5 Razones por las que el mercado alcista prosperará en 2018
Con su noveno aniversario a punto de cumplirse el 9 de marzo, el mercado alcista en 2018 mostró signos de fortaleza continuada. Según el consenso de nueve gurús del mercado que participaron en la mesa redonda anual sobre perspectivas de inversión de Barron’s, hubo cinco factores principales que contribuyeron a las perspectivas positivas del mercado. Estos factores incluían un sólido crecimiento económico mundial, la ausencia de recesión, el poder de la tecnología, el impacto deflacionista de las empresas tecnológicas de plataforma dominante y el estímulo económico de la reforma fiscal. Profundicemos en cada una de estas razones con más detalle.
Robustez de la economía mundial
Una de las razones clave del éxito esperado del mercado alcista en 2018 fue la presencia de un sólido crecimiento económico mundial. El estratega de mercado Abby Joseph Cohen, de Goldman Sachs, destacó los signos de crecimiento sostenible en todo el mundo y expresó su confianza en que el impulso continuaría durante un tiempo. Jeffrey Gundlach, Consejero Delegado y Director de Inversiones de DoubleLine Capital, añadió que no había indicios de recesión, señalando una persistente tendencia alcista en el Índice de Indicadores Económicos Líderes y altos niveles de confianza empresarial. Estos indicadores positivos sugerían un entorno favorable para la continuación de las ganancias del mercado.
Sin recesión a la vista
Gundlach subrayó además que las recesiones no suelen producirse a menos que el Índice de Indicadores Económicos Líderes se vuelva negativo. Señaló que los indicadores mantenían una tendencia alcista, sin indicios significativos de una recesión inminente. Gundlach también señaló que el diferencial entre los rendimientos de los bonos basura y los del Tesoro estadounidense, que históricamente indica un riesgo de recesión, seguía dentro de un rango seguro. Estos factores proporcionaban más garantías de que el mercado alcista probablemente prosperaría en 2018.
El creciente impacto de la tecnología
El creciente impacto de la tecnología fue otro factor que contribuyó a la fortaleza del mercado alcista. William Priest, consejero delegado y codirector de inversiones de Epoch Investment Partners, destacó que la tecnología desempeñaba un papel fundamental a la hora de impulsar el crecimiento del PIB, aumentar los márgenes de beneficio y mejorar la rentabilidad de los activos. Priest destacó cómo los avances tecnológicos estaban permitiendo modelos de negocio “ligeros en capital”, que reducían la necesidad de fondos propios y aumentaban el apalancamiento. Esta tendencia sugiere una perspectiva positiva para las empresas que adoptan enfoques innovadores basados en la tecnología.
Poder deflacionista masivo
Henry Ellenbogen, gestor de fondos y estratega de inversiones de T. Rowe Price, se hizo eco de la opinión de Priest sobre el creciente impacto de la tecnología. Destacó que las empresas tecnológicas de plataforma dominantes, como el grupo FAANG en EE.UU. y Alibaba Group Holding Ltd. y Tencent Holdings Ltd. en China, poseen un importante poder deflacionista. Ellenbogen citó Amazon.com Inc. como ejemplo, señalando cómo la entrada de la empresa en varios mercados había dado lugar a reducciones de precios. También destacó cómo estas plataformas estaban permitiendo a empresas pequeñas y ágiles alcanzar grandes volúmenes de ventas con recursos mínimos. El impacto deflacionista de las plataformas impulsadas por la tecnología contribuyó a unas perspectivas de mercado positivas.
Reforma fiscal
Se esperaba que el proyecto de reforma fiscal recientemente aprobado en Estados Unidos diera un impulso sustancial a los beneficios empresariales y estimulara el crecimiento económico. Mario Gabelli, presidente y consejero delegado de Gamco Investors, creía que la rebaja fiscal tendría poderosos efectos psicológicos y económicos. El proyecto de ley pretendía fomentar la repatriación de efectivo en el extranjero, que fluiría hacia la economía estadounidense, impulsando la inversión, las fusiones y adquisiciones, los dividendos y la recompra de acciones. El impacto positivo previsto de la reforma fiscal en las empresas y en la economía en general contribuyó al sentimiento alcista del mercado.
Motivos de preocupación
Aunque los panelistas se mostraron en general optimistas sobre el mercado alcista en 2018, surgieron algunas preocupaciones. Abby Joseph Cohen expresó su preocupación por el hecho de que el recorte de impuestos se promulgara en un momento en el que la economía estadounidense no necesitaba necesariamente un estímulo adicional. Anticipó un aumento significativo del déficit presupuestario federal, que podría sumarse a la ya considerable carga de intereses federales.
Jeffrey Gundlach y Paul Wick, gestor de fondos de Seligman & Columbia Threadneedle Investments, estaban preocupados por el posible impacto de unos tipos de interés más altos. Si la economía seguía cobrando impulso y la inflación se convertía en motivo de preocupación, la Reserva Federal podría decidir poner el freno subiendo los tipos de interés. Esto podría tener un efecto negativo en las acciones con valoraciones elevadas. Además, Gundlach destacó el plan de la Reserva Federal de reducir su balance, lo que podría ejercer una mayor presión al alza sobre los tipos de interés.
En conclusión, los expertos participantes en la mesa redonda anual sobre perspectivas de inversión de Barron’s ofrecieron cinco razones de peso por las que se esperaba que el mercado alcista prosperara en 2018. Estas razones incluían un sólido crecimiento económico mundial, la ausencia de recesión, el creciente impacto de la tecnología, el poder deflacionista de las empresas tecnológicas de plataforma dominantes y el estímulo económico de la reforma fiscal. Aunque existían algunas preocupaciones, las perspectivas generales seguían siendo positivas. Los inversores podrían encontrar oportunidades en los sectores que se benefician de estos factores y vigilar cuidadosamente los riesgos potenciales para tomar decisiones de inversión informadas en el próspero mercado alcista de 2018.
Preguntas y respuestas
¿Cuáles son las principales razones por las que se espera que el mercado alcista prospere en 2018?
Las principales razones de las perspectivas alcistas en 2018 incluyen el sólido crecimiento económico mundial, la ausencia de recesión, el creciente impacto de la tecnología, el poder deflacionista de las empresas tecnológicas de plataforma dominantes y el estímulo económico de la reforma fiscal.
¿Por qué se considera un factor positivo el sólido crecimiento económico mundial?
Un crecimiento económico mundial sólido indica un entorno favorable para las empresas y los mercados. Sugiere un aumento del gasto de los consumidores, mayores beneficios empresariales y mejores condiciones de mercado, todo lo cual contribuye a la fortaleza del mercado alcista.
¿Cómo afecta al mercado alcista la ausencia de recesión?
La ausencia de recesión es un indicador positivo para el mercado alcista porque las recesiones suelen desencadenar caídas del mercado. Con una tendencia alcista de los principales indicadores económicos y sin señales significativas de una recesión inminente, los participantes en el mercado pueden esperar que el mercado alcista continúe su trayectoria alcista.
¿Qué importancia tiene el creciente impacto de la tecnología?
El creciente impacto de la tecnología desempeña un papel fundamental a la hora de impulsar el crecimiento del PIB, aumentar los márgenes de beneficio y mejorar la rentabilidad de los activos. Los avances tecnológicos permiten a las empresas adoptar modelos ligeros en capital, reducir la necesidad de fondos propios y aprovechar enfoques innovadores. Esta tendencia fomenta el optimismo del mercado y contribuye a su prosperidad.
¿Cómo ejercen su poder deflacionista las empresas tecnológicas de plataforma dominantes?
Las empresas tecnológicas de plataforma dominantes, como Amazon, Alibaba y Tencent, poseen un importante poder deflacionista. Al entrar en varios mercados, estas empresas impulsan la competencia y conducen a reducciones de precios. Además, sus plataformas permiten a empresas pequeñas y ágiles alcanzar grandes volúmenes de ventas con recursos mínimos, lo que contribuye aún más al impacto deflacionista.
¿Qué papel desempeña la reforma fiscal en las perspectivas del mercado alcista?
Se espera que la reforma fiscal, como la recientemente promulgada en Estados Unidos, dé un impulso sustancial a los beneficios empresariales y estimule el crecimiento económico. La reforma fomenta la repatriación de efectivo en el extranjero, impulsando la inversión, las fusiones y adquisiciones, los dividendos y la recompra de acciones. Este impacto económico positivo se suma al sentimiento alcista del mercado.
Qué preocupaciones han surgido sobre el mercado alcista en 2018?
Aunque las perspectivas generales del mercado alcista son positivas, existen algunas preocupaciones. Entre ellas, el posible aumento del déficit presupuestario federal debido a los recortes fiscales, la posibilidad de que la subida de los tipos de interés repercuta en los valores con valoraciones elevadas y el plan de la Reserva Federal de reducir su balance, lo que podría presionar al alza los tipos de interés. Vigilar estos riesgos es esencial para los inversores en el próspero mercado alcista de 2018.