Comercio en bloque: Definición, funcionamiento y ejemplo
Una operación en bloque es una gran transacción de valores negociada en privado que se organiza al margen de los mercados públicos. Está diseñada para reducir el impacto en el precio del valor y normalmente la llevan a cabo fondos de cobertura e inversores institucionales a través de bancos de inversión y otros intermediarios. No obstante, los inversores acreditados con un elevado patrimonio neto también pueden participar en operaciones en bloque.
Comprender las operaciones en bloque
En el contexto de las bolsas de valores, una orden de venta masiva colocada en el mercado abierto puede tener un efecto desproporcionado en el precio de la acción. Por el contrario, una operación en bloque negociada en privado suele proporcionar al comprador un descuento sobre el precio de mercado. Sin embargo, no informará a otros participantes del mercado sobre la oferta adicional hasta que la operación se haya hecho pública.
Es importante señalar que las operaciones en bloque que aún no se han hecho públicas se consideran información material no pública. Por ello, la organización autorreguladora del sector financiero, FINRA, prohíbe la divulgación de dicha información como front running.
Para facilitar las operaciones en bloque, existen intermediarios especializados conocidos como instalaciones de negociación en bloque y casas de bloque. Las casas de bloque son departamentos de las agencias de valores que gestionan dark pools, es decir, bolsas privadas en las que se pueden casar grandes órdenes de compra y venta sin que las vea el público. Además, las casas de bloque pueden fragmentar las grandes operaciones en los mercados públicos para ocultar el alcance de la oferta adicional mediante la colocación de numerosas órdenes iceberg.
Ejemplo de operación en bloque
Consideremos un escenario hipotético para ilustrar cómo funciona una operación en bloque. Imaginemos que un fondo de cobertura quiere vender 100.000 acciones de una empresa de pequeña capitalización a un precio de mercado actual de 10 dólares. Esta operación tendría un valor de un millón de dólares en una empresa que puede valer sólo unos cientos de millones. Si el fondo de cobertura introdujera una sola orden de mercado para esta operación, probablemente haría bajar el precio de forma significativa.
Además, el tamaño de la orden significa que se ejecutaría a precios progresivamente peores después de agotar la demanda al precio de 10 dólares. Esto daría lugar a un deslizamiento de la orden, y otros participantes en el mercado podrían aprovechar la acción del precio para ponerse cortos en la acción y forzar el precio a la baja aún más.
Para evitar estos problemas, el fondo de cobertura puede solicitar la ayuda de una casa de bloque. La casa de bloques dividiría la gran operación en partes manejables, como por ejemplo en 50 ofertas de 2.000 acciones cada una. Cada oferta sería publicada por un intermediario diferente, lo que ocultaría aún más su origen.
Otra posibilidad es que un intermediario encuentre un comprador dispuesto a adquirir las 100.000 acciones a un precio acordado fuera del mercado abierto. En este caso, el comprador sería normalmente otro inversor institucional.
Conclusión
Las operaciones en bloque desempeñan un papel crucial a la hora de facilitar grandes transacciones de valores minimizando su impacto en el mercado. Al realizar estas operaciones fuera de los mercados públicos, los participantes pueden negociar precios favorables y ejecutar transacciones sin revelar inmediatamente la oferta o demanda adicional a otros participantes del mercado.
Comprender las operaciones en bloque es importante para los inversores institucionales, los fondos de cobertura y otros participantes en el mercado que realizan transacciones de valores a gran escala. Les permite navegar por las complejidades de la ejecución de operaciones de forma que se minimice el impacto en el mercado y se maximicen sus objetivos de inversión.
Descargo de responsabilidad: La información facilitada en este artículo tiene únicamente fines educativos y no debe considerarse asesoramiento financiero o de inversión. Realice siempre una investigación exhaustiva y consulte con un asesor profesional antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Preguntas y respuestas
¿Qué es el comercio en bloque?
Una operación en bloque es una gran transacción de valores negociada en privado que se realiza al margen de los mercados públicos. Implica la compra o venta de un número significativo de acciones o de un valor sustancial de valores.
¿Quién participa en las operaciones en bloque?
Las operaciones en bloque suelen ser realizadas por hedge funds e inversores institucionales, que tienen capacidad financiera para realizar transacciones a gran escala. Los bancos de inversión y otros intermediarios facilitan estas operaciones. Sin embargo, también pueden participar inversores acreditados con un elevado patrimonio neto.
¿En qué se diferencian las operaciones en bloque de las operaciones ordinarias?
Las operaciones en bloque difieren de las operaciones regulares en cuanto a su tamaño y ejecución. Las operaciones regulares se realizan en mercados públicos, mientras que las operaciones en bloque se negocian en privado para minimizar el impacto en el precio del valor. El volumen y el valor de las operaciones en bloque suelen ser mucho mayores que los de las operaciones regulares.
¿Por qué los participantes negocian en bloque?
Los participantes negocian en bloque para ejecutar grandes operaciones de valores minimizando el impacto en el mercado. Al negociar en privado, pueden obtener mejores precios y evitar la divulgación inmediata de sus actividades de negociación, lo que podría afectar al mercado. Las operaciones en bloque también permiten a los participantes gestionar eficazmente la ejecución de grandes órdenes.
¿Están reguladas las operaciones en bloque?
Las operaciones en bloque están sujetas a normas que garantizan mercados justos y transparentes. Organizaciones autorreguladoras como FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) tienen normas para evitar la divulgación de información no pública y promover la integridad del mercado. Los participantes en operaciones en bloque deben cumplir estas normas.
¿Cómo se facilitan las operaciones en bloque?
Las operaciones en bloque se facilitan a través de intermediarios especializados conocidos como servicios de negociación en bloque y casas de bloque. Las casas de bloque son departamentos de las agencias de valores que gestionan dark pools, es decir, bolsas privadas en las que se pueden casar grandes órdenes de compra y venta sin que el público las vea. También pueden fragmentar grandes operaciones en mercados públicos para ocultar el alcance de la oferta adicional.
¿Pueden los inversores particulares participar en operaciones en bloque?
En general, las operaciones en bloque son realizadas principalmente por inversores institucionales y hedge funds. Sin embargo, los inversores acreditados con un elevado patrimonio neto pueden tener la oportunidad de participar en determinadas operaciones en bloque. Los inversores particulares no suelen tener acceso directo a las oportunidades de negociación en bloque, pero pueden verse afectados indirectamente por el impacto de dichas operaciones en el mercado.
Descargo de responsabilidad: La información facilitada en estas FAQ tiene únicamente fines educativos y no debe considerarse asesoramiento financiero o de inversión. Realice siempre una investigación exhaustiva y consulte con un asesor profesional antes de tomar cualquier decisión de inversión.