Comprender el Anexo 13E-4: Guía completa
Schedule 13E-4 es un término que se refiere a un formulario que las empresas públicas estaban obligadas a presentar ante la Securities and Exchange Commission (SEC) cuando realizaban ofertas públicas de adquisición de sus propios valores. En este artículo, profundizaremos en los detalles del Schedule 13E-4, su finalidad, sus requisitos y su importancia en el ámbito de la regulación de valores.
¿Qué es el Anexo 13E-4?
El Schedule 13E-4 era un formulario que las empresas públicas tenían que presentar a la SEC cuando realizaban ofertas públicas de adquisición de sus propios valores. Era obligatorio en virtud de la Securities Exchange Act de 1934 e imponía requisitos adicionales al emisor. La finalidad del Schedule 13E-4 era garantizar la transparencia y evitar el engaño o el fraude en las ofertas públicas de adquisición de valores propias.
El papel de las ofertas públicas de adquisición
Las ofertas públicas de adquisición son habituales en las ofertas públicas de adquisición de sociedades anónimas. En una oferta pública de adquisición, el adquirente potencial declara públicamente su intención de comprar algunas o todas las acciones de los accionistas de la empresa objetivo. Esta oferta suele realizarse con una prima sobre el precio de mercado de las acciones y puede indicar una adquisición hostil o amistosa.
Sin embargo, hay casos en los que las propias empresas quieren recomprar sus propias acciones a los accionistas. Estas ofertas, conocidas como autoofertas, las suele hacer una empresa para defenderse de un intento de adquisición hostil. Al convertirse en su propio accionista mayoritario, la empresa objetivo puede hacer que una adquisición hostil sea imposible o prohibitivamente cara para el adquirente.
Requisitos de información para las ofertas públicas de adquisición
Las empresas públicas que participan en ofertas públicas de adquisición o autoofertas están obligadas a informar de sus intenciones mediante la presentación de formularios a la SEC. El Schedule 13E-4 es el formulario específico exigido para las ofertas de autopago, de conformidad con la norma 13E-4 de la Securities Exchange Act de 1934. El objetivo de esta norma es garantizar la transparencia y evitar cualquier práctica engañosa o fraude en el proceso.
Antes de enero de 2000, las empresas debían presentar el formulario Schedule 13E-4 en cuanto se realizaba la oferta de autopago. El formulario contenía diversa información, como el nombre de la empresa objeto de la oferta, el valor de la transacción, el importe de la tasa de presentación, los antecedentes del declarante, las condiciones de la transacción y detalles sobre el origen de los fondos para la oferta.
Sustitución del Schedule 13E-4: Schedule TO-I
En enero de 2000, el Schedule 13E-4 fue sustituido por el Schedule TO-I. El nuevo formulario, Schedule TO-I, exige información similar a la que figuraba en el Schedule 13E-4. Además, incluye una declaración introductoria en la que se exponen las condiciones de la oferta pública de adquisición del emisor, los valores ofertados y si la situación financiera de la empresa ha cambiado. Además, incluye una declaración introductoria que describe las condiciones de la oferta pública de adquisición del emisor, los valores que se ofrecen a la compra y si la situación financiera de la empresa ha influido en la decisión de emitir una oferta pública de adquisición.
La introducción del Schedule TO-I pretendía aumentar la transparencia y proporcionar información más completa a los inversores y a la SEC. Garantiza que las empresas que hacen ofertas públicas de adquisición revelen detalles cruciales sobre la oferta y su situación financiera, permitiendo a los inversores tomar decisiones con conocimiento de causa.
Ejemplo de autooferta
Para ilustrar el concepto de una oferta de autoentrega, consideremos un ejemplo. En abril de 2018, Herbalife presentó el Schedule TO-I, anunciando su intención de recomprar hasta 600 millones de dólares de sus acciones ordinarias. La compañía ofreció un rango de precios de 98 a 108 dólares por acción, significativamente más alto que el precio de mercado vigente de 103,02 dólares. Este anuncio provocó una subida del precio de las acciones de Herbalife.
Otro ejemplo es AbbVie, que en mayo de 2018, anunció una oferta de auto-oferta para recomprar hasta 7.500 millones de dólares de sus acciones ordinarias a precios que oscilaban entre 99 y 114 dólares por acción. Se permitió a los accionistas ofrecer sus acciones dentro de ese rango de precios, y AbbVie elegiría el mejor precio ofrecido por los accionistas para recomprar sus acciones ordinarias.
Conclusión
El Schedule 13E-4 desempeñó un papel crucial a la hora de garantizar la transparencia y evitar prácticas engañosas en las ofertas públicas de adquisición de acciones. Aunque ha sido sustituido por el Schedule TO-I, los principios subyacentes de divulgación y transparencia permanecen intactos.
Comprender el Schedule 13E-4 y su importancia en el contexto de la regulación de valores es esencial tanto para los inversores como para las empresas y los reguladores. Mediante el cumplimiento de los requisitos reglamentarios y el suministro de información completa, las empresas pueden fomentar la confianza entre los inversores, mientras que éstos pueden tomar decisiones bien informadas en relación con las ofertas públicas de adquisición.
Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene únicamente fines informativos y no debe considerarse asesoramiento financiero o jurídico. Consulte con un profesional cualificado para obtener orientación específica relacionada con las ofertas públicas de adquisición y la regulación de valores.
Preguntas y respuestas
¿Para qué sirve el Anexo 13E-4?
El Schedule 13E-4 era un formulario que las empresas públicas debían presentar a la SEC cuando realizaban ofertas públicas de adquisición de sus propios valores. El objetivo de este formulario era garantizar la transparencia y evitar el engaño o el fraude en el proceso de autooferta.
¿Qué son las ofertas públicas de adquisición?
Las autoofertas se producen cuando una empresa recompra sus propias acciones a los accionistas. Estas ofertas se hacen a menudo para defenderse de los intentos de adquisición hostil convirtiéndose en el accionista mayoritario. Las ofertas públicas de adquisición permiten a la empresa objetivo hacer que una adquisición hostil sea imposible o prohibitivamente cara para el adquirente.
¿Qué información requiere el Schedule 13E-4?
El formulario 13E-4 requería diversa información, incluido el nombre de la empresa objeto de la oferta, el valor de la transacción, el importe de la tasa de presentación, los antecedentes del declarante, las condiciones de la transacción y detalles sobre el origen de los fondos para la oferta pública de adquisición.
¿Cuándo se sustituyó el Schedule 13E-4?
El Schedule 13E-4 fue sustituido por el Schedule TO-I en enero de 2000. El Schedule TO-I requiere información similar a la que se encontraba en el Schedule 13E-4, pero también incluye una declaración introductoria que resume los términos de la oferta pública de adquisición del emisor, los valores que se ofrecen para su compra y el papel de la situación financiera de la empresa en la decisión de emitir una oferta pública de adquisición.
¿Qué importancia tiene el Schedule TO-I?
El Schedule TO-I aumenta la transparencia y proporciona información más completa a los inversores y a la SEC. Al exigir a las empresas que revelen detalles cruciales sobre la oferta de autopago y su situación financiera, el Schedule TO-I permite a los inversores tomar decisiones más informadas.
¿Puede darnos un ejemplo de oferta pública de adquisición?
Sí. Por ejemplo, en abril de 2018, Herbalife presentó el Schedule TO-I, anunciando su intención de recomprar hasta 600 millones de dólares de sus acciones ordinarias. La compañía ofreció un rango de precios de 98 a 108 dólares por acción, significativamente más alto que el precio de mercado vigente. Esto provocó un aumento del precio de las acciones de Herbalife.
¿Es obligatorio el cumplimiento del Schedule 13E-4 o Schedule TO-I?
Sí, el cumplimiento de los requisitos de información del Schedule 13E-4 o Schedule TO-I es obligatorio para las empresas públicas que participan en ofertas públicas de adquisición de acciones. La presentación de estos formularios garantiza el cumplimiento de la normativa sobre valores y facilita la transparencia del proceso de oferta pública de adquisición.
Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene únicamente fines informativos y no debe considerarse asesoramiento financiero o jurídico. Consulte con un profesional cualificado para obtener orientación específica relacionada con las ofertas públicas de adquisición y la normativa sobre valores.