Beta: Definición, cálculo y explicación para inversores
¿Qué es Beta?
Beta (β) es una medida de la volatilidad -o riesgo sistemático- de un valor o cartera en comparación con el mercado en su conjunto (normalmente el S&P 500). Los valores con betas superiores a 1,0 pueden interpretarse como más volátiles que el S&P 500.
Cómo funciona Beta
Un coeficiente beta puede medir la volatilidad de una acción individual en comparación con el riesgo sistemático de todo el mercado. En términos estadísticos, beta representa la pendiente de la línea a través de una regresión de puntos de datos. En finanzas, cada uno de estos puntos de datos representa los rendimientos de un valor individual frente a los del mercado en su conjunto.
La beta describe eficazmente la actividad de los rendimientos de un valor en respuesta a las oscilaciones del mercado. La beta de un valor se calcula dividiendo el producto de la covarianza de los rendimientos del valor y los rendimientos del mercado por la varianza de los rendimientos del mercado durante un periodo determinado.
El cálculo de la beta es el siguiente
Coeficiente beta (β) = Covarianza (Re, Rm) / Varianza (Rm)
donde:
Re = el rendimiento de una acción individual
Rm = la rentabilidad del mercado en su conjunto
Covarianza = relación entre las variaciones de los rendimientos de un valor y las variaciones de los rendimientos del mercado
Varianza = distancia que separa los datos del mercado de su valor medio
Entender Beta
En última instancia, un inversor utiliza la beta para tratar de calibrar cuánto riesgo añade una acción a su cartera. Aunque una acción que se desvía muy poco del mercado no añade mucho riesgo a una cartera, tampoco aumenta el potencial de mayores rendimientos.
Para asegurarse de que una acción concreta se está comparando con el índice de referencia correcto, debe tener un valor R-cuadrado elevado en relación con el índice de referencia. R-cuadrado es una medida estadística que muestra el porcentaje de los movimientos históricos del precio de un valor que pueden explicarse por los movimientos del índice de referencia. Cuando se utiliza beta para determinar el grado de riesgo sistemático, un valor con un valor R-cuadrado elevado, en relación con su índice de referencia, podría indicar un índice de referencia más relevante.
Por ejemplo, un fondo cotizado en bolsa (ETF) de oro, como el SPDR Gold Shares (GLD), está vinculado al rendimiento de los lingotes de oro. En consecuencia, un ETF de oro tendría una beta y una relación R-cuadrado bajas con el S&P 500.
Una forma de que un inversor en bolsa piense en el riesgo es dividirlo en dos categorías. La primera categoría se denomina riesgo sistemático, que es el riesgo de que todo el mercado baje. La crisis financiera de 2008 es un ejemplo de riesgo sistemático; ninguna diversificación podría haber evitado que los inversores perdieran valor en sus carteras de valores. El riesgo sistemático también se conoce como riesgo no diversificable.
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Preguntas y respuestas
¿Qué mide la beta?
La beta mide la volatilidad o el riesgo sistemático de un valor o una cartera en comparación con el mercado en general. Indica cuánto se espera que se mueva el precio de un valor en relación con los movimientos del mercado. Una beta superior a 1 indica una mayor volatilidad, mientras que una beta inferior a 1 indica una menor volatilidad.
¿Cómo se calcula la beta?
La beta se calcula dividiendo la covarianza de los rendimientos de un valor y los rendimientos del mercado por la varianza de los rendimientos del mercado. La fórmula es: Coeficiente beta (β) = Covarianza (Re, Rm) / Varianza (Rm), donde Re es la rentabilidad de un valor individual y Rm es la rentabilidad del mercado global.
¿Qué significa una beta de 1?
Una beta de 1 significa que el valor tiene el mismo nivel de volatilidad que el mercado en general. Indica que se espera que el valor se mueva en línea con el mercado. Por ejemplo, si el mercado aumenta un 1%, se espera que un valor con una beta de 1 aumente aproximadamente un 1%.
¿Qué indica una beta inferior a 1?
Una beta inferior a 1 indica una menor volatilidad en comparación con el mercado. Sugiere que se espera que el valor sea menos sensible a las fluctuaciones del mercado. Por ejemplo, se espera que un valor con una beta de 0,5 se mueva la mitad que el mercado. Puede ser una opción de inversión más estable.
¿Qué significa una beta superior a 1?
Una beta superior a 1 sugiere una mayor volatilidad en comparación con el mercado. Indica que se espera que el valor sea más sensible a los movimientos del mercado. Por ejemplo, se espera que un valor con una beta de 1,5 se mueva un 50% más que el mercado. Puede ofrecer un mayor potencial de rentabilidad, pero también conlleva un mayor riesgo.
¿Puede la beta ser negativa?
Sí, la beta puede ser negativa. Una beta negativa implica una relación inversa con el mercado. Significa que el valor tiende a moverse en la dirección opuesta a la del mercado. Por ejemplo, si el mercado sube, cabe esperar que un valor con una beta negativa baje. Los valores con beta negativa suelen asociarse a activos que se consideran “refugio seguro” durante las caídas del mercado, como determinados bonos u oro.
¿Cuáles son las limitaciones del uso de la beta?
Aunque la beta es una medida útil, tiene ciertas limitaciones. La beta se basa en datos históricos, y el rendimiento pasado no siempre refleja el rendimiento futuro. Además, la beta presupone una relación lineal entre un valor y el mercado, lo que no siempre es cierto. Tampoco refleja los riesgos específicos asociados a cada valor o a factores como la gestión de la empresa, la competencia o la dinámica del sector. Por lo tanto, es importante tener en cuenta la beta junto con otras herramientas de análisis fundamental y técnico a la hora de tomar decisiones de inversión.