Forfaiting: Cómo funciona, ventajas e inconvenientes, y ejemplos
El forfaiting es una herramienta financiera que proporciona a los exportadores liquidez inmediata al permitirles vender sus créditos a medio y largo plazo con descuento a través de un intermediario. Este artículo profundiza en los detalles del forfaiting, analiza su funcionamiento, sus ventajas e inconvenientes y ofrece ejemplos reales.
¿Qué es el forfaiting?
El forfaiting es un medio de financiación que permite a los exportadores recibir liquidez inmediata vendiendo sus créditos a medio y largo plazo -la cantidad que un importador debe al exportador- con un descuento a través de un intermediario. El exportador elimina el riesgo al realizar la venta sin recurso. No tiene ninguna responsabilidad sobre el posible impago de los créditos por parte del importador.
El forfaiter es la persona o entidad que compra los derechos de crédito. A continuación, el importador paga el importe de los créditos al forfaiter. Un forfaiter suele ser un banco o una empresa financiera especializada en la financiación de exportaciones.
Puntos clave
El forfaiting es un tipo de financiación que ayuda a los exportadores a recibir liquidez inmediata vendiendo sus créditos con descuento a través de un tercero. El importe del pago suele estar garantizado por un intermediario, como un banco, que es el forfaiter. El forfaiting también protege contra el riesgo de crédito, el riesgo de transferencia y los riesgos que plantean las variaciones de los tipos de cambio o de interés. Los créditos se convierten en un instrumento de deuda -como una letra de cambio incondicional o un pagaré- que puede negociarse en un mercado secundario. Aunque estos instrumentos de deuda pueden tener diversos vencimientos, la mayoría de ellos se sitúan entre uno y tres años desde el momento de la venta.
Cómo funciona el forfaiting
La compra de los derechos de cobro por parte de un forfaiter agiliza el pago y el flujo de caja para el exportador. El banco del importador suele garantizar el importe.
La compra también elimina el riesgo de crédito que implica una venta a crédito a un importador. El forfaiting facilita la transacción a un importador que no puede permitirse pagar la totalidad de la mercancía en el momento de la entrega.
Los títulos de crédito del importador se convierten en un instrumento de deuda que puede negociarse libremente en un mercado secundario. Los títulos de crédito suelen adoptar la forma de letras de cambio incondicionales o pagarés legalmente exigibles, lo que proporciona seguridad al forfaiter o a un comprador posterior de la deuda.
Estos instrumentos de deuda tienen vencimientos que van desde un mes hasta 10 años. La mayoría de los vencimientos se sitúan entre uno y tres años desde el momento de la venta.
El forfaiting se utiliza sobre todo en los casos de grandes ventas internacionales de materias primas o bienes de capital cuyo precio supera los 100.000 dólares.
Ventajas del forfaiting
El forfaiting ofrece varias ventajas a los exportadores:
- Eliminación del riesgo: El forfaiting elimina el riesgo de que el exportador reciba el pago. Esta práctica también protege contra el riesgo de crédito, el riesgo de transferencia y los riesgos derivados de las variaciones de los tipos de cambio o de interés.
- Transacciones simplificadas: El forfaiting simplifica la transacción transformando una venta a crédito en una transacción al contado. Este proceso de crédito a efectivo proporciona un flujo de caja inmediato para el vendedor y elimina los costes de cobro.
- Mejora del balance: El exportador puede eliminar las cuentas por cobrar, un pasivo, de su balance.
- Flexibilidad: Un forfaiter puede adaptar su oferta a las necesidades de un exportador y adaptarla a una variedad de transacciones internacionales. Los exportadores pueden utilizar el forfaiting en lugar del crédito o la cobertura de seguro para una venta.
- Mitigación del riesgo en países políticamente inestables: El forfaiting es útil en situaciones en las que un país o un banco específico dentro del país no tiene acceso a una agencia de crédito a la exportación (ACE). Esta práctica permite al exportador realizar transacciones comerciales con compradores de países con altos niveles de riesgo político.
Desventajas del forfaiting
A pesar de sus ventajas, el forfaiting también tiene algunas desventajas:
- Costes más elevados: El forfaiting suele ser más caro que la financiación mediante un prestamista comercial, lo que conlleva unos costes de exportación más elevados. Estos costes más elevados suelen repercutirse en el importador como parte del precio estándar.
- Restricciones de elegibilidad: Sólo pueden optar al forfaiting las transacciones superiores a 100.000 dólares con plazos más largos. Además, el forfaiting no está disponible para los pagos aplazados.
- Limitaciones monetarias: Existe cierta discriminación entre los países en desarrollo y los países desarrollados. Por ejemplo, sólo se tienen en cuenta determinadas divisas porque tienen liquidez internacional.
- Falta de garantías de organismos internacionales de crédito: No existe ningún organismo internacional de crédito que pueda ofrecer garantías a las empresas de forfaiting. Esta falta de garantías afecta al forfaiting a largo plazo.
Ejemplo del mundo real
El Banco de Comercio y Desarrollo del Mar Negro (BSTDB) incluye el forfaiting en su lista de productos especiales, junto con el aseguramiento, los instrumentos de cobertura, el arrendamiento financiero y el factoring. El BSTDB ofrece un ejemplo de una operación de forfaiting en la que intervienen un exportador turco y un importador ucraniano.
Supongamos que un exportador turco vende mercancías por valor de 500.000 dólares a un importador ucraniano con un plazo de pago aplazado de un año. Al exportador le preocupa el riesgo de impago por parte del importador y los costes administrativos asociados a la gestión del cobro. En este caso, el exportador decide recurrir al forfaiting.
El exportador se pone en contacto con un forfaiter, como un banco o una empresa de financiación especializada, que acepta comprar los créditos del exportador con un descuento. El forfaiter lleva a cabo la diligencia debida en la transacción, evaluando la solvencia del importador y el contrato comercial subyacente.
Una vez que el forfaiter está satisfecho con la transacción, ofrece al exportador un pago con descuento por adelantado, normalmente entre el 90% y el 95% del valor total de los créditos. En este ejemplo, el forfaiter ofrece al exportador 475.000 dólares.
El forfaiter asume el riesgo de impago por parte del importador y se hace cargo del proceso de cobro. Se informa al importador del nuevo acuerdo de pago y se le ordena que pague el importe total de 500.000 $ al forfaiter en la fecha de vencimiento.
Desde la perspectiva del exportador, la operación de forfaiting permite un acceso inmediato al efectivo, mejorando el flujo de caja y reduciendo las cargas administrativas. El exportador ya no tiene que preocuparse por la solvencia o los retrasos en los pagos del importador. El forfaiter, por su parte, asume el riesgo de impago pero se beneficia del margen de interés entre el pago descontado al exportador y el pago completo recibido del importador.
Conclusión
El forfaiting es una valiosa herramienta de financiación para los exportadores, ya que proporciona un flujo de caja inmediato y mitiga los riesgos. Al vender sus créditos a medio y largo plazo con descuento a través de un forfaiter, los exportadores pueden eliminar el riesgo de crédito, mejorar el flujo de caja y simplificar las transacciones. Aunque el forfaiting tiene sus ventajas, también presenta algunas limitaciones, como costes más elevados y restricciones de elegibilidad. Entender los pros y los contras del forfaiting puede ayudar a los exportadores a tomar decisiones informadas sobre sus opciones de financiación y a gestionar eficazmente sus transacciones comerciales internacionales.
Preguntas y respuestas
¿Qué es el forfaiting?
El forfaiting es un método de financiación que permite a los exportadores obtener liquidez inmediata vendiendo sus créditos a medio y largo plazo con descuento a un tercero conocido como forfaiter. El forfaiter asume el riesgo de impago del importador y proporciona efectivo al exportador por adelantado.
¿En qué se diferencia el forfaiting del factoring?
Aunque tanto el forfaiting como el factoring implican la venta de créditos, difieren en cuanto a la naturaleza de los créditos y el riesgo que implican. El forfaiting se ocupa de créditos a medio y largo plazo, normalmente asociados a grandes transacciones comerciales internacionales, mientras que el factoring se centra en créditos a corto plazo. Además, el forfaiting es una opción de financiación sin recurso, lo que significa que el exportador no tiene ninguna responsabilidad si el importador no paga, mientras que el factoring puede implicar un recurso para el exportador.
¿Cuáles son las ventajas del forfaiting para los exportadores?
El forfaiting ofrece varias ventajas a los exportadores. Ayuda a eliminar el riesgo de pago, mejora el flujo de caja al proporcionar acceso inmediato a los fondos, simplifica las transacciones al convertir las ventas a crédito en ventas al contado y elimina las cuentas por cobrar del balance del exportador. El forfaiting también proporciona flexibilidad en las transacciones internacionales y puede utilizarse como alternativa a la cobertura de crédito o seguro.
¿Cuáles son los requisitos para acceder al forfaiting?
El forfaiting suele estar disponible para transacciones con un valor mínimo de 100.000 dólares y plazos más largos, que suelen oscilar entre uno y tres años. Sin embargo, los requisitos pueden variar de un proveedor a otro. Además, el forfaiting no suele estar disponible para acuerdos de pago aplazado.
¿Hay alguna desventaja en el uso del forfaiting?
Aunque el forfaiting ofrece varias ventajas, también tiene algunos inconvenientes. El forfaiting puede ser más caro que la financiación tradicional de un prestamista comercial, lo que puede incrementar los costes de exportación. Pueden existir limitaciones de divisas, en las que sólo se acepten determinadas divisas para el forfaiting debido a consideraciones de liquidez internacional. La falta de garantías de los organismos internacionales de crédito es otra desventaja, sobre todo para las operaciones de forfaiting a largo plazo.
¿Puede utilizarse el forfaiting en países políticamente inestables?
Sí, el forfaiting puede ser una herramienta útil en países políticamente inestables. Permite a los exportadores hacer negocios con compradores de esos países, incluso cuando el acceso a las agencias de crédito a la exportación puede ser limitado. El forfaiting ayuda a mitigar los riesgos asociados a los altos niveles de riesgo político proporcionando un medio seguro de recibir el pago.
¿Pueden las pequeñas y medianas empresas (PYME) beneficiarse del forfaiting?
Sí, las PYME pueden beneficiarse del forfaiting. Aunque el forfaiting suele asociarse a transacciones comerciales internacionales a gran escala, las PYME también pueden utilizarlo para mejorar la tesorería y gestionar los riesgos asociados al impago por parte de compradores extranjeros. Sin embargo, las PYME deben evaluar cuidadosamente los costes y los requisitos de elegibilidad asociados con el forfaiting para determinar su idoneidad para sus necesidades específicas.