5 trucos que utilizan las empresas durante la temporada de resultados
La temporada de resultados es un momento crítico para los inversores y analistas, ya que se basan en los resultados financieros de las empresas para tomar decisiones con conocimiento de causa. Sin embargo, es importante saber que algunas empresas emplean ciertas tácticas para manipular u ocultar sus informes de resultados. En este artículo, exploraremos cinco trucos comunes que las empresas utilizan durante la temporada de resultados para engañar a los inversores y crear una impresión favorable.
1. 1. Calendario estratégico de publicación
Uno de los trucos empleados por las empresas es el momento estratégico de la publicación. Pueden optar por difundir malas noticias o un informe de resultados decepcionante en un momento en el que creen que hay menos gente prestando atención. En el pasado, las empresas solían publicar información después del cierre del mercado un viernes por la tarde, especialmente antes de un fin de semana festivo. Hoy en día, se trata más bien de elegir un periodo con menor atención por parte de los inversores.
Por ejemplo, una empresa puede programar su anuncio de resultados después de las horas de mercado, cuando suele haber un menor nivel de atención por parte de los inversores. Otra posibilidad es que publique el informe en un día en el que muchas otras empresas presentan sus resultados, desviando así la atención de sus propios resultados. Las empresas también pueden intentar contrarrestar las malas noticias anunciando simultáneamente acontecimientos positivos, como nuevos clientes, grandes pedidos, aperturas de tiendas o lanzamientos de productos, para crear la impresión de que las cosas no son tan graves como parecen.
Para evitar ser engañados, los inversores deben leer atentamente la letra pequeña de las notas a pie de página de una empresa y buscar noticias ocultas que puedan ofrecer una imagen más precisa de los resultados de la empresa.
2. Ocultar su comunicación
Las empresas están obligadas a revelar información tanto positiva como negativa en sus informes de resultados. Sin embargo, sus equipos de comunicación emplean a veces un lenguaje y unas frases que enmascaran la verdadera situación. Términos como “desafiante”, “presionado”, “resbalando” o “estresado” no deben tomarse a la ligera y podrían ser señales de alarma.
Por ejemplo, en lugar de afirmar directamente que los márgenes brutos de la empresa han estado disminuyendo y podrían afectar a los beneficios futuros, la dirección podría utilizar un lenguaje vago como “observa una gran presión sobre los precios”. Esto deja a los inversores la tarea de descifrar las cifras reales a partir de la cuenta de resultados facilitada, lo que puede llevar mucho tiempo.
Además, las empresas tienden a ocultar la información desfavorable al final del comunicado, a menudo junto con otras noticias. Puede que hablen de próximos lanzamientos de productos o de otros avances positivos para distraer a los inversores de los aspectos negativos. Al agrupar las expectativas de beneficios con otra información y no ofrecer una comparación independiente, las empresas pueden ocultar la noticia y desviar la atención del público.
Para evitar caer en estos trucos, los inversores deben leer detenidamente todo el comunicado, prestar atención al lenguaje utilizado y analizar las previsiones y orientaciones futuras de la empresa.
3. Mejorar la información preferente
Los equipos de relaciones con los inversores de algunas empresas destacan titulares e información específicos en un comunicado de resultados para dirigir la atención de la comunidad inversora. Aunque esta táctica no pretende engañar, se aprovecha de la tendencia de los lectores a hojear los datos resaltados sin analizar a fondo el comunicado completo.
Los inversores deben tener cuidado de no dejarse influir únicamente por titulares en negrita que destacan aspectos positivos, como “El BPA del tercer trimestre aumenta un 30%”, sin profundizar en los detalles. Es crucial leer entre líneas y analizar a fondo lo que la dirección dice y pronostica sobre futuros periodos.
Haciendo de detectives, los inversores pueden conocer mejor la verdadera salud financiera y las perspectivas de la empresa.
4. Uso de medidas no GAAP
Las empresas pueden citar medidas no GAAP (principios contables generalmente aceptados) en sus presentaciones de resultados. Las medidas no GAAP están diseñadas para excluir o incluir ciertos elementos, proporcionando una perspectiva alternativa de los resultados financieros de la empresa.
Aunque los GAAP son el marco contable estándar que deben seguir las empresas que cotizan en bolsa, las medidas no GAAP pueden utilizarse para presentar las cifras de la empresa de forma más positiva. Por ejemplo
- Beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT): Medida no ajustada a los PCGA que muestra los beneficios de una empresa sin tener en cuenta intereses e impuestos. Esta medida puede hacer que los resultados financieros de la empresa parezcan más favorables, sobre todo si tiene un gasto de intereses significativo debido a la deuda.
- Flujo de caja y flujo de caja libre: Estas métricas suelen ser objeto de seguimiento por parte de inversores y analistas. El flujo de caja representa la cantidad neta de efectivo transferida durante un periodo específico, mientras que el flujo de caja libre excluye los gastos de capital. Las empresas pueden hacer hincapié en las cifras positivas de flujo de caja, pero los inversores deben ser conscientes de que la venta de activos puede inflar el flujo de caja, y es esencial examinar el flujo de caja libre para comprender con precisión la situación financiera de la empresa.
Los inversores deben ser cautelosos a la hora de interpretar las medidas no GAAP y asegurarse de que tienen en cuenta el cuadro financiero completo, incluidas las medidas GAAP, para tomar decisiones de inversión bien informadas.
5. Aumento de la recompra de acciones
Las recompras de acciones pueden ser una estrategia positiva para que las empresas asignen capital y devuelvan valor a los accionistas. Sin embargo, algunas empresas pueden autorizar recompras como parte de un esfuerzo para manipular sus informes de beneficios.
Al recomprar acciones, las empresas pueden reducir el número de acciones en circulación, lo que puede inflar artificialmente los beneficios por acción (BPA). Esto puede crear la ilusión de unos resultados financieros más sólidos y aumentar la confianza de los inversores.
Las empresas pueden programar sus recompras estratégicamente para que coincidan con sus anuncios de beneficios. Al ejecutar recompras a gran escala justo antes del período de presentación de informes, pueden impulsar las ganancias por acción y crear una percepción positiva en el mercado. Sin embargo, esta táctica no aborda los fundamentos subyacentes del negocio y puede ser una estrategia a corto plazo para manipular los precios de las acciones.
Los inversores deben ser cautos a la hora de evaluar empresas que dependen en gran medida de la recompra de acciones para aumentar sus beneficios. Es esencial analizar la salud financiera general de la empresa, sus perspectivas de crecimiento y las operaciones empresariales subyacentes para determinar si las recompras son una estrategia sostenible de creación de valor.
En conclusión, los inversores deben permanecer vigilantes durante la temporada de resultados y ser conscientes de los trucos que pueden emplear las empresas para engañar o manipular sus informes de resultados. Comprendiendo estas tácticas, analizando cuidadosamente los estados financieros, leyendo el comunicado completo y considerando tanto las medidas GAAP como las no GAAP, los inversores pueden tomar decisiones de inversión más informadas.
Recuerde que la temporada de resultados es sólo uno de los componentes de una estrategia de inversión global. Una investigación exhaustiva, la diversificación de su cartera y el asesoramiento de profesionales financieros pueden ayudarle a mitigar los riesgos asociados a la inversión en bolsa. Manténgase informado, sea prudente y concéntrese en sus objetivos de inversión a largo plazo.
Preguntas y respuestas
¿Por qué las empresas utilizan un calendario estratégico de publicación de resultados durante la temporada de resultados?
Las empresas pueden programar estratégicamente la publicación de sus informes de resultados para minimizar la atención negativa de los inversores o eclipsar unos resultados decepcionantes. Eligiendo un periodo de menor atención por parte de los inversores o publicando los informes junto con noticias positivas, pretenden crear una impresión más favorable.
¿Cómo pueden evitar los inversores ser engañados por el calendario estratégico de publicación?
Para evitar ser engañados, los inversores deben leer detenidamente las notas a pie de página de los estados financieros de una empresa y buscar noticias ocultas que puedan ofrecer una imagen más precisa de los resultados de la empresa. Es importante analizar la información completa y no basarse únicamente en el calendario del informe.
¿Qué se entiende por “ocultar su comunicación”?
Las empresas utilizan a veces un lenguaje y unas frases que ocultan la verdadera situación en sus informes de resultados. Pueden emplear términos vagos como “desafiante” o “presionado” en lugar de declarar directamente la información negativa. Es fundamental que los inversores lean entre líneas, presten atención al lenguaje utilizado y analicen las previsiones y orientaciones futuras de la empresa.
¿Cómo mejoran las empresas la información preferente en sus comunicados de resultados?
Los equipos de relaciones con los inversores de las empresas pueden destacar titulares e información específicos en sus comunicados de resultados para dirigir la atención de la comunidad inversora. Aunque no pretende engañar, esta táctica se aprovecha de la tendencia de los lectores a hojear los datos resaltados sin analizar a fondo el comunicado completo. Los inversores deben evitar fiarse únicamente de los titulares en negrita y analizar a fondo todo el comunicado.
¿Qué son las medidas no GAAP y cómo las utilizan las empresas?
Las medidas no ajustadas a los PCGA son indicadores alternativos de los resultados financieros que las empresas pueden utilizar para presentar sus cifras de forma más positiva. Las empresas pueden citar medidas no ajustadas a los PCGA, como los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) o las cifras de flujo de caja, que pueden excluir determinados gastos o incluir partidas específicas. Los inversores deben actuar con cautela a la hora de interpretar las medidas no GAAP y tener en cuenta el cuadro financiero completo, incluidas las medidas GAAP, para tomar decisiones de inversión bien informadas.
¿Cómo puede utilizarse la recompra de acciones como truco durante la temporada de resultados?
Algunas empresas pueden autorizar recompras de acciones como parte de un esfuerzo por manipular sus informes de beneficios. Al recomprar acciones, las empresas pueden reducir el número de acciones en circulación, inflando artificialmente los beneficios por acción (BPA) y creando la percepción de unos resultados financieros más sólidos. Los inversores deben ser cautos a la hora de evaluar las empresas que recurren en gran medida a la recompra de acciones y deben analizar la salud financiera general y las perspectivas de crecimiento de la empresa.
¿En qué deben fijarse los inversores durante la temporada de resultados?
Durante la temporada de resultados, los inversores deben permanecer vigilantes, analizar detenidamente los estados financieros, leer los comunicados de resultados completos y considerar tanto las medidas GAAP como las no GAAP. Es importante comprender los trucos que pueden emplear las empresas e investigar a fondo, diversificar las carteras y buscar asesoramiento de profesionales financieros. Al mantenerse informados y centrados en objetivos de inversión a largo plazo, los inversores pueden tomar decisiones de inversión más informadas.