Cartera dedicada: Significado, Pros y Contras, Ejemplo
Una cartera dedicada es una estrategia de inversión cuyo objetivo es hacer coincidir los pasivos previstos con flujos de caja específicos. Este tipo de cartera suele gestionarse de forma pasiva y se compone de activos estables de renta fija con grado de inversión. En este artículo, exploraremos el significado de una cartera dedicada, discutiremos sus pros y sus contras y ofreceremos un ejemplo para ilustrar su aplicación.
Cartera dedicada
Las carteras dedicadas fueron introducidas por el investigador financiero Martin L. Leibowitz, que desarrolló el concepto de estrategia de igualación de efectivo. El objetivo principal de una cartera dedicada es crear un flujo de caja que se alinee con los pagos que deben realizarse en un plazo de tiempo específico. Para lograrlo, las carteras dedicadas invierten principalmente en bonos y otros instrumentos de renta fija que se mantienen hasta su vencimiento.
Uno de los factores clave en la construcción de carteras dedicadas es el uso de valores con grado de inversión. Se considera que este tipo de valores tienen un menor riesgo de impago. Sin embargo, es importante tener en cuenta que la seguridad y estabilidad que proporcionan los valores con grado de inversión pueden limitar los rendimientos potenciales de la cartera.
Ventajas de una cartera dedicada
Las carteras dedicadas ofrecen varias ventajas a los inversores que necesitan una fuente fiable de ingresos para el futuro. Exploremos algunas de estas ventajas:
- Flujo de caja predecible: Una cartera dedicada está diseñada para proporcionar un flujo de caja predecible que se ajuste a las obligaciones previstas. Esto puede ser especialmente beneficioso para particulares u organizaciones con obligaciones financieras específicas.
- Reducción del riesgo: Al invertir en activos de renta fija estables, las carteras dedicadas pretenden reducir varios tipos de riesgos, como el riesgo de mercado, el riesgo de reinversión, el riesgo de inflación, el riesgo de impago y el riesgo de liquidez.
- Generación de ingresos: El objetivo principal de una cartera dedicada es generar ingresos. Estos ingresos pueden servir como fuente fiable de financiación para futuros pagos y obligaciones financieras.
Inconvenientes de una cartera dedicada
Aunque las carteras dedicadas ofrecen varias ventajas, también hay que tener en cuenta algunos inconvenientes:
- Construcción compleja: Construir una cartera dedicada puede ser un reto matemático. Requiere experiencia en inversiones de renta fija, conocimientos matemáticos avanzados y una profunda comprensión de los pasivos. Esta complejidad puede dificultar a los inversores particulares la aplicación eficaz de esta estrategia.
- Opciones de inversión limitadas: No todas las formas de bonos o instrumentos de renta fija son adecuados para carteras dedicadas. Los inversores pueden enfrentarse a limitaciones en cuanto a las opciones de inversión disponibles, lo que puede restringir su capacidad para diversificar la cartera o lograr rendimientos óptimos.
Ejemplo de cartera dedicada
Para entender mejor cómo funciona una cartera dedicada, veamos un ejemplo. Supongamos que una empresa tiene un fondo de pensiones y prevé realizar pagos a partir de dentro de 20 años. La empresa puede determinar las obligaciones previstas y construir una cartera dedicada que genere el flujo de caja necesario para hacer frente a esas obligaciones con un riesgo de inversión mínimo. Seleccionando cuidadosamente valores con grado de inversión con duraciones y tipos de cupón acordes, la empresa puede crear una cartera que se ajuste a sus obligaciones de pago futuras.
Conclusión
Una cartera dedicada es una estrategia de inversión que se centra en hacer coincidir las obligaciones previstas con flujos de caja específicos. Ofrece ventajas como la previsibilidad del flujo de caja, la reducción del riesgo y la generación de ingresos. Sin embargo, la construcción de una cartera dedicada puede ser compleja y requerir conocimientos especializados y opciones de inversión limitadas. Entender el concepto y considerar los pros y los contras puede ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas sobre si una cartera dedicada es adecuada para sus objetivos y obligaciones financieras.
Preguntas y respuestas
¿Qué es una cartera dedicada?
Una cartera dedicada es una estrategia de inversión en la que los flujos de tesorería están diseñados para ajustarse a las obligaciones previstas. Se compone principalmente de activos estables de renta fija con grado de inversión y suele gestionarse de forma pasiva.
¿Cuál es el principal objetivo de una cartera dedicada?
El principal objetivo de una cartera dedicada es crear un flujo de caja a partir de las inversiones que se ajuste a los pagos que deben efectuarse en un plazo determinado. Esto ayuda a garantizar que existe una fuente fiable de financiación para hacer frente a las obligaciones financieras.
¿Cuáles son las ventajas de una cartera dedicada?
Algunas de las ventajas de una cartera dedicada son
– Flujo de caja predecible que se ajusta a las obligaciones previstas.
– Reducción de diversos riesgos, como el riesgo de mercado, el riesgo de reinversión, el riesgo de inflación, el riesgo de impago y el riesgo de liquidez.
– Generación de ingresos que pueden servir como fuente fiable para futuros pagos.
¿Cuáles son los inconvenientes de una cartera dedicada?
Algunos inconvenientes de una cartera dedicada son
– Construcción compleja que requiere experiencia en inversiones de renta fija y conocimientos matemáticos avanzados.
– Opciones de inversión limitadas, ya que no todas las formas de bonos o instrumentos de renta fija son adecuados para carteras específicas.
¿Cómo se construye una cartera dedicada?
La construcción de una cartera dedicada implica la selección de títulos de grado de inversión con duraciones y tipos de cupón acordes con las obligaciones previstas. Esto requiere un profundo conocimiento de los pasivos, experiencia en renta fija y conocimientos de teoría de la optimización.
¿Pueden los inversores particulares aplicar una estrategia de cartera dedicada?
La aplicación de una estrategia de cartera dedicada puede resultar difícil para los inversores particulares debido a su naturaleza compleja y a la necesidad de conocimientos especializados. Puede ser más común para los inversores institucionales o los que tienen acceso a asesores financieros profesionales.
¿Qué es la inversión basada en el pasivo (LDI)?
La inversión basada en el pasivo (Liability-driven investing, LDI) es una aplicación popular de una cartera dedicada en la inversión para la jubilación. Los planes LDI utilizan una “senda de deslizamiento” para reducir los riesgos a lo largo del tiempo y aspiran a lograr rendimientos que igualen o superen el crecimiento de las obligaciones previstas del plan de pensiones. La LDI es adecuada cuando las obligaciones futuras pueden predecirse con cierto grado de exactitud.