Comprender el Certificado de Devengo de Valores del Tesoro (CATS)
El Certificado de Devengo sobre Valores del Tesoro (CATS) fue un tipo único de bono introducido por el banco Salomon Brothers en la década de 1980. Los CATS fueron emitidos por bancos privados entre 1982 y 1986 y estaban respaldados por el Tesoro estadounidense mediante la creación de entidades con fines especiales (SPV/SPE). Estos bonos formaban parte de una familia de valores con siglas felinas, entre ellos los Treasury Income Growth Receipts (TIGR) y los Lehman Investment Opportunity Notes (LION).
Características de los CATS
Los CATS se vendían con un importante descuento sobre su valor nominal y podían rescatarse por su valor nominal íntegro al vencimiento. A diferencia de otros tipos de bonos, los CATS no pagaban intereses a través de cupones antes de su vencimiento. La diferencia entre la cantidad que el inversor pagaba por el bono y su valor nominal real representaba el interés que se habría devengado durante los años anteriores al vencimiento.
Seguridad y obsolescencia
Los CATS, al igual que otros valores respaldados por el gobierno estadounidense, se consideraban inversiones seguras y sin riesgo. Tenían garantizado el reembolso íntegro de su valor nominal al vencimiento. Sin embargo, los CATS quedaron obsoletos cuando el gobierno de EE.UU. empezó a emitir directamente bonos cupón cero a través del programa Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities (STRIPS). En consecuencia, los CATS ya no están disponibles para su compra, excepto a través del mercado secundario de bonos.
Reembolso de CATS
El reembolso de los bonos CATS puede ser un reto debido a la conglomeración y a las fusiones de bancos a lo largo del tiempo. Para rescatar un bono CATS, el tenedor del bono necesita identificar el número del Comité de Procedimientos Uniformes de Identificación de Valores (CUSIP) del bono. Este código único identifica al emisor del bono. Una vez identificado el emisor, el tenedor del bono puede determinar la entidad actualmente responsable del reembolso del bono.
Historia de CATS
En 1991, Salomon Brothers, el primer banco emisor de CATS, se enfrentó a un escándalo de actividades fraudulentas. Para restaurar la integridad y la estabilidad del banco, Warren Buffett fue nombrado presidente y consejero delegado. Finalmente, Salomon Brothers se fusionó con Travelers Group en 1997 y más tarde con Citibank, formando el actual Citigroup.
Conclusión
Los Certificate of Accrual on Treasury Security (CATS) fueron un tipo innovador de bono introducido por Salomon Brothers. Estos bonos estaban respaldados por el Tesoro de EE.UU. y ofrecían a los inversores la oportunidad de comprar bonos con descuento con la promesa de reembolsarlos a su valor nominal íntegro al vencimiento. Sin embargo, los CATS quedaron obsoletos con la introducción de los bonos cupón cero a través del programa STRIPS. El rescate de los bonos CATS puede resultar complicado debido a las complejidades de la conglomeración y las fusiones bancarias. En general, el CATS representó un capítulo único en la historia de las inversiones en bonos.
Preguntas y respuestas
CATS se refiere a un tipo de bono que fue introducido por Salomon Brothers en la década de 1980. Estos bonos estaban respaldados por el Tesoro de EE.UU. y permitían a los inversores comprarlos con un descuento sobre su valor nominal. Los CATS no pagaban intereses mediante cupones antes de su vencimiento, y la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal representaba los intereses devengados.
¿Todavía se pueden comprar CATS?
No, los CATS ya no se pueden comprar. Quedaron obsoletos cuando el gobierno de EE.UU. empezó a emitir directamente bonos de cupón cero a través del programa STRIPS. Sin embargo, los CATS todavía pueden negociarse en el mercado secundario de bonos.
¿Hasta qué punto eran seguros los CATS como inversión?
Los CATS se consideraban inversiones seguras porque estaban respaldados por el Tesoro de Estados Unidos. Tenían garantizado el reembolso de su valor nominal íntegro al vencimiento. Sin embargo, es importante tener en cuenta que ninguna inversión está totalmente libre de riesgo, y los inversores siempre deben evaluar su tolerancia al riesgo y considerar la diversificación.
¿Cómo puedo reembolsar los bonos CATS?
Para canjear bonos CATS, necesita identificar el número del Comité de Procedimientos Uniformes de Identificación de Valores (CUSIP) del bono. Este código único identifica al emisor del bono. Una vez que tenga el número CUSIP, podrá determinar la entidad actualmente responsable del reembolso del bono.
¿Qué ocurrió con Salomon Brothers, el primer banco emisor de CATS?
Salomon Brothers se enfrentó a un escándalo de actividades fraudulentas en 1991. Como consecuencia, Warren Buffett fue nombrado presidente y consejero delegado para restaurar la integridad y estabilidad del banco. Posteriormente, Salomon Brothers se fusionó con Travelers Group en 1997 y más tarde con Citibank, formando el actual Citigroup.
¿Pueden las CATS formar parte de una cartera de inversión diversificada?
Los CATS pueden ser un componente de una cartera de inversión diversificada, pero es importante tener en cuenta sus objetivos de inversión individuales, su tolerancia al riesgo y su horizonte temporal. Como los CATS ya no están disponibles para la compra, los inversores pueden tener que explorar otros tipos de valores de renta fija para lograr la diversificación en sus carteras.
¿Existen alternativas a los CATS para los inversores interesados en bonos cupón cero?
Sí, los inversores interesados en bonos cupón cero pueden explorar el programa STRIPS del gobierno estadounidense. STRIPS (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities) permite a los inversores comprar bonos cupón cero directamente al Tesoro de EE.UU., ofreciendo características similares a los CATS pero sin necesidad de un mercado secundario.