El mercado de bonos en retroceso tras el ‘Powell Put’
El mercado de bonos ha experimentado un importante retroceso tras las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ante el Congreso. En su discurso, Powell aseguró al público que la Reserva Federal tomaría todas las medidas necesarias para mantener la actual expansión económica. Esta garantía, conocida como el “Powell put”, ha aumentado el apetito por el riesgo entre los inversores, provocando una modesta salida de capitales de la renta fija y el correspondiente aumento de la renta variable. Los índices S&P 500 y Nasdaq 100 han alcanzado máximos históricos esta semana, lo que indica un cambio en el sentimiento de los inversores.
Impacto en los instrumentos de renta fija
Antes de la festividad del 4 de julio, muchos instrumentos de renta fija habían alcanzado nuevos máximos, pero experimentaron un descenso significativo tras el discurso de Powell. Esta acción bajista de los precios sugiere que los precios de los bonos seguirán cayendo, lo que provocará un aumento de los rendimientos en las próximas semanas. Si bien esto puede suponer un reto para los inversores en renta fija, también presenta una posible oportunidad de compra para aquellos que buscan un refugio seguro frente a las crecientes tensiones internacionales que podrían afectar al crecimiento económico estadounidense a largo plazo.
Reversión de los bonos largos
El ETF iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond (TLT) se ha visto especialmente afectado por la reciente dinámica del mercado. El ETF, que salió a bolsa en 2002, cotizó inicialmente en un rango de 80 a 100 dólares. Sin embargo, experimentó un importante repunte tras el desplome de octubre de 2008, alcanzando un máximo de 123 dólares antes de sufrir un brusco descenso en 2009. Finalmente, el fondo volvió a su máximo anterior en 2011, rompió al alza en 2012 y alcanzó un máximo de 132,21 dólares, un nivel que sigue siendo relevante en la actualidad.
En julio de 2016, el TLT alcanzó un máximo histórico de 143,62 dólares, pero las posteriores ventas entre 2014 y 2018 encontraron apoyo cerca de los 116 dólares. A partir de agosto de 2018, el TLT experimentó un descenso que rompió el suelo de cotización anterior y alcanzó un mínimo de cuatro años en noviembre. Esto marcó un clímax de venta y una oportunidad de compra antes de una tendencia alcista constante en el tercer trimestre de 2019. Actualmente, el oscilador estocástico mensual, que mide las condiciones de sobrecompra y sobreventa, se encuentra en su lectura más sobrecomprada desde 2010.
El repunte del TLT se estancó en junio al alcanzar el nivel de 0,618 de Fibonacci de la caída de 2016-2018. Ahora ha dado marcha atrás y ha caído por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 50 días por primera vez desde abril. Existe la posibilidad de un rebote en este nivel de soporte, lo que podría conducir a la formación de un patrón de topping más amplio. Alternativamente, el TLT podría dirigirse directamente a nuevos niveles de soporte entre 124 y 126 dólares. Para mantener una perspectiva alcista, es crucial que el TLT mantenga esta zona de precios; de lo contrario, una ruptura fallida podría exponerle a un viaje de vuelta al antiguo parqué de 116 $.
Rendimiento del Tesoro a 10 años
El índice CBOE de rendimiento del Tesoro a 10 años (^TNX) lleva 39 años en descenso a largo plazo, caracterizado por máximos y mínimos más bajos. Aunque alcanzó brevemente el 1,50% hace siete años antes de revertir al alza, el repunte posterior no logró superar los máximos registrados entre 2007 y 2011, cuando alcanzó el 3,00%. El índice experimentó una liquidación en 2016, encontrando apoyo en los niveles de 2012 antes de embarcarse en un repunte de dos años que se acercó al máximo de 2014 en octubre de 2018.
Desde noviembre, el ^TNX ha descendido, alcanzando actualmente el soporte de la línea de tendencia a largo plazo en el 2,00%. En los últimos seis años, el índice se ha mantenido dentro de un patrón rectangular, con rendimientos que oscilan entre el 1,50% y el 3,00%. Este patrón sugiere que los rendimientos pueden seguir disminuyendo durante los próximos uno o dos años. Sin embargo, si se produce un repunte por encima del 3,00%, podría señalar el final de la prolongada caída y el comienzo de una tendencia alcista. Es importante tener en cuenta que el ^TNX presenta patrones de precios de movimiento lento, que pueden tardar meses, años o incluso décadas en generar tendencias significativas.
Actualmente, el oscilador estocástico mensual para el ^TNX está en su lectura de sobreventa más extrema desde 2010, lo que indica la posibilidad de un fuerte rebote que puede luchar para superar el 2,50%. Si el descenso rompe la línea de tendencia roja, podría llevar a nuevos mínimos en toda la curva de rendimientos. Por ahora, los osos parecen tener el control de los precios de los bonos, apuntando a los largos que se han quedado demasiado tiempo.
Lo esencial
El mercado de renta fija ha experimentado un retroceso tras las tranquilizadoras declaraciones de Jerome Powell sobre el compromiso de la Reserva Federal de mantener la expansión económica. Como consecuencia, los precios de los bonos han bajado, lo que ha provocado un aumento de los rendimientos. Los inversores deben seguir de cerca esta dinámica del mercado y considerar las posibles oportunidades de compra que puedan surgir. Sin embargo, es esencial mantener la cautela y gestionar los riesgos con eficacia para navegar por el cambiante panorama del mercado de renta fija.
Preguntas y respuestas
¿Qué es el “Powell put” mencionado en el artículo?
La “Powell put” se refiere a la garantía del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, de que la Reserva Federal tomará las medidas necesarias para apoyar y mantener la actual expansión económica. Esta garantía ha aumentado el apetito por el riesgo entre los inversores, provocando un trasvase de capital de la renta fija a la renta variable.
¿Cómo ha reaccionado el mercado de renta fija al discurso de Jerome Powell?
Tras el discurso de Powell, el mercado de renta fija experimentó un retroceso, con una caída de los precios de los bonos y un aumento de los rendimientos. Esto puede atribuirse al aumento del apetito por el riesgo entre los inversores, que han cambiado su enfoque hacia la renta variable.
¿Qué significa para los inversores el retroceso del mercado de renta fija?
El retroceso del mercado de renta fija indica una posible oportunidad de compra para los inversores que buscan un refugio seguro frente a las crecientes tensiones internacionales. Sin embargo, es importante que los inversores evalúen cuidadosamente los riesgos y gestionen sus inversiones con eficacia en este panorama de mercado en evolución.
¿Cómo se ha visto afectado el ETF iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond (TLT)?
El TLT se ha visto muy afectado por la reciente dinámica del mercado. Experimentó un repunte tras el desplome de 2008, alcanzó un máximo en 2016 y desde entonces ha sufrido fluctuaciones. Actualmente, ha caído por debajo de la media móvil exponencial de 50 días, lo que indica un posible cambio de tendencia.
¿Cuáles son los posibles niveles de soporte y resistencia del TLT?
El TLT podría encontrar niveles de soporte entre $124 y $126. Es crucial para el TLT mantener esta zona de precios para mantener una perspectiva alcista. Sin embargo, una ruptura fallida podría exponer a un viaje de vuelta al antiguo parqué en los 116 $.
¿Cuál es la tendencia a largo plazo del CBOE 10-Year Treasury Yield Index?
El CBOE 10-Year Treasury Yield Index lleva 39 años en descenso a largo plazo, caracterizado por máximos y mínimos más bajos. Ha estado confinado dentro de un patrón rectangular, lo que sugiere que los rendimientos pueden seguir disminuyendo. Sin embargo, un repunte por encima del 3,00% podría señalar el fin de la prolongada caída y el inicio de una tendencia alcista.
¿Cómo deberían enfocar los inversores el mercado de renta fija a la luz de estos acontecimientos?
Los inversores deben seguir de cerca el mercado de renta fija y considerar las posibles oportunidades de compra que puedan surgir. Es fundamental mantener la cautela, gestionar los riesgos con eficacia y estar informado sobre la dinámica cambiante del mercado. Consultar con un asesor financiero puede ser beneficioso para navegar por el panorama del mercado de bonos.