Los rendimientos del Tesoro subieron la semana pasada con el saldo de la Fed estable
La reciente subida de los rendimientos del Tesoro ha llamado la atención tanto de los inversores como de los economistas. La semana pasada, el rendimiento del bono a 10 años del Tesoro estadounidense aumentó, a pesar de que la Reserva Federal mantiene estable su balance. Esta evolución ha suscitado debates sobre el impacto del endurecimiento cuantitativo en el crecimiento económico y la trayectoria futura de los tipos de interés.
Ajuste cuantitativo y crecimiento económico
Existe un debate en curso sobre los efectos del endurecimiento cuantitativo en el crecimiento económico. Mientras que los funcionarios de la Reserva Federal sostienen que no tiene un impacto significativo, otros, incluido el presidente Trump, creen que cualquier forma de endurecimiento puede perjudicar a la economía. La preocupación es que retirar grandes sumas de dinero del sistema bancario puede tener consecuencias adversas.
El balance de la Reserva Federal se sitúa actualmente en 3,936 billones de dólares, 564.000 millones menos que el máximo de 4,5 billones alcanzado en septiembre de 2007. Se prevé que la Fed mantenga el tipo de los fondos federales entre el 2,25% y el 2,50% a lo largo de 2019 y, potencialmente, hasta después de las elecciones presidenciales de 2020. Aunque la Fed tiene previsto seguir reduciendo su balance hasta septiembre de 2019, habrá una pausa en el endurecimiento cuantitativo a finales de este año.
La estrategia de relajación de la Reserva Federal
La Reserva Federal ha puesto en marcha una estrategia de reducción gradual de su balance. En abril, el calendario de reducción incluye una reducción del balance de 50.000 millones de dólares, seguida de reducciones mensuales de 35.000 millones de dólares hasta septiembre. Este enfoque se traducirá en una reducción adicional de 225.000 millones de dólares, con lo que el balance se reducirá a 3,731 billones de dólares. Sin embargo, esta cifra no alcanza el objetivo del presidente Powell de un balance de 3,5 billones de dólares. Se prevé que la reducción restante de 231.000 millones de dólares se programe después de las elecciones de 2020.
El impacto en los rendimientos del Tesoro
El gráfico diario del rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años muestra que el rendimiento subió al 2,567% la semana pasada, tras alcanzar un mínimo del 2,340% el 28 de marzo. El rendimiento cerró la semana en el 2,563%, acercándose a los niveles de valor mensual, semestral y trimestral del 2,576%, 2,605% y 2,759% respectivamente. El nivel de riesgo de esta semana es del 2,471%. El gráfico semanal indica que el descenso de los rendimientos comenzó desde un máximo del 3,261% durante la semana del 12 de octubre, coincidiendo con el pico del mercado bursátil. El rendimiento mantuvo su media móvil simple de 200 semanas en el 2,356% durante la semana del 29 de marzo. Un cierre por encima de su media móvil modificada de cinco semanas en el 2,572% cambiaría el gráfico semanal a favor de la subida de los rendimientos.
Perspectivas del mercado e implicaciones
A medida que los rendimientos del Tesoro experimentan un impulso alcista, es crucial que los inversores sigan de cerca el mercado y sus posibles implicaciones. El aumento de los rendimientos puede afectar a varios sectores, como las acciones, los bonos, los ETF y las opciones y derivados. El SPDR S&P 500 ETF (SPY), por ejemplo, cerró el viernes a 190,25 dólares, un 24,3% por encima de su mínimo del 26 de diciembre, y sólo un 1,3% por debajo de su máximo intradía histórico. Actualmente se encuentra en una condición de “burbuja parabólica inflable” con una lectura por encima de 90,00.
Para navegar por el mercado con eficacia, es esencial comprender los niveles e indicadores clave. Los niveles de valor y los niveles de riesgo pueden servir de guía para tomar decisiones de inversión con conocimiento de causa. Además, el seguimiento de las lecturas estocásticas lentas semanales de 12 x 3 x 3 puede proporcionar información sobre el impulso de los precios de las acciones y los posibles cambios en las condiciones del mercado.
Conclusión
La reciente subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro, unida a la estabilidad del balance de la Reserva Federal, ha suscitado dudas sobre el impacto del endurecimiento cuantitativo en el crecimiento económico. Aunque la Reserva Federal mantiene que el endurecimiento cuantitativo no afecta significativamente a la economía, persiste la preocupación. Los inversores deben prestar mucha atención a los rendimientos del Tesoro y a los indicadores del mercado para tomar decisiones de inversión informadas en un panorama financiero dinámico y en evolución.
Preguntas y respuestas
¿Qué son los rendimientos del Tesoro y por qué son importantes?
Los rendimientos del Tesoro se refieren a los tipos de interés ofrecidos por los valores emitidos por el gobierno de Estados Unidos, como los bonos y obligaciones del Tesoro. Son indicadores cruciales de la confianza del mercado y desempeñan un papel importante en la determinación de los costes de endeudamiento de diversos sectores, como las empresas y los consumidores.
¿Cómo afecta el balance de la Reserva Federal a los rendimientos del Tesoro?
El balance de la Reserva Federal, compuesto por sus tenencias de valores del Tesoro y otros activos, puede afectar a los rendimientos del Tesoro. Cuando la Reserva Federal compra valores del Tesoro, inyecta liquidez en el sistema financiero y puede contribuir a reducir los rendimientos. A la inversa, cuando la Reserva Federal reduce sus tenencias mediante un endurecimiento cuantitativo, puede presionar al alza los rendimientos.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo?
El endurecimiento cuantitativo se refiere al proceso de reducir el tamaño del balance de la Reserva Federal mediante la venta o el vencimiento de valores sin reinvertir los ingresos. Este enfoque tiene por objeto eliminar gradualmente el exceso de liquidez del sistema financiero e influir potencialmente en los tipos de interés.
¿Cómo afecta el endurecimiento cuantitativo al crecimiento económico?
Las opiniones sobre el impacto del endurecimiento cuantitativo en el crecimiento económico varían. La Reserva Federal sostiene que no tiene un efecto significativo, mientras que otros, como el Presidente Trump, creen que puede perjudicar a la economía. La preocupación es que la reducción de la oferta monetaria a través de medidas de ajuste puede restringir potencialmente los préstamos y frenar la actividad económica.
¿Cuál es la postura actual de la Reserva Federal sobre los tipos de interés?
La Reserva Federal ha mantenido un rango de tipos de interés de los fondos federales de entre el 2,25% y el 2,50% a lo largo de 2019 y, potencialmente, más allá de las elecciones presidenciales de 2020. Este enfoque constante de los tipos de interés tiene como objetivo apoyar el crecimiento económico y mantener la estabilidad de precios.
Seguirá la Reserva Federal reduciendo su balance en el futuro?
Aunque la Reserva Federal ha estado reduciendo su balance a través del endurecimiento cuantitativo, se prevé que el ritmo de reducción se ralentizará después de septiembre de 2019. Sin embargo, las futuras acciones de la Fed con respecto a su balance dependerán de diversos factores económicos y de las condiciones del mercado.
Cómo deben navegar los inversores en las actuales condiciones de mercado con el aumento de los rendimientos del Tesoro?
Los inversores deben seguir de cerca los rendimientos del Tesoro y los indicadores del mercado para tomar decisiones de inversión con conocimiento de causa. Es esencial diversificar las carteras, evaluar la tolerancia al riesgo y considerar las posibles implicaciones del aumento de los rendimientos en las distintas clases de activos. Buscar asesoramiento profesional y mantenerse al día de las noticias económicas también puede ayudar a los inversores a navegar por la cambiante dinámica del mercado.