Efectos del déficit presupuestario en la economía
Los déficits fiscales, que se producen cuando un gobierno gasta más dinero del que genera en ingresos, tienen implicaciones significativas para una economía. Este artículo explora los efectos de los déficits fiscales en una economía, incluyendo su historia, impactos, financiación y limitaciones.
Historia de los déficits fiscales
La macroeconomía keynesiana, que toma su nombre del economista británico John Maynard Keynes, aboga por el gasto para estimular la actividad económica y combatir una economía en recesión mediante la aplicación de grandes déficits. El concepto de déficit como medio de afirmar la influencia del gobierno se remonta a finales del siglo XVIII, cuando Alexander Hamilton, entonces Secretario del Tesoro, utilizó el déficit para reforzar el poder del gobierno.
Hasta principios del siglo XX, la mayoría de los economistas y asesores gubernamentales eran partidarios de presupuestos equilibrados o superávits presupuestarios. Sin embargo, la revolución keynesiana introdujo la idea de una política fiscal anticíclica durante las recesiones económicas. Utilizando el gasto deficitario para compensar el descenso de la inversión e impulsar el gasto de consumo, los gobiernos pretendían estabilizar la demanda agregada.
El creciente déficit estadounidense
Desde 2001, el presupuesto del gobierno federal de Estados Unidos ha registrado un déficit constante cada año. Varios factores han contribuido a esta tendencia, entre ellos el aumento del gasto militar tras los sucesos del 11-S, el incremento de los gastos de la Seguridad Social y la sanidad, los intereses de la deuda federal y el impacto de la pandemia del COVID-19.
El déficit federal de EE.UU. para el año fiscal 2020 alcanzó los 3,1 billones de dólares debido a la pandemia, y el gobierno aprobó la Ley CARES de 2,2 billones de dólares como respuesta. Los recortes fiscales, como los aplicados bajo la administración Trump, también han contribuido a reducir los ingresos y aumentar el déficit.
Impactos en la economía
Las repercusiones macroeconómicas a largo plazo de los déficits fiscales siguen siendo objeto de debate. Los proyectos de gasto a corto plazo, como las inversiones en infraestructuras o las subvenciones a empresas, pueden estimular sectores, lo que se traduce en un aumento de las operaciones y la rentabilidad. Sin embargo, los déficits derivados de una reducción de los ingresos, ya sea debido a recortes fiscales o a un descenso de la actividad empresarial, no suelen proporcionar el mismo impulso económico.
Los políticos y los responsables políticos suelen utilizar los déficits fiscales para apoyar políticas populares, como los programas de bienestar, las obras públicas, los recortes fiscales, el gasto de estímulo y la protección del medio ambiente. Aunque algunos economistas argumentan en contra de los déficits, citando la preocupación por la exclusión del endeudamiento privado y la distorsión de los tipos de interés, los déficits fiscales han seguido siendo populares desde la era keynesiana. La política fiscal expansiva, basada en los principios keynesianos, proporciona una justificación económica para el gasto con consecuencias reducidas a corto plazo.
Financiación del déficit
Los déficits se financian mediante la venta de títulos públicos, como los bonos del Tesoro. Los particulares, las empresas y otros gobiernos compran estos bonos y prestan dinero al gobierno con la expectativa de un reembolso futuro. Sin embargo, el endeudamiento público reduce los fondos disponibles que pueden invertirse en otras empresas, limitando potencialmente el stock de capital de la economía.
La venta de valores públicos también tiene un impacto directo en los tipos de interés. El tipo de interés pagado por los bonos del Estado representa una inversión casi sin riesgo contra la que deben competir otros instrumentos financieros. Si los bonos del Estado ofrecen un tipo de interés del 2%, los activos financieros alternativos deben ofrecer tipos más altos para atraer a los compradores. La Reserva Federal utiliza esta relación cuando ajusta los tipos de interés mediante operaciones de mercado abierto.
Límites federales
La deuda en el balance del gobierno está sujeta a limitaciones prácticas, legales, teóricas y políticas. El gobierno de EE.UU. depende de la captación de prestatarios para financiar sus déficits. Los bonos y letras del Tesoro estadounidenses son adquiridos por particulares, empresas, otros gobiernos y la Reserva Federal como parte de sus procedimientos de política monetaria. Si el gobierno tiene dificultades para encontrar prestatarios dispuestos, puede tener problemas para financiar sus déficits.
Conclusión
Los déficits fiscales tienen efectos tanto a corto como a largo plazo en una economía. Aunque pueden dar un impulso temporal a la actividad económica, los déficits a largo plazo pueden tener efectos perjudiciales sobre el crecimiento y la estabilidad económicos. Los gobiernos recurren a menudo a los déficits para apoyar diversas políticas, pero persiste la preocupación por la exclusión del endeudamiento privado y las distorsiones de los tipos de interés. Comprender los efectos y las implicaciones de los déficits fiscales es crucial para los responsables políticos, los economistas y las personas interesadas en la salud de una economía.
Preguntas y respuestas
¿Qué es el déficit fiscal?
Un déficit fiscal se produce cuando los gastos de un gobierno superan sus ingresos en un ejercicio fiscal determinado. Representa el déficit entre lo que gasta el gobierno y lo que recauda en impuestos y otras fuentes de ingresos.
¿Pueden los déficits fiscales estimular el crecimiento económico?
Los déficits fiscales pueden estimular el crecimiento económico a corto plazo. Al inyectar fondos adicionales en la economía a través del gasto público, los déficits pueden aumentar la demanda de los consumidores, impulsar la actividad empresarial y crear empleo. Sin embargo, los efectos a largo plazo de los déficits sobre el crecimiento económico son objeto de debate entre los economistas.
¿Los déficits fiscales provocan inflación?
Los déficits fiscales pueden contribuir a la inflación en determinadas circunstancias. Cuando el Gobierno aumenta el gasto sin un aumento correspondiente de la productividad o la producción, puede crear un exceso de demanda que provoque una subida de los precios. Sin embargo, la relación entre déficit e inflación es compleja y depende de varios factores, como el estado general de la economía y la eficacia de la política monetaria.
¿Cómo se financian los déficits fiscales?
Los déficits fiscales suelen financiarse mediante préstamos. Los gobiernos emiten bonos y otros instrumentos de deuda, que son adquiridos por particulares, empresas, instituciones financieras e incluso otros gobiernos. Estos compradores prestan dinero al gobierno, esperando su devolución con intereses durante un periodo determinado.
¿Cuáles son los riesgos asociados a los déficits fiscales?
Uno de los principales riesgos asociados a los déficits fiscales es la acumulación de deuda pública. Los altos niveles de deuda pueden dar lugar a mayores pagos de intereses, lo que podría desplazar otras prioridades de gasto público. Además, si los inversores se preocupan por la capacidad de un gobierno para reembolsar su deuda, pueden exigir tipos de interés más altos, lo que encarecería el endeudamiento del gobierno en el futuro.
¿Pueden los déficits fiscales provocar una crisis financiera?
Aunque los déficits fiscales por sí solos no son necesariamente una causa directa de una crisis financiera, pueden contribuir a la inestabilidad financiera en determinadas condiciones. Si los déficits van acompañados de un endeudamiento excesivo, niveles de deuda insostenibles y una pérdida de confianza de los inversores, puede crearse una situación en la que un gobierno tenga dificultades para cumplir con sus obligaciones de deuda, lo que podría desembocar en una crisis financiera.
¿Cómo pueden los gobiernos gestionar los déficits fiscales?
Los gobiernos pueden gestionar los déficits fiscales mediante una combinación de medidas. Entre ellas se incluye la aplicación de políticas fiscales prudentes, como el control del gasto y el aumento de los ingresos a través de los impuestos. Los gobiernos también pueden centrarse en promover el crecimiento económico y la productividad, lo que puede ayudar a generar mayores ingresos fiscales y reducir la necesidad de financiar el déficit. Además, los gobiernos pueden considerar la aplicación de reformas estructurales para mejorar la eficiencia del gasto público y reducir los gastos superfluos.