Beneficios no-GAAP: Definición y funcionamiento en el análisis

Los beneficios no-GAAP son un método contable alternativo utilizado por las empresas para medir sus beneficios. Además de informar sobre los beneficios basándose en los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA), muchas empresas también proporcionan cifras de beneficios no PCGA. Estas cifras pro forma excluyen las transacciones “únicas” y a veces pueden proporcionar una medida más precisa del rendimiento financiero de una empresa a partir de sus operaciones comerciales directas.
Comprender los beneficios no-GAAP
Para entender los beneficios no-GAAP, es importante comprender primero el concepto de beneficios GAAP. Los beneficios GAAP son un conjunto común de normas contables aceptadas y utilizadas por las empresas y sus departamentos de contabilidad. Estas normas tienen por objeto normalizar la información financiera de las empresas que cotizan en bolsa.
La razón de ser de los beneficios no GAAP es que ciertos costes extraordinarios, como las amortizaciones de activos o los gastos de reestructuración organizativa, no deben considerarse costes operativos normales. Incluir estas partidas no recurrentes en los estados financieros puede distorsionar los verdaderos resultados financieros de una empresa. Por ello, algunas empresas ofrecen cifras de beneficios ajustadas que excluyen estas partidas.
Entre las medidas financieras no GAAP más comunes se incluyen:

Beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT): Esta medida excluye los gastos por intereses e impuestos del cálculo de los beneficios, proporcionando una imagen más clara de los resultados operativos de una empresa.
Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA): Similar al EBIT, el EBITDA también excluye los gastos de depreciación y amortización. Esta medida se utiliza a menudo para evaluar la capacidad de generación de flujo de caja de una empresa.
Ingresos ajustados: Esta medida excluye ciertas partidas de ingresos no recurrentes o extraordinarios para proporcionar una representación más precisa de los resultados empresariales en curso de una empresa.
Flujos de caja libres: Los flujos de caja libres miden el efectivo generado por las operaciones de una empresa tras deducir los gastos de capital. Es un indicador clave de la capacidad de una empresa para generar efectivo.
Beneficios básicos: Los beneficios básicos representan los beneficios derivados de las actividades principales de una empresa, excluyendo determinados elementos no operativos o no recurrentes.
Fondos procedentes de las operaciones (FFO): El FFO es una medida utilizada habitualmente en el sector de los fondos de inversión inmobiliaria (REIT). Representa el flujo de caja generado por las operaciones de un REIT.

Cuando se utilizan adecuadamente, estas medidas financieras no GAAP pueden ayudar a las empresas a ofrecer una imagen más significativa de su rendimiento y valor. Al presentar los resultados financieros de sus actividades principales, las empresas pueden destacar su eficiencia operativa y su rentabilidad.
Críticas a los beneficios no-GAAP
A pesar de los beneficios potenciales de los beneficios no-GAAP, los inversores deben ser cautos y considerar la validez de las exclusiones no-GAAP caso por caso. Los estudios han demostrado que es más probable que las cifras ajustadas excluyan pérdidas que ganancias. Las empresas que dependen en gran medida de los ajustes no GAAP pueden crear una diferencia significativa entre los beneficios GAAP y los no GAAP, lo que puede inducir a error.
Es importante no perder de vista los beneficios GAAP. Las normas contables estandarizadas existen para garantizar la coherencia y la comparabilidad. El reconocimiento coherente de los ingresos hace que los beneficios declarados sean más fiables para la comparación histórica y permite a los inversores comparar los resultados financieros de una empresa con los de sus homólogas y competidoras del sector. Por este motivo, la Comisión del Mercado de Valores (SEC) exige a las empresas que cotizan en bolsa que utilicen la contabilidad GAAP.
La SEC también ha tomado medidas para hacer frente al posible uso indebido de cifras no ajustadas a los PCGA. En la actualidad, las empresas estadounidenses se ven sometidas a una presión cada vez mayor para que revelen los beneficios GAAP por adelantado en sus informes de resultados antes de presentar las cifras no GAAP. La SEC ha tomado medidas coercitivas contra las empresas que dan más importancia a las cifras no GAAP que a las GAAP. Esto es especialmente importante en el caso de las empresas tecnológicas, que a menudo recurren a la retribución en acciones y registran importantes pérdidas de valor de sus activos y costes de investigación y desarrollo.
Conclusión
Los beneficios no-GAAP ofrecen a las empresas un método contable alternativo para presentar sus resultados financieros. Aunque pueden ofrecer información valiosa sobre las operaciones principales de una empresa, los inversores deben actuar con cautela y considerar la validez de las exclusiones no recogidas en los PCGA. Los beneficios GAAP siguen siendo una referencia fundamental para la coherencia y comparabilidad de la información financiera.
Como inversor, es esencial comprender los matices de los beneficios GAAP y no GAAP y evaluar los resultados financieros de una empresa basándose en un análisis exhaustivo de sus estados financieros. De este modo, los inversores pueden tomar decisiones más informadas y comprender mejor la verdadera salud financiera y las perspectivas de una empresa.

Preguntas y respuestas

¿Qué son los beneficios no-GAAP?

Los beneficios no-GAAP son un método contable alternativo utilizado por las empresas para medir sus beneficios. Se presentan además de los beneficios basados en los Principios Contables Generalmente Aceptados (PCGA). Los beneficios no-GAAP excluyen ciertas transacciones puntuales para proporcionar una medida más clara del rendimiento financiero de una empresa a partir de sus operaciones de negocio principales.

¿Por qué informan las empresas de los beneficios no-GAAP?

Las empresas publican sus beneficios no ajustados a los PCGA para ofrecer una imagen más precisa de sus resultados financieros. Al excluir los costes extraordinarios o los elementos no recurrentes que pueden distorsionar los beneficios, las empresas pretenden ofrecer a los inversores una mejor comprensión de sus operaciones comerciales en curso y su rentabilidad.

¿Cuáles son algunas de las medidas financieras no GAAP más utilizadas?

Entre las medidas financieras no GAAP más comunes se incluyen los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), los ingresos ajustados, los flujos de caja libres, los beneficios básicos y los fondos procedentes de las operaciones (FFO). Estas medidas ayudan a las empresas a destacar su eficiencia operativa y su capacidad de generación de tesorería.

¿Son los beneficios no-GAAP más fiables que los GAAP?

Los beneficios no recogidos en los PCGA pueden proporcionar información valiosa sobre el rendimiento de la actividad principal de una empresa, pero deben evaluarse con cautela. Mientras que los beneficios GAAP siguen unas normas contables estandarizadas en aras de la coherencia y la comparabilidad, las cifras no GAAP pueden variar en función de las exclusiones elegidas por la empresa. Es importante tener en cuenta tanto los beneficios GAAP como los no GAAP a la hora de analizar la salud financiera de una empresa.

¿Cómo pueden utilizar los inversores los beneficios no-GAAP?

Los inversores pueden utilizar los beneficios no-GAAP como medida complementaria para comprender mejor los resultados financieros de una empresa. Al centrarse en los resultados financieros de las actividades principales de una empresa, los beneficios no-GAAP pueden ayudar a los inversores a evaluar la eficiencia operativa, la rentabilidad y la generación de flujo de caja.

¿Existe alguna normativa sobre los beneficios no-GAAP?

Aunque existen normas sobre el uso de la contabilidad GAAP, no hay normas específicas que regulen los beneficios por acción (BPA) no GAAP. Los inversores deben ser conscientes de que las empresas tienen flexibilidad para definir y calcular de forma diferente las medidas no GAAP. Es importante evaluar críticamente la validez y coherencia de las cifras no GAAP al comparar empresas o tomar decisiones de inversión.

¿Qué deben tener en cuenta los inversores al evaluar los beneficios no-GAAP?

Al evaluar los beneficios no-GAAP, los inversores deben examinar cuidadosamente las exclusiones realizadas por la empresa y evaluar su impacto en los estados financieros. Es importante comprender el fundamento de las exclusiones y determinar si ofrecen una representación más exacta de los resultados empresariales de la empresa. La comparación de cifras no-GAAP entre empresas o sectores puede requerir un análisis adicional y la consideración de las exclusiones específicas utilizadas.