Comprender las razones de las desinversiones
En el mundo de las finanzas, la desinversión o desinversión se refiere al proceso de deshacerse de un activo mediante la venta, el intercambio o el cierre. Es una estrategia crucial para las empresas que participan en fusiones, adquisiciones y consolidación, ya que puede crear valor e impulsar el crecimiento de la organización. La desinversión permite a las empresas racionalizar sus operaciones, mejorar la eficiencia y reducir costes. Sin embargo, hay varias razones por las que las empresas deciden realizar desinversiones, y no todas ellas tienen un impacto positivo en la organización.
Quiebra
Uno de los escenarios comunes en los que se producen desinversiones es durante los procedimientos de quiebra. Las empresas que se enfrentan a dificultades operativas y financieras a menudo recurren a la desinversión como medio para reducir costes, mejorar el flujo de caja y salir de la quiebra como entidades más saneadas. Por ejemplo, en 2009, General Motors se declaró en quiebra y cerró varias fábricas no rentables, al tiempo que se desprendía de marcas como Saturn y Hummer como parte de su plan de reorganización.
Recaudar efectivo
Otro motivo frecuente de desinversión es la obtención de capital. Las empresas que atraviesan dificultades financieras a menudo realizan desinversiones para generar fondos que puedan utilizarse para resolver problemas operativos. Un ejemplo notable es Sears Holdings, una empresa minorista de consumo que luchó contra la disminución de las ventas y los flujos de caja negativos. En 2014, como parte de su plan de supervivencia, Sears anunció la desinversión de sus participaciones inmobiliarias con el fin de recaudar fondos para la reorganización en curso de su negocio minorista. A pesar de estos esfuerzos, Sears siguió enfrentándose a desafíos incluso después de salir de la quiebra en 2019.
Negocios no centrales
Las empresas pueden optar por desprenderse de negocios que no forman parte de sus operaciones principales. Al hacerlo, pueden centrar sus recursos y atención en sus líneas de negocio principales, impulsando así el crecimiento y la rentabilidad. Por ejemplo, en 1989, Union Carbide, un conocido fabricante de productos químicos industriales y plásticos, decidió escindir su negocio no esencial de grupos de consumo para dar prioridad a sus operaciones principales.
Del mismo modo, en 2020, WeWork Corporation, un proveedor de espacios para compartir oficinas en alquiler, se enfrentó a dificultades financieras. Como resultado, el equipo directivo anunció la desinversión de sus negocios no esenciales, incluidas las divisiones de marketing de contenidos y software, para racionalizar las operaciones y volver a centrarse en su oferta principal.
Resultados
Las empresas suelen desprenderse de activos o unidades de negocio para mejorar la estabilidad de su cuenta de resultados. Las ganancias, sinónimo de ingresos netos o beneficios, desempeñan un papel crucial a la hora de determinar la salud financiera de una empresa. En algunos casos, las empresas con ingresos muy volátiles e impredecibles pueden optar por desprenderse de esas divisiones para mejorar sus resultados financieros globales.
Por ejemplo, en 2006, Philips, una empresa holandesa de tecnología diversificada, decidió desprenderse de su filial de chips, NXP Semiconductors. La razón principal de esta desinversión fue la gran volatilidad e imprevisibilidad de los beneficios del negocio de chips, que estaba afectando negativamente al valor de las acciones de Philips.
Reforzar el balance
Cuando la dirección de una empresa hace hincapié en la necesidad de reforzar el balance, suele significar que pretende reducir la deuda y mejorar la posición financiera de la organización. Las desinversiones pueden ser decisivas para lograr este objetivo. Mediante la venta de activos o unidades de negocio, las empresas pueden generar efectivo para pagar la deuda y mejorar su estabilidad financiera general.
Por ejemplo, en 2020, General Electric Corporation (GE) completó la desinversión de su división BioPharma, recibiendo aproximadamente 20.000 millones de dólares en efectivo. Esta venta permitió a GE “reducir el riesgo” de su balance y consolidar su posición financiera, como declaró el presidente y consejero delegado de GE, H. Lawrence Culp Jr.
Liberar valor
La desinversión puede ser un movimiento estratégico para desbloquear un mayor valor para una empresa. A veces, dividir una empresa en dos o más entidades separadas puede dar lugar a una mayor valoración en comparación con una empresa consolidada. Esto es especialmente relevante durante la liquidación o cuando los inversores perciben más valor en partes específicas de la organización.
Por ejemplo, los inversores pueden estar dispuestos a pagar una prima por diferentes componentes de una empresa, como bienes inmuebles, equipos, marcas, patentes y otros activos, cuando se venden por separado en lugar de como parte de una única entidad.
Rendimiento insuficiente
Las empresas suelen desinvertir en partes de su negocio que no rinden lo esperado. Estas desinversiones pueden implicar la eliminación de filiales o divisiones que no están dando los resultados deseados. Al deshacerse de estos activos de bajo rendimiento, las empresas pueden concentrar sus recursos en empresas más rentables y mejorar el rendimiento general.
Un ejemplo notable de este tipo de desinversiones es Target, un gran minorista de consumo. Las tiendas de Target en Canadá se enfrentaron a una demanda mediocre y no obtuvieron buenos resultados. En 2015, Target tomó la decisión de abandonar su línea de negocio canadiense cerrando sus tiendas o vendiéndolas a partes interesadas.
Normativa
Las desinversiones también pueden estar motivadas por requisitos normativos, como las leyes antimonopolio o los mandatos gubernamentales. En algunos casos, los organismos reguladores pueden obligar a las empresas a desprenderse de determinados activos o unidades de negocio para promover la competencia leal en el mercado y evitar prácticas monopolísticas.
Un ejemplo ilustrativo es la desinversión de Ma Bell, apodo de la American Telephone and Telegraph Company (AT&T). En 1984, a raíz de una demanda antimonopolio interpuesta por el Departamento de Justicia de EE.UU., AT&T se vio obligada a desprenderse de sus compañías telefónicas regionales, lo que provocó la disolución del Bell System y la aparición de siete Regional Bell Operating Companies (RBOC) independientes.
Enfoque estratégico
Las empresas pueden optar por las desinversiones como parte de su enfoque estratégico en mercados o productos específicos. Al desprenderse de negocios no esenciales o no relacionados, las empresas pueden concentrar sus esfuerzos en áreas en las que tienen una ventaja competitiva y pueden lograr un mayor éxito.
Por ejemplo, en 2018, General Electric anunció su plan de desinvertir en su negocio de atención sanitaria como parte de su enfoque estratégico en los sectores de la aviación, la energía y las energías renovables. Esta desinversión permitió a GE priorizar sus negocios principales y alinear sus recursos en consecuencia.
Conclusión
La desinversión es una herramienta estratégica utilizada por las empresas por diversas razones, que van desde los retos financieros a la realineación estratégica. Ya sea para obtener liquidez, racionalizar las operaciones, reforzar el balance o volver a centrarse en las actividades principales, las desinversiones pueden tener un impacto significativo en el rendimiento general y las perspectivas futuras de una organización.
Es importante que las empresas evalúen cuidadosamente los posibles beneficios e inconvenientes de la desinversión, teniendo en cuenta factores como las condiciones del mercado, los requisitos reglamentarios y los objetivos estratégicos a largo plazo de la empresa. Tomando decisiones informadas y ejecutando las desinversiones con eficacia, las empresas pueden desbloquear valor, mejorar la estabilidad financiera y posicionarse para el crecimiento y el éxito futuros.
Preguntas y respuestas
¿Qué es la desinversión?
Por desinversión se entiende el proceso de desprenderse de un activo, unidad de negocio o filial mediante su venta, intercambio o cierre. Es una decisión estratégica que toman las empresas para racionalizar sus operaciones, obtener capital, reforzar su balance o volver a centrarse en sus actividades principales.
¿Por qué las empresas realizan desinversiones?
Las empresas realizan desinversiones por varias razones. Algunas de las motivaciones más comunes son hacer frente a los retos financieros, aumentar el capital, centrarse en las operaciones principales, mejorar la estabilidad de los beneficios, reforzar el balance, liberar valor, deshacerse de activos poco rentables, cumplir la normativa y perseguir un reajuste estratégico.
¿Cómo ayuda la desinversión a las empresas a obtener capital?
La desinversión permite a las empresas generar fondos mediante la venta de activos o unidades de negocio. El producto de las desinversiones puede utilizarse para hacer frente a dificultades financieras, amortizar deuda, invertir en oportunidades de crecimiento o mejorar la estabilidad financiera general de la empresa.
¿Cuáles son los posibles inconvenientes de las desinversiones?
Aunque las desinversiones pueden reportar varios beneficios, también hay que tener en cuenta posibles inconvenientes. Las desinversiones pueden dar lugar a pérdidas de puestos de trabajo, interrumpir las cadenas de suministro, afectar a las relaciones con los clientes y provocar una pérdida de sinergias entre los activos desinvertidos y la empresa restante. Además, las desinversiones no siempre alcanzan el precio de venta deseado, y la empresa podría perder oportunidades de crecimiento futuras asociadas a los activos desinvertidos.
¿Cómo se regulan las desinversiones?
Las desinversiones pueden estar sujetas a normativas, sobre todo en los casos en que intervienen leyes antimonopolio o mandatos gubernamentales. Los organismos reguladores pueden obligar a las empresas a desprenderse de determinados activos o unidades de negocio para promover la competencia leal, evitar prácticas monopolísticas o cumplir normativas sectoriales específicas.
¿Cuáles son algunos ejemplos de desinversiones bien conocidas?
En el mundo empresarial se han producido varias desinversiones notables. Por ejemplo, General Motors se desprendió de marcas como Saturn y Hummer durante su reorganización por quiebra en 2009. Sears Holdings se deshizo de sus propiedades inmobiliarias como parte de su plan de supervivencia. Philips se deshizo de su filial de chips, NXP Semiconductors, debido a la volatilidad de sus beneficios. AT&T se vio obligada a desprenderse de sus compañías telefónicas regionales en respuesta a una demanda antimonopolio. Estos ejemplos ponen de relieve las diversas razones y contextos en los que se producen las desinversiones.
¿Cómo deben abordar las empresas la decisión de desinvertir?
Las empresas deben abordar la decisión de desinvertir con un análisis y una consideración cuidadosos. Deben evaluar los posibles beneficios, riesgos e impacto en las partes interesadas. Entre los factores que deben tenerse en cuenta figuran la salud financiera de la empresa, las condiciones del mercado, los requisitos reglamentarios, los objetivos estratégicos a largo plazo y el impacto potencial en los empleados, los clientes y los inversores. Recurrir al asesoramiento experto de profesionales financieros y llevar a cabo una diligencia debida exhaustiva puede ayudar a las empresas a tomar decisiones informadas con respecto a las desinversiones.