Las acciones, en “rumbo de colisión con el desastre”, se enfrentan a una caída del 40
El mercado bursátil se enfrenta a una predicción funesta, ya que Scott Minerd, socio gestor y director global de inversiones (CIO) de Guggenheim Partners, advierte de que las acciones están en rumbo de colisión con el desastre. En una nota a los clientes citada por CNBC, Minerd afirma que una vez que se produzca una recesión, la renta variable se enfrentará a una inmensa presión, y predice un posible retroceso del 40% en los precios de las acciones. Este artículo profundiza en los factores que contribuyen a esta predicción y explora las posibles implicaciones para los inversores y la economía mundial.
La señal de alarma
En una entrevista concedida a la CNBC, Scott Minerd expresa su preocupación por el futuro del mercado bursátil. Sugiere que, cuando se produzca una recesión, la renta variable se enfrentará a importantes retos, sobre todo a medida que aumenten los impagos de las empresas. Durante la anterior recesión económica, los impagos se concentraron en áreas de actividad de consumo. Sin embargo, Minerd cree que, esta vez, las empresas estadounidenses se llevarán la peor parte de los impagos. Esta señal de alarma sirve de llamada de atención a los inversores para que evalúen sus carteras y estén preparados para posibles turbulencias del mercado.
El impacto de la deuda empresarial
Uno de los factores críticos que contribuyen a la posible caída del mercado bursátil es el récord de deuda corporativa, que actualmente asciende a 8,83 billones de dólares. CNBC indica que una vez que los tipos de interés a corto plazo alcancen el 3%, es probable que aumenten los impagos de las empresas. Minerd subraya la contradicción entre las políticas monetaria y fiscal, afirmando que las políticas fiscales estimulantes, como los recientes recortes de impuestos, se han promulgado en un momento en el que Estados Unidos se enfrenta a la escasez de mano de obra. Esta combinación se ha traducido en un aumento de los salarios y los precios. Mientras tanto, la Reserva Federal está empeñada en controlar la inflación subiendo los tipos de interés, lo que agrava aún más los riesgos potenciales para la economía.
La amenaza de la deuda de los consumidores
Mientras Minerd hace hincapié en los peligros de la deuda corporativa, la analista económica Stephanie Pomboy advierte sobre la masiva deuda de los consumidores como principal amenaza para la economía y el mercado bursátil. La acumulación de deuda de los consumidores preocupa desde hace tiempo, y Pomboy cree que supone un riesgo importante para la estabilidad de la economía. Los inversores deben tener en cuenta tanto la deuda de las empresas como la de los consumidores como posibles desencadenantes de una caída del mercado bursátil.
Aumento efímero del flujo de caja
Los recortes fiscales aplicados en los últimos años han provocado un aumento del flujo de caja libre (FCF) de las empresas. Sin embargo, Minerd advierte de que este impulso será efímero. Sugiere que una vez que los tipos de interés suban al 3%, el impacto positivo de los recortes fiscales será absorbido. Además, Minerd señala que las empresas no están utilizando el flujo de caja adicional para amortizar deuda. En su lugar, planean destinarlo principalmente a la recompra de acciones, fusiones y adquisiciones, remuneración de los empleados y dividendos. Esta estrategia de asignación puede limitar los beneficios a largo plazo de los recortes fiscales.
Caída del valor inmobiliario y recesión
Minerd predice que es probable que comience una recesión a finales de 2019 o en el primer trimestre de 2020, a medida que se desvanezca el estímulo fiscal. Anticipa que la recesión provocará oleadas de despidos y un fuerte descenso del valor de los inmuebles comerciales. El exceso de construcción, sobre todo en viviendas multifamiliares, es una preocupación que puede exacerbar aún más el impacto de la recesión. Aunque Minerd reconoce que las instituciones financieras son más sólidas hoy que hace una década, la ex directora de la FDIC, Sheila Bair, advierte de que la relajación de los requisitos de capital bancario y los elevados niveles de endeudamiento de hogares, empresas y gobiernos plantean riesgos significativos.
El impacto psicológico
Daniel Pinto, copresidente y codirector de operaciones de JPMorgan Chase & Co., lanzó su propia advertencia sobre una posible caída en picado del mercado bursátil del 40%. Destaca el impacto psicológico que una caída de este tipo podría tener en los inversores, especialmente en aquellos que sólo han experimentado ganancias ininterrumpidas. La tendencia histórica del mercado a sufrir retrocesos de magnitud similar durante los mercados bajistas puede verse agravada por la respuesta emocional de los nuevos inversores, lo que podría exacerbar el declive general del mercado.
Riesgo de guerra comercial
Además de las preocupaciones que rodean al mercado bursátil, la escalada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China plantea otro riesgo significativo para la economía mundial. Jacob Frenkel, presidente de JPMorgan Chase International, subraya que una guerra comercial es el mayor peligro para la economía mundial en la actualidad. Advierte contra las medidas proteccionistas y sus posibles consecuencias negativas, estableciendo paralelismos con la Ley arancelaria Smoot-Hawley, que contribuyó a agravar la Gran Depresión en la década de 1930. Economistas como Robert Shiller, Premio Nobel de Economía, se hacen eco de estas preocupaciones y citan las posibles interrupciones de las cadenas de suministro mundiales y el caos económico como posibles consecuencias de una guerra comercial.
Conclusión
Las cautelosas palabras de Scott Minerd acerca de que el mercado bursátil se enfrenta a una posible caída del 40% sirven de duro recordatorio para que los inversores evalúen su exposición al riesgo y estén preparados para la volatilidad del mercado. Los elevados niveles de endeudamiento de empresas y consumidores, el efímero impacto de los estímulos fiscales, el riesgo de recesión y la amenaza de una guerra comercial contribuyen a la incertidumbre del mercado. Los inversores deben vigilar de cerca estos factores y considerar la diversificación de sus carteras para mitigar el riesgo. Es esencial mantener una perspectiva a largo plazo y consultar con profesionales financieros para tomar decisiones de inversión con conocimiento de causa. A medida que evolucione el mercado, mantenerse informado y adaptable será crucial para sortear los posibles retos que se avecinan.
Preguntas y respuestas
¿En qué se basa la predicción de una caída del 40% de las acciones?
La predicción de una caída del 40% de las acciones procede de Scott Minerd, socio gerente y director global de inversiones (CIO) de Guggenheim Partners. Minerd advierte de que, cuando se produzca una recesión, la renta variable se enfrentará a una enorme presión, sobre todo a medida que aumenten los impagos de las empresas. Minerd cree que esta vez, las empresas estadounidenses se llevarán la peor parte de los impagos.
¿Qué factores contribuyen a la posible caída de la bolsa?
Hay varios factores que contribuyen a la posible caída del mercado bursátil. Un factor clave es el nivel récord de deuda de las empresas, que actualmente asciende a 8,83 billones de dólares. Una vez que los tipos de interés a corto plazo alcancen el 3%, es probable que aumenten los impagos de las empresas. Además, la enorme deuda de los consumidores también se considera una amenaza significativa para la economía y la estabilidad del mercado de valores.
¿Cómo afectarán los recortes fiscales a la evolución del mercado bursátil?
Los recortes fiscales aplicados en los últimos años han provocado un aumento del flujo de caja libre (FCF) de las empresas. Sin embargo, Scott Minerd advierte de que este impulso será efímero. Una vez que los tipos de interés suban al 3%, el impacto positivo de los recortes fiscales será absorbido. Además, las empresas están utilizando principalmente el flujo de caja adicional para la recompra de acciones, fusiones y adquisiciones, remuneración de los empleados y dividendos, lo que puede limitar los beneficios a largo plazo de los recortes fiscales.
¿Cuándo se espera que se produzca la recesión prevista?
Scott Minerd predice que la recesión comenzará probablemente a finales de 2019 o en el primer trimestre de 2020, a medida que el estímulo fiscal se vaya desvaneciendo. Sin embargo, es importante tener en cuenta que las predicciones económicas están sujetas a diversos factores y pueden verse influidas por acontecimientos externos.
¿Cuál es el impacto potencial de una recesión en los valores inmobiliarios?
Scott Minerd prevé que una recesión provocará oleadas de despidos y un fuerte descenso del valor de los inmuebles comerciales. El exceso de construcción, sobre todo de viviendas multifamiliares, es una preocupación que puede agravar aún más el impacto de la recesión. Es importante tener en cuenta que los mercados inmobiliarios pueden variar regionalmente, y el impacto de una recesión en zonas específicas puede diferir.
¿Cuál es el impacto psicológico de una posible caída de la bolsa?
Daniel Pinto, copresidente y codirector de operaciones de JPMorgan Chase & Co., advierte sobre el impacto psicológico que un posible descenso bursátil del 40% podría tener en los inversores, sobre todo en aquellos que sólo han experimentado ganancias ininterrumpidas. La respuesta emocional de los nuevos inversores puede agravar la caída general del mercado, ya que los mercados bajistas históricos han mostrado retrocesos similares.
¿Cómo contribuye el riesgo de guerra comercial a la incertidumbre del mercado?
La escalada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China supone un riesgo significativo para la economía mundial. Una guerra comercial se considera el mayor peligro para la economía mundial en la actualidad, según Jacob Frenkel, presidente de JPMorgan Chase International. Se citan como posibles resultados las posibles interrupciones de las cadenas de suministro mundiales y el caos económico. La incertidumbre generada por la guerra comercial añade otra capa de imprevisibilidad al mercado.