Comprender la distribución en cascada: Una guía completa
Una cascada de distribución es un mecanismo utilizado para asignar los rendimientos de la inversión o las ganancias de capital entre los participantes de un grupo o inversión mancomunada. Este concepto se asocia comúnmente a los fondos de capital riesgo y desempeña un papel fundamental a la hora de determinar cómo se distribuyen los beneficios entre los socios comanditarios y generales.
Cómo funciona
La cascada de distribución define el orden jerárquico en el que se asignan las distribuciones entre los inversores. Normalmente, los socios colectivos reciben una parte desproporcionadamente mayor de los beneficios totales en relación con su inversión inicial una vez finalizado el proceso de reparto. Esto se hace para incentivar al socio general del fondo a maximizar la rentabilidad para sus inversores.
Modelos americano y europeo
Existen dos tipos comunes de estructuras de distribución en cascada: La americana y la europea.
Estructura de cascada americana: El esquema de distribución al estilo americano se aplica operación por operación en lugar de a nivel de fondo. Reparte el riesgo total entre todas las operaciones y es más beneficioso para los socios generales del fondo. Esta estructura permite a los gestores recibir el pago antes de que los inversores hayan recibido completamente el capital invertido y la rentabilidad preferente, aunque los inversores siguen teniendo derecho a ellos.
Estructura europea en cascada: El esquema de distribución de estilo europeo (también conocido como estilo global) se aplica a nivel de fondo agregado. En esta estructura, todas las distribuciones se destinan a los inversores hasta que su capital y su rendimiento preferente hayan sido plenamente satisfechos. Sólo después participa el gestor en los beneficios. Sin embargo, pueden transcurrir varios años desde la inversión inicial hasta que se obtenga la mayor parte de los beneficios del gestor.
Preguntas frecuentes sobre la cascada de distribución
¿Qué es una cascada de distribución?
Una cascada de distribución es un método utilizado para asignar los rendimientos de la inversión o las plusvalías entre los partícipes de una inversión colectiva o agrupada, como los fondos de capital inversión.
¿Cómo funciona una cascada de distribución?
Una cascada de distribución define el orden en que se distribuyen los beneficios a los inversores. Suele constar de varios niveles, como la devolución del capital, la rentabilidad preferente, el tramo de recuperación y los intereses devengados.
¿Cuáles son los niveles de una cascada de distribución?
Los niveles comunes en una cascada de distribución son la devolución de capital, la devolución preferente, el tramo de recuperación y los intereses devengados. Cada nivel tiene unos requisitos de asignación específicos y determina cómo se distribuyen los beneficios.
¿Cuál es la diferencia entre una cascada de distribución americana y una europea?
La diferencia clave radica en la prioridad que se da a los inversores frente a los gestores de fondos. En una cascada americana, los gestores pueden cobrar antes que los inversores, mientras que en una cascada europea, los inversores tienen prioridad sobre los gestores de fondos.
¿Cómo se paga a los gestores de fondos de capital riesgo/inversión?
Los gestores de fondos de capital riesgo y de hedge funds suelen seguir un esquema de pago de dos con veinte. Esto significa que retienen el 2% de los activos gestionados cada año y reciben el 20% de los beneficios obtenidos por encima de una determinada tasa de referencia.
Conclusión
Una cascada de distribución es un componente crucial de los fondos de inversión, sobre todo en el ámbito del capital inversión. Esboza el orden y la prioridad en que se distribuyen los beneficios entre los inversores, garantizando una asignación equitativa e incentivando a los gestores de fondos a maximizar los rendimientos. Comprender la mecánica y las diferencias entre las estructuras de cascada estadounidenses y europeas es esencial tanto para los inversores como para los gestores de fondos.
Descargo de responsabilidad: La información proporcionada en este artículo tiene únicamente fines educativos y no debe considerarse asesoramiento financiero o de inversión. Se recomienda a los lectores que lleven a cabo su propia investigación y consulten con un profesional financiero cualificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Preguntas y respuestas
¿Qué es una cascada de distribución?
Una cascada de distribución es un método utilizado para asignar los rendimientos de la inversión o las plusvalías entre los partícipes de una inversión colectiva o agrupada, como los fondos de capital inversión.
¿Cómo funciona una cascada de distribución?
Una cascada de distribución define el orden en que se distribuyen los beneficios a los inversores. Suele constar de varios niveles, como la devolución del capital, la rentabilidad preferente, el tramo de recuperación y los intereses devengados. Cada nivel tiene unos requisitos de asignación específicos y determina cómo se distribuyen los beneficios.
¿Cuáles son los niveles de una cascada de distribución?
Los niveles comunes en una cascada de distribución son el rendimiento del capital, el rendimiento preferente, el tramo de recuperación y los intereses transferidos. Cada nivel tiene normas específicas y determina la prioridad de la distribución.
¿Cuál es la diferencia entre una cascada de distribución americana y una europea?
La diferencia fundamental radica en la prioridad que se da a los inversores frente a los gestores de fondos. En una cascada americana, los gestores pueden cobrar antes que los inversores, mientras que en una cascada europea, los inversores tienen prioridad sobre los gestores de fondos.
¿Cómo se paga a los gestores de fondos de capital riesgo y de hedge funds?
Los gestores de fondos de capital riesgo y de hedge funds suelen seguir un esquema de pago de dos con veinte. Esto significa que retienen el 2% de los activos gestionados cada año y reciben el 20% de los beneficios obtenidos por encima de una determinada tasa de referencia.
¿Por qué los socios generales reciben una mayor parte de los beneficios en una cascada de distribución?
Esta asignación desproporcionada se hace para incentivar al socio general del fondo a maximizar la rentabilidad para sus inversores. Al proporcionar al socio general una mayor participación en los beneficios, se le motiva para que gestione activamente y haga crecer la inversión.
¿Se utilizan las cascadas de distribución únicamente en los fondos de capital inversión?
Aunque las cascadas de distribución suelen asociarse a los fondos de capital inversión, también pueden utilizarse en otros instrumentos de inversión, como los hedge funds, los fondos inmobiliarios y otros tipos de inversiones mancomunadas. La estructura y las condiciones específicas de la cascada pueden variar en función del vehículo de inversión y sus objetivos.