Los inversores deben prepararse para una recesión “aterradora
El multimillonario gestor de fondos de cobertura Paul Tudor Jones, conocido por predecir con exactitud el desplome bursátil de 1987, está haciendo sonar las alarmas sobre el rumbo de la economía y el mercado bursátil estadounidenses. En una reciente conversación con el Consejero Delegado de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, Jones expresó su creciente preocupación por la próxima recesión, afirmando: “La próxima recesión es realmente aterradora porque no tenemos ningún estabilizador”. Señaló que, si bien se dispone de herramientas de política monetaria, se carece gravemente de estabilizadores fiscales.
El ex presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, comparte una opinión similar, advirtiendo que es probable que la economía estadounidense experimente una caída en picado una vez que desaparezcan los efectos del enorme estímulo fiscal derivado de los recortes de impuestos y el aumento del gasto.
Precios dudosos y políticas insostenibles
Según Jones, la actual inflación de los precios de los activos es altamente insostenible. Atribuye esta inflación a la política de tipos de interés de la Reserva Federal, que califica de “disparatada” e “insostenible”. Jones destaca específicamente el impacto de la relajación cuantitativa, iniciada por la Reserva Federal en respuesta a la crisis financiera de 2008, que ha dado lugar a tipos de interés reales históricamente bajos e incluso negativos.
En opinión de Jones, la vuelta a la normalidad es inevitable, y los precios de los activos volverán a sus niveles históricos. Jones subraya la necesidad de una política fiscal sostenible, que a largo plazo puede provocar un descenso de los precios de los activos. Haciendo un paralelismo con periodos económicos pasados, Jones señala que los tipos reales cero de los años 60 prepararon el terreno para el estancamiento económico y la inflación galopante de los años 70, un fenómeno conocido como estanflación.
El “día del juicio final” y la preocupación por la guerra comercial
David Spika, director de inversiones estratégicas de GuideStone Capital Management, se hace eco de las preocupaciones de Jones y afirma que el mercado bursátil se enfrenta a un “día de ajuste de cuentas”. Spika señala que el prolongado periodo de estímulo de los bancos centrales, tanto en EE.UU. como en el resto del mundo, ha proporcionado una liquidez y un apoyo significativos a las ganancias bursátiles. Sin embargo, se espera que el eventual endurecimiento de las políticas de los bancos centrales tenga un impacto negativo en el mercado.
A estas preocupaciones se añade el creciente espectro de una guerra comercial. Las restricciones comerciales pueden obstaculizar el crecimiento económico y desencadenar una recesión. Nouriel Roubini, catedrático de Economía y Negocios Internacionales de la Stern School of Business de la Universidad de Nueva York, expresa su preocupación por la posibilidad de que las actuales tensiones comerciales entre Estados Unidos y otros países desemboquen en una guerra comercial generalizada. Roubini señala que las políticas económicas de Estados Unidos son un factor significativo de estos desequilibrios comerciales.
Momento de fragilidad
Múltiples expertos y economistas, entre ellos Jacob Frenkel, presidente de JPMorgan Chase International, y el premio Nobel Robert Shiller, también han advertido sobre los peligros potenciales de una escalada de las disputas comerciales. Creen que una guerra comercial podría conducir al caos económico y suponer un riesgo significativo para la economía mundial.
La combinación de políticas monetarias restrictivas, la ausencia de estabilizadores fiscales y la posibilidad de una guerra comercial ha creado un momento de fragilidad en la economía mundial. Los inversores deben estar preparados para un periodo potencialmente difícil.
Aunque Paul Tudor Jones y otros están lanzando advertencias, es importante señalar que predecir el momento y la gravedad de una recesión es intrínsecamente difícil. Los ciclos económicos están influidos por una amplia gama de factores y pueden estar sujetos a acontecimientos inesperados. Los inversores deben actuar con cautela, diversificar sus carteras y consultar con profesionales financieros para navegar por el incierto panorama económico.
Descargo de responsabilidad: La información proporcionada en este artículo tiene únicamente fines educativos y no debe considerarse asesoramiento financiero o de inversión. Invertir en bolsa entraña riesgos, por lo que conviene investigar a fondo y buscar asesoramiento profesional antes de tomar decisiones de inversión.
Preguntas y respuestas
¿En qué se basa la preocupación por una recesión “aterradora”?
La preocupación por una recesión “aterradora” tiene su origen en las observaciones del multimillonario gestor de fondos de cobertura Paul Tudor Jones y del ex presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke. Destacan la ausencia de estabilizadores fiscales y el posible impacto negativo una vez que desaparezcan los efectos del estímulo fiscal. Además, Jones señala la insostenibilidad de los precios de los activos, impulsados por unos tipos de interés reales históricamente bajos y negativos.
¿Qué son los estabilizadores fiscales?
Los estabilizadores fiscales son políticas y programas gubernamentales que se activan automáticamente durante una recesión económica para estimular la economía y estabilizarla. Estas medidas pueden incluir un aumento del gasto público, recortes fiscales, subsidios de desempleo y otras formas de alivio económico. La ausencia de estabilizadores fiscales sólidos limita las herramientas disponibles para contrarrestar los efectos negativos de una recesión.
¿Qué es la expansión cuantitativa (QE) y cómo afecta a los precios de los activos?
La flexibilización cuantitativa (QE) es una herramienta de política monetaria utilizada por los bancos centrales para estimular la economía. Consiste en la compra de deuda pública y otros activos financieros a bancos e instituciones financieras, inyectando liquidez en el sistema. Esta mayor liquidez y los bajos tipos de interés resultantes de la QE pueden provocar una subida de los precios de los activos, incluidas las acciones y los bienes inmuebles.
¿Por qué es necesario volver a unos tipos de interés normales?
La vuelta a unos tipos de interés normales es necesaria para restablecer el equilibrio y la sostenibilidad de la economía. Los tipos de interés reales históricamente bajos y negativos de los últimos años se consideran anormales e insostenibles. Normalizar los tipos de interés significa volver a unos tipos acordes con las normas históricas a largo plazo, lo que ayuda a prevenir las burbujas de activos y la asunción excesiva de riesgos.
¿Qué es la estanflación y por qué es importante?
La estanflación es una situación en la que una economía experimenta simultáneamente un crecimiento económico estancado y una inflación elevada. Se trata de un entorno económico difícil porque las herramientas políticas tradicionales, como la bajada de los tipos de interés, pueden resultar ineficaces para estimular el crecimiento y, al mismo tiempo, exacerbar la inflación. La mención de la estanflación es pertinente porque Paul Tudor Jones establece paralelismos con la década de 1970, en la que un periodo de bajos tipos de interés reales preparó el terreno para la estanflación.
¿Cómo podría afectar una guerra comercial a la economía y contribuir a una recesión?
Una guerra comercial puede tener importantes consecuencias negativas para la economía. Las restricciones y barreras comerciales pueden interrumpir las cadenas de suministro mundiales, obstaculizar el comercio internacional y reducir el crecimiento económico. Si una guerra comercial se intensifica, puede crear incertidumbre, disminuir la inversión empresarial y aumentar los costes para los consumidores. Estos factores pueden contribuir a una ralentización de la actividad económica y potencialmente desencadenar o agravar una recesión.
¿Qué deben hacer los inversores para prepararse ante una posible recesión?
Los inversores deben adoptar un enfoque proactivo para prepararse ante una posible recesión. Esto incluye diversificar sus carteras para repartir el riesgo entre diferentes clases de activos y sectores. También es aconsejable revisar y ajustar las estrategias de inversión en función de la tolerancia al riesgo y los objetivos financieros individuales. Recurrir a la orientación de profesionales financieros puede aportar valiosas ideas y ayudar a navegar por un panorama económico incierto.