profesional cualificado para obtener orientación personalizada.
Preguntas y respuestas
¿Qué es el monetarismo?
El monetarismo es una teoría macroeconómica desarrollada por el economista Milton Friedman que enfatiza el papel de la oferta monetaria en la gestión de la inflación y la promoción de la estabilidad económica. Cuestiona los principios de la economía keynesiana y aboga por controlar la oferta monetaria como medio de influir en los tipos de interés y estabilizar la economía.
¿En qué se diferencia el monetarismo de la economía keynesiana?
El monetarismo y la economía keynesiana tienen enfoques diferentes de la política económica. Mientras que la economía keynesiana hace hincapié en la intervención del gobierno a través del gasto para estimular la demanda y hacer frente a las recesiones económicas, el monetarismo defiende la importancia de las fuerzas del mercado y el control de la oferta monetaria para lograr un crecimiento económico estable.
¿Qué es la teoría cuantitativa del dinero?
La teoría de la cantidad de dinero es un concepto fundamental del monetarismo. Afirma que la tasa de crecimiento de la oferta monetaria determina la tasa de inflación de una economía. Según esta teoría, un aumento de la oferta monetaria provoca un aumento del nivel medio de precios, lo que da lugar a la inflación. Los monetaristas creen que la inflación es principalmente un fenómeno monetario.
¿Cómo funciona la regla del porcentaje k?
La regla del porcentaje k es una recomendación política de los monetaristas. Sugiere que el banco central debe fijar como objetivo una tasa específica de crecimiento de la oferta monetaria igual a la tasa de crecimiento real a largo plazo de la economía más una tasa de inflación deseada. Siguiendo esta regla, el banco central pretende crear un entorno monetario estable que fomente el crecimiento económico y mantenga controlada la inflación.
¿Ha conseguido el monetarismo frenar la inflación?
El monetarismo ha tenido tanto éxitos como críticas. En la década de 1980, Estados Unidos aplicó un enfoque monetarista bajo la presidencia de Paul Volcker, Presidente de la Reserva Federal, para combatir la elevada inflación. La política consistía en endurecer la política monetaria, reducir la tasa de crecimiento de la oferta monetaria y hacer hincapié en la estabilidad de precios. Aunque provocó una recesión económica a corto plazo, logró frenar la inflación. Sin embargo, la relación entre la oferta monetaria y la inflación se ha vuelto menos predecible en los últimos años, poniendo en tela de juicio algunos de los supuestos del monetarismo.
¿Olvida el monetarismo otros objetivos económicos?
Los críticos sostienen que el monetarismo, al centrarse en el control de la inflación, puede descuidar otros objetivos económicos importantes, como la promoción del pleno empleo o la lucha contra la desigualdad de ingresos. El énfasis del monetarismo en las fuerzas del mercado y la intervención limitada del gobierno puede no tener plenamente en cuenta las complejidades de la economía y la posible necesidad de políticas que vayan más allá del control de la oferta monetaria.
¿Cómo influye el monetarismo en la política monetaria actual?
El monetarismo ha influido en las políticas de los bancos centrales de todo el mundo, centrándose más en la gestión de la oferta monetaria y utilizando los tipos de interés como herramienta para controlar la inflación. Aunque no es el único factor determinante de la política monetaria, el énfasis del monetarismo en la importancia de la oferta monetaria y su impacto en la inflación sigue determinando el pensamiento y la toma de decisiones de los responsables políticos en la actualidad.