Acciones Contingentes: Significado, ventajas e inconvenientes, ejemplo
Las acciones contingentes son un tipo único de acciones de la empresa que se emiten a determinados accionistas en condiciones específicas. Aunque funcionan de forma similar a las acciones ordinarias normales, las acciones contingentes sólo se conceden cuando se cumplen criterios predeterminados, como alcanzar la rentabilidad, cumplir las expectativas de beneficios o durante fusiones y adquisiciones (M&A). En esta completa guía, exploraremos el significado de las acciones contingentes, su funcionamiento, sus ventajas e inconvenientes y ofreceremos un ejemplo para ilustrar su uso.
¿Qué son las acciones contingentes?
Las acciones contingentes son acciones de la empresa que se emiten a determinados accionistas en circunstancias especiales. Estas acciones actúan igual que las acciones ordinarias en términos de propiedad y derechos de voto. Sin embargo, sólo se emiten cuando se cumplen determinadas condiciones establecidas por la empresa. Estas condiciones pueden variar y pueden incluir el logro de objetivos de ingresos, la consecución de hitos operativos o la realización de operaciones de fusión y adquisición.
Cómo funcionan las acciones contingentes
Las acciones corporativas representan una participación en la propiedad de una empresa. Las empresas privadas suelen emitir acciones a los fundadores, propietarios y equipos directivos, mientras que las empresas públicas ofrecen acciones al público en general a través de mercados primarios y secundarios. Las acciones contingentes, al igual que las acciones ordinarias, otorgan derechos de propiedad a quien las recibe. Sin embargo, la transferencia de acciones contingentes está supeditada al cumplimiento de ciertas condiciones predeterminadas.
Por ejemplo, una empresa puede emitir acciones contingentes a sus empleados como incentivo por alcanzar determinados objetivos de rendimiento. Estos objetivos podrían incluir alcanzar un determinado umbral de ingresos o lanzar con éxito un nuevo producto. Una vez cumplidas las condiciones, el receptor de las acciones contingentes se convierte en el propietario legítimo. Sin embargo, si no se cumplen las condiciones, las acciones no se emiten y pierden su valor.
Las acciones contingentes se utilizan habitualmente en las fusiones y adquisiciones como medio para facilitar las negociaciones entre la empresa adquirente y la adquirida. En situaciones en las que las partes no están de acuerdo sobre el precio de compra, una parte puede ofrecer acciones contingentes a la otra. Estas acciones sirven para salvar la diferencia de valoración y proporcionan un incentivo adicional para que la empresa objetivo acepte la operación. Si la adquisición se completa con éxito, las acciones contingentes pueden transferirse a los destinatarios previstos.
Consideraciones especiales
Además de las acciones contingentes, las operaciones de fusión y adquisición también pueden implicar la emisión de derechos de valor contingente (CVR). Estos derechos condicionales se conceden a los accionistas de empresas que pueden ser objeto de adquisiciones o reestructuraciones. Los CVR garantizan determinados beneficios a los accionistas si se producen determinados acontecimientos, como una adquisición. Sin embargo, si las condiciones vinculadas a los CVR no se cumplen o no se cumplen, pierden su valor.
Ventajas y desventajas de las acciones contingentes
Ventajas
Las acciones contingentes ofrecen varias ventajas para las empresas y los accionistas:
- Fomenta el crecimiento de la empresa: Al vincular la emisión de acciones a condiciones específicas, las acciones contingentes incentivan a directivos y empleados a trabajar para alcanzar objetivos predeterminados que contribuyan al crecimiento de la empresa.
- Alinea los intereses de la empresa y los empleados: Las acciones contingentes garantizan que los intereses de la dirección y los empleados estén alineados con los de los accionistas de la empresa. Al conferirlas sólo cuando se alcanzan determinados umbrales financieros u operativos, las acciones contingentes incentivan a las personas a actuar en el mejor interés de la empresa y sus accionistas.
- Pueden utilizarse en negociaciones: Las acciones contingentes pueden ser una herramienta valiosa en las negociaciones, especialmente durante las operaciones de fusión y adquisición. Proporcionan un incentivo adicional para que la empresa objetivo acepte el acuerdo, ayudando a salvar las diferencias de valoración y facilitando el éxito de las adquisiciones.
Desventajas
Las acciones contingentes también presentan ciertos inconvenientes:
- Diluyen la propiedad: Uno de los principales inconvenientes de las acciones contingentes es que su emisión puede diluir la participación en la propiedad de los accionistas existentes. Cuando se emiten acciones contingentes, aumenta el número total de acciones en circulación, lo que reduce el porcentaje de propiedad de otros accionistas.
- Disminuyen los beneficios por acción (BPA): Las acciones contingentes pueden afectar a los beneficios por acción de una empresa porque las ganancias se reparten entre un mayor número de accionistas. Esta disminución del BPA puede afectar al pago de dividendos y a la rentabilidad global.
Sin embargo, el impacto de la dilución potencial depende de los términos y condiciones específicos de las acciones contingentes. Si las acciones están vinculadas a mejoras sustanciales en los resultados de la empresa, los efectos positivos de la consecución de estos hitos pueden compensar el efecto dilusivo de las acciones adicionales que se emitan.
Ejemplo de acciones contingentes
Para ilustrar cómo pueden utilizarse en la práctica las acciones contingentes, consideremos un escenario hipotético:
Supongamos que XYZ Partners, una empresa de capital riesgo, está negociando la compra de ABC Manufacturing por 5 millones de dólares. Emma, propietaria de ABC Manufacturing, cree que los beneficios de la empresa aumentarán un 10% en los próximos dos años. Sin embargo, duda en vender la empresa al precio propuesto porque cree que su valor real es mayor.
Para salvar la diferencia de valoración e incentivar a Emma para que acepte la operación, XYZ Partners propone emitir acciones contingentes. Ofrecen a Emma una participación adicional del 10% en XYZ Partners si ABC Manufacturing consigue un aumento de beneficios del 15% durante el primer año de la adquisición.
Si Emma está de acuerdo con las condiciones, las acciones contingentes se le concederán cuando se cumpla la condición especificada. Esto ofrece a Emma la oportunidad de beneficiarse del éxito futuro de XYZ Partners si ABC Manufacturing obtiene buenos resultados tras la adquisición.
Por otra parte, si ABC Manufacturing no alcanza el objetivo de beneficios, las acciones contingentes no se emitirán y Emma no obtendrá ninguna participación adicional en XYZ Partners. En este caso, las acciones contingentes actúan como un incentivo basado en los resultados y alinean los intereses de Emma con la rentabilidad de la empresa.
Conclusión
Las acciones contingentes son un tipo único de acciones de la empresa que se emiten bajo condiciones específicas. Sirven de incentivo para que la dirección, los empleados y las partes implicadas en operaciones de fusión y adquisición trabajen para alcanzar objetivos predeterminados. Aunque las acciones contingentes pueden diluir la propiedad de los accionistas existentes y afectar a los beneficios por acción, ofrecen ventajas como la alineación de intereses y la facilitación de las negociaciones. Comprender las acciones contingentes y sus implicaciones es crucial para inversores, ejecutivos y cualquiera que participe en operaciones corporativas.
Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene únicamente fines informativos y no debe considerarse asesoramiento financiero o de inversión. Consulte con un profesional cualificado cualquier decisión de inversión.
Preguntas y respuestas
¿Qué son las acciones contingentes?
Las acciones contingentes son un tipo de acciones de la empresa que se emiten a determinados accionistas en condiciones específicas. Se conceden cuando se cumplen criterios predeterminados, como alcanzar objetivos de rentabilidad o completar una adquisición.
¿Cómo funcionan las acciones contingentes?
Las acciones contingentes funcionan de forma similar a las acciones ordinarias normales, pero su transferencia está supeditada al cumplimiento de condiciones específicas establecidas por la empresa. Una vez cumplidas las condiciones, el receptor se convierte en el propietario legítimo de las acciones. Si no se cumplen las condiciones, las acciones no se emiten y pierden su valor.
¿Cuáles son las ventajas de las acciones contingentes?
Las acciones contingentes ofrecen varias ventajas. Fomentan el crecimiento de la empresa incentivando a las personas para que trabajen en pos de objetivos específicos. Alinean los intereses de la dirección y los empleados con los de los accionistas. Además, las acciones contingentes pueden utilizarse en negociaciones durante fusiones y adquisiciones para salvar diferencias de valoración y facilitar el éxito de las operaciones.
¿Cuáles son las desventajas de las acciones contingentes?
Las acciones contingentes tienen algunos inconvenientes. Una desventaja es que su emisión puede diluir la participación de los accionistas existentes. También pueden repercutir en los beneficios por acción de una empresa, afectando potencialmente al pago de dividendos y a la rentabilidad global. Sin embargo, el impacto de la dilución depende de los términos y condiciones específicos de las acciones contingentes.
¿Cómo se utilizan las acciones contingentes en fusiones y adquisiciones?
Las acciones contingentes pueden utilizarse en las operaciones de fusión y adquisición como medio para facilitar las negociaciones. Proporcionan un incentivo adicional para que la empresa objetivo acepte la operación ofreciendo acciones que se transferirán una vez completada con éxito la adquisición. Esto ayuda a salvar las diferencias de valoración y alinea los intereses de ambas partes.
¿Pueden utilizarse las acciones contingentes como incentivos para los empleados?
Sí, las acciones contingentes se utilizan habitualmente como incentivos para los empleados. Las empresas pueden emitir acciones contingentes a sus empleados en función de objetivos de rendimiento específicos, como alcanzar umbrales de ingresos o lograr hitos operativos. Estas acciones ofrecen a los empleados la oportunidad de beneficiarse del éxito de la empresa si se cumplen las condiciones predeterminadas.
¿Son las acciones contingentes lo mismo que los derechos de valor contingente (CVR)?
No, las acciones contingentes y los derechos de valor contingente (CVR) son diferentes. Las acciones contingentes son acciones reales que se emiten bajo condiciones específicas, mientras que los CVR son derechos condicionales que se conceden a los accionistas en situaciones de compra o reestructuración. Los CVR garantizan ciertos beneficios si se producen determinados acontecimientos, como una adquisición, pero pierden su valor si no se cumplen las condiciones.