¿Miden las empresas su coste de la deuda con la rentabilidad antes o después de impuestos?
Cuando se trata de medir el coste de la deuda, las empresas a menudo se plantean si utilizar los rendimientos antes o después de impuestos. El coste de la deuda se refiere al tipo de interés que los prestamistas cobran por los fondos prestados. Al determinar el coste de la deuda, las empresas pueden evaluar la asequibilidad y el atractivo de las distintas fuentes de capital ajeno.
Coste de la deuda antes de impuestos
El coste de la deuda antes de impuestos se calcula en función del tipo de interés asociado a la deuda. Por ejemplo, si a una empresa se le ofrecen dos préstamos de diferentes bancos, uno a un tipo de interés del 4% y el otro al 6%, el primer préstamo se consideraría la opción más barata en términos de coste de la deuda antes de impuestos.
Coste de la deuda después de impuestos
En determinados contextos, las empresas prefieren analizar el coste de la deuda después de impuestos para tener una idea más precisa de su impacto en su presupuesto. Este enfoque tiene en cuenta la deducibilidad fiscal de los pagos de intereses de la deuda, lo que puede reducir la carga fiscal global de una empresa. Como resultado, la adquisición de financiación mediante deuda puede reducir el coste de la deuda de la empresa.
Coste medio ponderado del capital (WACC)
El coste medio ponderado del capital (WACC) es una métrica de uso común en las finanzas empresariales. Representa el coste medio por dólar de todo el capital, incluyendo tanto la deuda como el capital social, teniendo en cuenta la proporción del capital total aportado por cada fuente. Al calcular el WACC, el coste de la deuda suele determinarse utilizando el coste de la deuda después de impuestos.
La fórmula para calcular el coste de la deuda en el cálculo del WACC es:
Coste de la deuda = R * (1 – T)
Donde:
- R es el tipo de interés
- T es el tipo del impuesto de sociedades
Al multiplicar el tipo de interés por la inversa del tipo impositivo, la fórmula tiene en cuenta la deducibilidad fiscal de los pagos de intereses de la deuda y ofrece una representación más realista del gasto asociado a la financiación de las operaciones mediante deuda.
Ejemplo de cálculo
Consideremos un ejemplo en el que el tipo del impuesto de sociedades es del 30%. Si el primer préstamo tiene un tipo de interés del 4%, su coste de capital después de impuestos se calcularía como 0,04 * (1 – 0,3), lo que equivale al 2,8%. Del mismo modo, si el segundo préstamo tiene un tipo de interés del 6%, su coste de capital después de impuestos sería 0,06 * (1 – 0,3), es decir, el 4,2%. En este ejemplo, aunque los cálculos después de impuestos no cambian la decisión de optar por el primer préstamo como opción más barata, resultan cruciales cuando se compara el coste del préstamo con el coste del capital propio.
Conclusión
A la hora de medir el coste de la deuda, las empresas tienen la opción de utilizar rendimientos antes o después de impuestos. Mientras que el coste de la deuda antes de impuestos se centra únicamente en el tipo de interés asociado a la deuda, el coste de la deuda después de impuestos tiene en cuenta la deducibilidad fiscal de los pagos de intereses, lo que resulta en una representación más exacta del gasto real. En la práctica, el coste después de impuestos de la deuda se utiliza a menudo en cálculos como el coste medio ponderado del capital (WACC), que proporciona una visión global del coste global del capital de una empresa.
Comprender el coste de la deuda es esencial para las empresas, ya que les permite tomar decisiones informadas sobre su estructura de capital y sus opciones de financiación. Teniendo en cuenta las perspectivas antes y después de impuestos, las empresas pueden evaluar la asequibilidad y eficiencia de las distintas fuentes de capital ajeno y optimizar sus estrategias financieras.
Fuentes:
- Investopedia: ¿Miden las empresas su coste de la deuda con la rentabilidad antes o después de impuestos?
Preguntas y respuestas
¿Cuál es el coste de la deuda?
El coste de la deuda se refiere al tipo de interés que los prestamistas cobran por los fondos prestados. Es un parámetro importante que las empresas deben tener en cuenta a la hora de evaluar diferentes fuentes de capital ajeno.
¿Cómo se calcula el coste de la deuda antes de impuestos?
El coste de la deuda antes de impuestos se determina en función del tipo de interés asociado a la deuda. Por ejemplo, si un préstamo tiene un tipo de interés del 5%, el coste de la deuda antes de impuestos sería del 5%.
¿Por qué las empresas tienen en cuenta el coste de la deuda después de impuestos?
Las empresas analizan el coste de la deuda después de impuestos para comprender mejor su impacto en el presupuesto. Los pagos de intereses de la deuda suelen ser deducibles de impuestos, lo que puede reducir la carga fiscal total de una empresa y reducir el coste efectivo de la deuda.
¿Cómo se calcula el coste de la deuda después de impuestos?
El coste de la deuda después de impuestos se calcula multiplicando el tipo de interés por la inversa del tipo del impuesto de sociedades. Por ejemplo, si el tipo de interés es del 6% y el tipo del impuesto de sociedades es del 30%, el coste de la deuda después de impuestos sería del 6% * (1 – 0,3) = 4,2%.
¿Qué es el coste medio ponderado del capital (WACC)?
El coste medio ponderado del capital (WACC) es una métrica utilizada para determinar el coste medio por dólar de todo el capital, incluida la deuda y el capital propio, teniendo en cuenta sus respectivas proporciones en la estructura de capital de la empresa. Proporciona información sobre el coste global de financiación de las operaciones de una empresa.
¿Por qué se utiliza el coste de la deuda después de impuestos en el cálculo del WACC?
El coste de la deuda después de impuestos se utiliza normalmente en el cálculo del WACC porque refleja el gasto real de la financiación de la deuda después de considerar los beneficios fiscales asociados a los pagos de intereses. Este enfoque proporciona una representación más exacta del coste de capital de la empresa.
¿Cómo puede beneficiar a las empresas comprender el coste de la deuda?
Comprender el coste de la deuda permite a las empresas tomar decisiones informadas sobre su estructura de capital y sus opciones de financiación. Les ayuda a evaluar la asequibilidad y el atractivo de las diferentes fuentes de capital de deuda, optimizar sus estrategias financieras y, en última instancia, contribuir a su rendimiento financiero global.