Comprender los acuerdos de tipos de interés futuros (FRA): Definición, fórmulas y ejemplos
Un Forward Rate Agreement (FRA) es un contrato financiero que permite a las partes determinar el tipo de interés a pagar en una fecha futura acordada. Se trata de un acuerdo extrabursátil (OTC) en el que las partes intercambian un compromiso de tipo de interés sobre un importe nocional.
¿Qué es un acuerdo de tipos de interés futuros (FRA)?
Un acuerdo de tipos de interés futuros (FRA) es un contrato extrabursátil (OTC) entre partes que determina el tipo de interés que se pagará en una fecha futura acordada. En otras palabras, un FRA es un acuerdo para intercambiar un compromiso de tipo de interés sobre un importe nocional.
El acuerdo de tipos de interés a plazo determina los tipos que se utilizarán, junto con la fecha de vencimiento y el valor nocional. Los FRA se liquidan en efectivo. El pago se basa en la diferencia neta entre el tipo de interés del contrato y el tipo variable del mercado, el tipo de referencia. El importe nocional no se intercambia. Se trata de un importe en efectivo basado en los diferenciales de tipos y el valor nocional del contrato.
Fórmula y cálculo de un acuerdo de tipos de interés futuros (FRA)
El cálculo de un Acuerdo de Tipos de Interés a Plazo (FRA) se basa en la siguiente fórmula:
FRAP = ((R – FRA) × NP × P / Y) × (1 / (1 + R × (P / Y)))
donde:
- FRAP es el pago FRA
- FRA es el tipo del Forward rate agreement, o tipo de interés fijo que se pagará
- R es el tipo de interés de referencia, o variable, utilizado en el contrato
- NP es el principal nocional, o importe del préstamo al que se aplican los intereses
- P es el Periodo, o número de días del periodo contractual
- Y es el número de días del año basado en la convención de cómputo de días correcta para el contrato.
El cálculo consiste en calcular primero la diferencia entre el tipo a plazo y el tipo variable o de referencia. A continuación, esta diferencia se multiplica por el importe nocional del contrato, el número de días del contrato y se divide por la convención de cómputo de días adecuada. En la segunda parte de la fórmula, el número de días del contrato se divide por la convención de cómputo de días y se multiplica por el tipo de referencia. Este resultado se suma a 1 y luego se divide entre 1. El último paso consiste en multiplicar el resultado de la parte derecha de la fórmula por la parte izquierda de la fórmula para obtener el pago FRA.
Ejemplo de acuerdo de tipos a plazo (FRA)
Veamos un ejemplo para ilustrar cómo funciona un Acuerdo de Tipos de Interés a Plazo (FRA):
Supongamos que un prestatario desea fijar sus costes de endeudamiento para un período futuro. Contrata un FRA a 90 días con un tipo de interés fijo del 5%. El tipo de referencia, que es el tipo de interés variable vigente en el mercado, se sitúa actualmente en el 3%. El principal nocional del préstamo es de 1 millón de dólares.
Utilizando la fórmula mencionada anteriormente, podemos calcular el pago del FRA:
FRAP = ((0,05 – 0,03) × 1.000.000 $ × 90 / 360) × (1 / (1 + 0.05 × (90 / 360)))
Simplificando el cálculo
FRAP = (20.000 $) × (0,9852)
FRAP = 19.704
En este ejemplo, el prestatario realizaría un pago de 19.704 $ al prestamista según los términos del contrato de FRA. Este pago representa la diferencia entre el tipo de interés fijo del 5% y el tipo de referencia variable del 3% durante el periodo de 90 días.
Ventajas y limitaciones de los acuerdos de tipos de interés futuros (FRA)
Los acuerdos de tipos de interés futuros (FRA) ofrecen varias ventajas:
- Gestión del riesgo: Los FRA ofrecen a particulares y empresas un medio para gestionar y cubrir el riesgo de tipos de interés. Al fijar el tipo de interés mediante un FRA, los prestatarios pueden protegerse de posibles subidas de los tipos de interés.
- Flexibilidad: Los FRA son personalizables para adaptarse a las necesidades de las partes implicadas. Pueden adaptarse a plazos e importes nocionales específicos, lo que permite una mayor flexibilidad a la hora de estructurar los acuerdos financieros.
- Eficiencia del mercado: Los FRA facilitan la eficiencia de las operaciones de mercado y la formación de precios al permitir a los participantes expresar sus opiniones sobre la evolución futura de los tipos de interés.
- Liquidez: Como contratos OTC, los FRA ofrecen liquidez, ya que pueden comprarse y venderse en el mercado antes de la fecha de vencimiento.
A pesar de sus ventajas, los FRA también tienen ciertas limitaciones:
- Riesgo de contraparte: Como cualquier contrato OTC, los FRA exponen a los participantes al riesgo de contraparte. Si una de las partes incumple sus obligaciones, la otra puede sufrir pérdidas financieras.
- Complejidad: Comprender los entresijos de los FRA y su valoración requiere una sólida comprensión de los mercados financieros y los derivados.
- Volatilidad del mercado: Los tipos de interés pueden ser volátiles, y la eficacia de un FRA en la gestión del riesgo depende de predecir con exactitud los movimientos futuros de los tipos de interés.
Lo esencial
Los acuerdos de tipos de interés futuros (FRA) son valiosos instrumentos financieros que permiten a las partes gestionar el riesgo de tipos de interés. Al fijar el tipo de interés en una fecha futura acordada, los participantes pueden protegerse de las posibles fluctuaciones de los tipos de interés. Sin embargo, es importante sopesar los beneficios y las limitaciones de los FRA y considerar las necesidades específicas y el apetito de riesgo de las partes implicadas antes de suscribir tales acuerdos.
Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene únicamente fines informativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Se recomienda siempre consultar con un profesional financiero cualificado antes de tomar cualquier decisión financiera o de inversión.
Fuentes:
Investopedia. “Acuerdo de tipos de interés futuros (FRA)”. Obtenido de https://www.investopedia.com/terms/f/fra.asp.
Investopedia. “Swap de tipos de interés (IRS)”. Obtenido de https://www.investopedia.com/terms/i/interestrateswap.asp.
Financial Times. “Acuerdo de tipos a plazo”. Obtenido de https://www.ft.com/lexicon/forward-rate-agreement.
Preguntas y respuestas
¿Qué es un acuerdo de tipos de interés futuros (FRA)?
Un Forward Rate Agreement (FRA) es un contrato financiero que permite a las partes determinar el tipo de interés que se pagará en una fecha futura acordada. Se trata de un acuerdo extrabursátil (OTC) en el que las partes intercambian un compromiso de tipo de interés sobre un importe teórico.
¿Cómo funciona un Acuerdo de Tipos de Interés a Plazo (FRA)?
En un Acuerdo de Tipos de Interés a Plazo (FRA), una de las partes se compromete a pagar un tipo de interés fijo, mientras que la otra parte se compromete a pagar un tipo de interés variable basado en un tipo de referencia. El pago se liquida en efectivo y se basa en la diferencia entre el tipo fijo y el tipo variable, multiplicada por el importe nocional y el periodo del contrato.
¿Cuál es la fórmula para calcular el pago en un Acuerdo de Tipos de Interés Futuros (FRA)?
La fórmula para calcular el pago en un Acuerdo de Tipos de Interés Futuros (FRA) es:
FRAP = ((R – FRA) × NP × P / Y) × (1 / (1 + R × (P / Y)))
donde FRAP es el pago del FRA, FRA es el tipo de interés fijo, R es el tipo de interés de referencia o variable, NP es el principal nocional, P es el periodo en días, e Y es el número de días del año según la convención de recuento de días.
¿Cuáles son las ventajas de los acuerdos de tipos de interés futuros (FRA)?
Los acuerdos de tipos de interés futuros ofrecen varias ventajas:
Gestión del riesgo: Los FRA permiten a particulares y empresas gestionar y cubrir el riesgo de tipo de interés fijando el tipo de interés para un período futuro.
Flexibilidad: Los FRA pueden personalizarse para adaptarse a plazos e importes nocionales específicos, lo que aporta flexibilidad a los acuerdos financieros.
Eficiencia del mercado: Los FRA facilitan la eficiencia de las operaciones de mercado y la formación de precios al permitir a los participantes expresar sus opiniones sobre la evolución futura de los tipos de interés.
Liquidez: Los FRA pueden comprarse y venderse en el mercado antes de la fecha de vencimiento, proporcionando liquidez a los participantes.
¿Cuáles son las limitaciones de los Acuerdos de Tipos de Interés Futuros (FRA)?
Los acuerdos de tipos de interés futuros (FRA) también tienen ciertas limitaciones:
Riesgo de contraparte: Los FRA exponen a los participantes al riesgo de contraparte, ya que el incumplimiento de una de las partes puede acarrear pérdidas financieras para la otra.
Complejidad: Comprender los FRA y su valoración requiere un sólido conocimiento de los mercados financieros y de los derivados.
Volatilidad del mercado: La eficacia de un FRA en la gestión del riesgo depende de la predicción exacta de los futuros movimientos de los tipos de interés, lo que puede ser un reto debido a la volatilidad del mercado.
¿Pueden utilizarse los acuerdos de tipos de interés futuros (FRA) con fines especulativos?
Sí, los Acuerdos de Tipos de Interés a Plazo (FRA) pueden utilizarse para especular. Los participantes pueden tomar posiciones en los FRA en función de sus opiniones sobre la evolución futura de los tipos de interés. Al suscribir un FRA, pueden obtener beneficios potenciales si sus expectativas sobre la evolución de los tipos de interés son correctas.
¿Están regulados los acuerdos de tipos de interés futuros (FRA)?
Los acuerdos de tipos de interés futuros (FRA) no suelen estar muy regulados, ya que se trata de contratos extrabursátiles (OTC). No obstante, los participantes deben conocer los requisitos legales y reglamentarios de su jurisdicción y comprender los riesgos asociados a estos acuerdos antes de suscribirlos.
Descargo de responsabilidad: Esta información sólo tiene fines informativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Se recomienda siempre consultar a un profesional financiero cualificado antes de tomar cualquier decisión financiera o de inversión.