Coeficiente de cobertura de intereses: Fórmula, funcionamiento y ejemplo

El ratio de cobertura de intereses: Fórmula, funcionamiento y ejemplo

El ratio de cobertura de intereses es una medida financiera crucial que se utiliza para evaluar la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones de pago de intereses sobre la deuda pendiente. Proporciona información valiosa sobre la salud financiera de una empresa y su capacidad para hacer frente a los pagos de la deuda. En este artículo, exploraremos la fórmula y el cálculo del ratio de cobertura de intereses, su interpretación, un ejemplo para ilustrar su aplicación, diferentes tipos de ratios de cobertura de intereses y las limitaciones asociadas a este ratio.

¿Qué es el ratio de cobertura de intereses?

El ratio de cobertura de intereses, también conocido como ratio de intereses devengados (TIE), mide la capacidad de una empresa para pagar los intereses de su deuda pendiente. Se calcula dividiendo los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) de una empresa entre sus gastos por intereses durante un periodo determinado.
Mediante el análisis del ratio de cobertura de intereses, los prestamistas, inversores y acreedores pueden evaluar el riesgo de una empresa en relación con su deuda actual o sus posibles préstamos futuros.

Fórmula y cálculo del ratio de cobertura de intereses

El ratio de cobertura de intereses se calcula mediante la siguiente fórmula:
Ratio de Cobertura de Intereses = EBIT / Gasto por Intereses
Donde:

• EBIT significa beneficios antes de intereses e impuestos.
• Los gastos por intereses se refieren a los pagos de intereses realizados por la empresa durante un periodo determinado

El ratio de cobertura de intereses indica el número de veces que los beneficios de una empresa pueden cubrir sus gastos por intereses. Un ratio más alto suele considerarse mejor, ya que significa que la empresa tiene suficientes beneficios para hacer frente a sus obligaciones por intereses. Sin embargo, el ratio ideal puede variar según los sectores.
Si el ratio de cobertura de intereses es bajo, sugiere que la empresa puede estar agobiada por importantes gastos de deuda y tiene un capital limitado disponible para otros fines. Un ratio de 1,5 o inferior plantea dudas sobre la capacidad de la empresa para hacer frente al pago de intereses.
Para garantizar su solvencia y proporcionar un rendimiento satisfactorio a los accionistas, es crucial que las empresas tengan beneficios más que suficientes para cubrir los pagos de intereses.

Interpretación del ratio de cobertura de intereses

Mantener un ratio de cobertura de intereses saludable es esencial para la estabilidad financiera de una empresa. Si una empresa tiene dificultades para hacer frente a sus obligaciones de pago de intereses, es posible que tenga que pedir más préstamos o agotar sus reservas de efectivo, lo que podría obstaculizar su capacidad para invertir en activos de capital o hacer frente a retos financieros imprevistos.
Aunque el análisis de un único ratio de cobertura de intereses puede proporcionar información sobre la situación financiera actual de una empresa, el examen del ratio a lo largo del tiempo ofrece una imagen más clara de su trayectoria y de su salud financiera a corto plazo.
Los inversores suelen revisar los ratios de cobertura de intereses de una empresa trimestralmente a lo largo de varios años para determinar si el ratio mejora, disminuye o se mantiene estable. Este análisis ayuda a evaluar la capacidad de la empresa para gestionar eficazmente sus gastos por intereses.
Es importante tener en cuenta que la conveniencia de un ratio de cobertura de intereses específico puede variar en función de la perspectiva de los prestamistas o de los posibles compradores de bonos. Algunos pueden sentirse cómodos con un ratio más bajo si pueden cobrar un tipo de interés más alto por la deuda de la empresa.

Ejemplo de ratio de cobertura de intereses

Veamos un ejemplo para ilustrar cómo se calcula el ratio de cobertura de intereses:
Supongamos que los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) de una empresa en un trimestre determinado son de 625.000 dólares. Durante el mismo periodo, la empresa tiene un gasto por intereses de 30.000 $ al mes. Para calcular la ratio de cobertura de intereses, tenemos que convertir los pagos mensuales de intereses en pagos trimestrales multiplicándolos por tres (trimestres restantes del año natural).
El ratio de cobertura de intereses de la empresa sería:
Ratio de cobertura de intereses = 625.000 $ / (30.000 $ x 3) = 6,94
Este ratio indica que la empresa no tiene problemas actuales de liquidez y puede hacer frente cómodamente a sus obligaciones por intereses.
Por otra parte, una ratio de 1,5 o inferior se considera generalmente la ratio mínima aceptable para una empresa. Si el ratio de una empresa cae por debajo de uno, es posible que tenga que utilizar sus reservas de efectivo o pedir más préstamos, lo que podría provocar dificultades financieras y una posible quiebra.

Tipos de ratios de cobertura de intereses

Existen dos variaciones comunes del ratio de cobertura de intereses:

1. EBITDA

Algunos cálculos utilizan los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) en lugar del EBIT. Al excluir la depreciación y la amortización, el numerador de los cálculos basados en el EBITDA tiende a ser mayor que el de los que utilizan el EBIT. En consecuencia, los ratios de cobertura de intereses calculados utilizando el EBITDA serán generalmente superiores a los calculados utilizando el EBIT.

2. EBIAT

EBIAT son las siglas de Earnings Before Interest After Taxes (beneficios antes de intereses y después de impuestos). Esta variación del ratio de cobertura de intereses tiene en cuenta también los gastos fiscales. Proporciona una visión más completa de la capacidad de una empresa para cubrir sus gastos por intereses una vez contabilizados los impuestos.
Tanto el EBITDA como el EBIAT pueden ofrecer información adicional sobre los resultados financieros de una empresa y su capacidad para hacer frente al pago de intereses. Sin embargo, es importante tener en cuenta que las diferentes variaciones del ratio de cobertura de intereses pueden ser más relevantes en sectores o situaciones específicas.

Limitaciones del ratio de cobertura de intereses

Aunque el ratio de cobertura de intereses es una herramienta valiosa para evaluar la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones de pago de intereses, tiene algunas limitaciones:

1. Enfoque limitado

El ratio de cobertura de intereses sólo tiene en cuenta la capacidad de una empresa para cubrir los gastos por intereses. No proporciona un análisis exhaustivo de la salud financiera general de la empresa ni de su capacidad para devolver el principal de la deuda.

2. Excluye otras obligaciones

El ratio de cobertura de intereses no tiene en cuenta otras obligaciones financieras, como pagos de arrendamientos, dividendos o gastos de capital. Por lo tanto, puede no ofrecer una imagen completa del flujo de caja de una empresa y de su capacidad para hacer frente a todos sus compromisos financieros.

3. 3. Ignora el calendario de los flujos de caja

El ratio de cobertura de intereses no tiene en cuenta el calendario de los flujos de caja. Una empresa puede tener beneficios suficientes para cubrir los pagos de intereses, pero si esos beneficios se distribuyen de forma desigual a lo largo del año, podría tener problemas de liquidez en determinados periodos.

4. Variaciones del sector

El ratio ideal de cobertura de intereses puede variar de un sector a otro. Algunos sectores, como los servicios públicos o los monopolios regulados, pueden tener flujos de caja estables y predecibles, lo que permite unos ratios de cobertura de intereses más bajos. Por otro lado, los sectores con mayor volatilidad o naturaleza cíclica pueden requerir ratios de cobertura de intereses más elevados para mitigar los riesgos.

Preguntas frecuentes sobre el coeficiente de cobertura de intereses

1. ¿Qué es un buen ratio de cobertura de intereses?
Un buen ratio de cobertura de intereses depende del sector y de las circunstancias específicas de la empresa. Por lo general, un ratio superior a 1,5 se considera aceptable, pero un ratio superior indica una mayor capacidad para hacer frente a los pagos de intereses.
2. ¿Qué indica un ratio de cobertura de intereses bajo?
Un ratio de cobertura de intereses bajo indica que una empresa puede tener dificultades para hacer frente a sus obligaciones de pago de intereses. Podría indicar dificultades financieras, rentabilidad limitada o una carga excesiva de la deuda.
3. ¿Puede ser negativa la ratio de cobertura de intereses?
Técnicamente, el ratio de cobertura de intereses puede ser negativo si los beneficios de una empresa son negativos o si no tiene beneficios en absoluto. Un ratio negativo indica que la empresa no genera suficientes beneficios para cubrir sus gastos por intereses.
4. ¿Puede el ratio de cobertura de intereses ser superior a 1.000?
Sí, el ratio de cobertura de intereses puede ser superior a 1.000. Un ratio muy alto indica una capacidad significativa para cubrir los pagos de intereses, lo que puede ser una señal positiva para prestamistas e inversores.

El balance final

El ratio de cobertura de intereses es una métrica financiera vital que ayuda a evaluar la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones de pago de intereses. Mediante el análisis de este ratio, los prestamistas, inversores y acreedores pueden evaluar el riesgo de una empresa y su capacidad para hacer frente a los pagos de la deuda. Sin embargo, es importante tener en cuenta las limitaciones del ratio de cobertura de intereses y sus variaciones específicas según el sector a la hora de interpretar los resultados. Un seguimiento regular del ratio de cobertura de intereses puede proporcionar información valiosa sobre la salud financiera de una empresa y su capacidad para gestionar su deuda de forma eficaz.
Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene únicamente fines informativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Consulte siempre a un profesional financiero cualificado antes de tomar cualquier decisión financiera o de inversión.

Preguntas y respuestas

¿Qué es un buen ratio de cobertura de intereses?

Un buen ratio de cobertura de intereses depende del sector y de las circunstancias específicas de la empresa. Por lo general, un ratio superior a 1,5 se considera aceptable, pero un ratio superior indica una mayor capacidad para hacer frente a los pagos de intereses.
¿Qué indica un ratio de cobertura de intereses bajo?

Un ratio de cobertura de intereses bajo indica que una empresa puede tener dificultades para hacer frente a sus obligaciones de pago de intereses. Podría indicar dificultades financieras, rentabilidad limitada o una carga de deuda excesiva.
¿Puede ser negativo el ratio de cobertura de intereses?

Técnicamente, el ratio de cobertura de intereses puede ser negativo si los beneficios de una empresa son negativos o si no tiene beneficios en absoluto. Un ratio negativo indica que la empresa no genera suficientes beneficios para cubrir sus gastos por intereses.
¿Puede el ratio de cobertura de intereses ser superior a 1.000?

Sí, el ratio de cobertura de intereses puede ser superior a 1.000. Un ratio muy alto indica una capacidad significativa para cubrir los pagos de intereses, lo que puede ser una señal positiva para prestamistas e inversores.
¿Cuáles son las limitaciones del ratio de cobertura de intereses?

El ratio de cobertura de intereses tiene algunas limitaciones. Se centra únicamente en la capacidad de una empresa para cubrir los gastos de intereses y no proporciona un análisis exhaustivo de su salud financiera general ni de su capacidad para reembolsar el principal de la deuda. Tampoco tiene en cuenta otras obligaciones financieras, como los pagos de arrendamientos o dividendos. Además, no se tiene en cuenta el calendario de los flujos de caja, y el ratio ideal puede variar de un sector a otro.
¿Cuáles son las variaciones del ratio de cobertura de intereses?

Existen dos variaciones comunes del ratio de cobertura de intereses:

EBITD Algunos cálculos utilizan los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) en lugar del EBIT. Esta variación suele dar lugar a ratios más elevados.

EBIAT: EBIAT son las siglas de Earnings Before Interest After Taxes (beneficios antes de intereses y después de impuestos). Incorpora los gastos fiscales en el cálculo, proporcionando una visión más completa de la capacidad de una empresa para cubrir los gastos por intereses.
¿Con qué frecuencia debe controlarse el ratio de cobertura de intereses?

Se recomienda controlar el ratio de cobertura de intereses con regularidad, por ejemplo trimestral o anualmente. Al revisar el ratio a lo largo del tiempo, los inversores y acreedores pueden evaluar la trayectoria financiera de una empresa y su capacidad para gestionar eficazmente sus gastos por intereses.