5 conclusiones de la carta anual de Warren Buffett
Warren Buffett, el célebre inversor y presidente de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), publicó recientemente su carta anual a los accionistas. Como siempre, los inversores y los entusiastas del mercado esperan con impaciencia las ideas y la sabiduría de Buffett. En la carta de este año, Buffett compartió cinco puntos clave que ofrecen valiosas lecciones para los inversores. Profundicemos en cada una de ellas:
Centrarse en los beneficios de explotación
Buffett subraya la importancia de centrarse en los beneficios de explotación en lugar de dejarse llevar por las ganancias o pérdidas a corto plazo de las inversiones. Aconseja a los accionistas que ignoren las fluctuaciones trimestrales y anuales del valor de las inversiones y se concentren en el rendimiento subyacente de las empresas en las que invierten. Buffett afirma: “El vicepresidente Charlie Munger y yo les instamos a centrarse en los beneficios de explotación -que apenas variaron en 2019- y a ignorar las ganancias o pérdidas trimestrales y anuales de las inversiones, ya sean realizadas o no realizadas.”
Explica además que, con el tiempo, es probable que la renta variable supere a los instrumentos de deuda a tipo fijo a largo plazo si persisten los tipos de interés y los tipos del impuesto de sociedades actuales. El mensaje de Buffett es claro: los inversores a largo plazo deben dar prioridad al potencial de beneficios de las empresas en las que invierten, en lugar de dejarse llevar por las fluctuaciones del mercado a corto plazo.
El poder de la renta variable a largo plazo
Buffett sigue siendo optimista sobre las perspectivas a largo plazo de la renta variable en comparación con la renta fija, siempre que los tipos de interés y los tipos del impuesto de sociedades sigan siendo favorables. Cree que, a pesar de las caídas ocasionales del mercado, la combinación del “viento de cola americano” y los efectos compuestos de la inversión a largo plazo hacen de la renta variable una opción superior para las personas que no dependen del dinero prestado y pueden controlar sus emociones.
Aunque reconoce la volatilidad potencial de los mercados de renta variable, Buffett aconseja precaución contra el apalancamiento excesivo. Advierte: “Cualquier cosa puede ocurrir mañana con los precios de las acciones. Ocasionalmente, se producirán caídas importantes en el mercado, quizá de una magnitud del 50% o incluso mayor. Pero la combinación de The American Tailwind… y las maravillas compuestas… harán que la renta variable sea la opción mucho mejor a largo plazo…”. ¿Otros? Cuidado”.
Tres criterios de inversión
Buffett esboza tres criterios para identificar oportunidades de inversión atractivas. En primer lugar, busca empresas que obtengan buenos rendimientos sobre el capital tangible neto necesario para sus operaciones. En segundo lugar, busca empresas dirigidas por gestores capaces y honrados. Por último, busca oportunidades para adquirir estas empresas a precios razonables.
Buffett reconoce que es raro encontrar empresas que cumplan los tres criterios y presenten oportunidades para adquisiciones importantes. Sin embargo, destaca que el mercado bursátil ofrece ocasionalmente oportunidades para adquirir posiciones no mayoritarias en empresas que cotizan en bolsa y que se ajustan a los criterios de Berkshire Hathaway.
Historial de adquisiciones
A lo largo de los años, Berkshire Hathaway ha realizado numerosas adquisiciones, algunas de las cuales han superado las expectativas, mientras que otras han sido decepcionantes o incluso desastrosas. Buffett establece un paralelismo entre las adquisiciones y el matrimonio, señalando que, si bien suelen comenzar con optimismo, la realidad puede divergir de las expectativas iniciales.
Buffett advierte que suele ser el comprador quien se encuentra con sorpresas desagradables en las adquisiciones de empresas. Insta a los inversores a permanecer vigilantes y evitar caer en un optimismo excesivo durante los procesos de adquisición. Aprendiendo de sus propias experiencias, Buffett aconseja a los inversores que aborden las adquisiciones con una perspectiva equilibrada.
Planes de sucesión
Buffett, que ya tiene más de 80 años, y su viejo socio, Charlie Munger, de 90, han suscitado preocupación entre los accionistas en relación con la planificación de la sucesión. Aunque Buffett no proporciona detalles específicos sobre sus planes de sucesión, asegura a los inversores que Berkshire Hathaway cuenta con altos directivos cualificados y dedicados, así como con directores que dan prioridad al bienestar de los accionistas y fomentan una cultura corporativa única.
Buffett también esboza su testamento, que estipula que sus acciones de Berkshire no se venderán, sino que se convertirán en acciones de clase B y se distribuirán a diversas fundaciones en un plazo de 12 a 15 años tras su fallecimiento. Aunque la planificación de la sucesión sigue siendo un tema de interés para los accionistas, la carta de Buffett pretende aliviar las preocupaciones destacando el sólido equipo directivo de Berkshire Hathaway.
En conclusión, la carta anual de Warren Buffett ofrece valiosas ideas a los inversores. Al hacer hincapié en la importancia de centrarse en los beneficios de explotación, reconocer el potencial a largo plazo de la renta variable, identificar los criterios de inversión, comprender los riesgos y beneficios de las adquisiciones y abordar la planificación de la sucesión, Buffett ofrece una guía que puede ayudar a los inversores a navegar por el complejo mundo de la inversión. Como siempre, los inversores pueden encontrar sabiduría e inspiración en la carta anual de Buffett, que sirve de testimonio de su notable éxito y de su perdurable legado.
Preguntas y respuestas
¿Cuál es la principal conclusión de la carta anual de Warren Buffett?
La principal conclusión de la carta anual de Warren Buffett es que hay que centrarse en los beneficios de explotación de las empresas en lugar de dejarse llevar por las fluctuaciones a corto plazo del valor de las inversiones.
¿Por qué recomienda Warren Buffett centrarse en los beneficios de explotación?
Buffett cree que, con el tiempo, el rendimiento de las empresas, reflejado en sus beneficios de explotación, es más importante que los altibajos de los valores de inversión. Sugiere que los inversores a largo plazo den prioridad al potencial de beneficios de las empresas en las que invierten.
¿Qué dice Warren Buffett sobre las perspectivas a largo plazo de la renta variable?
Buffett sigue siendo optimista sobre las perspectivas a largo plazo de la renta variable en comparación con los instrumentos de deuda a tipo fijo, siempre que los tipos de interés y los tipos del impuesto de sociedades sigan siendo favorables. Cree que la renta variable tiene potencial para superar a la renta fija con el paso del tiempo.
¿Cuáles son los tres criterios que Warren Buffett busca en una inversión?
Buffett busca empresas que obtengan buenos rendimientos del capital tangible neto, que estén dirigidas por gestores capaces y honrados y que puedan adquirirse a precios razonables. Sin embargo, reconoce que es raro encontrar empresas que cumplan los tres criterios y presenten oportunidades para adquisiciones importantes.
¿Qué advertencias ofrece Warren Buffett sobre las adquisiciones?
Buffett compara las adquisiciones con el matrimonio, señalando que, aunque suelen comenzar con optimismo, la realidad puede divergir de las expectativas iniciales. Aconseja a los inversores que aborden las adquisiciones con cautela, ya que pueden surgir sorpresas y desafíos. Suele ser el comprador quien se encuentra con sorpresas desagradables en las adquisiciones de empresas.
¿Qué dice Warren Buffett sobre la planificación de la sucesión?
Aunque Warren Buffett no proporciona detalles específicos sobre sus planes de sucesión, asegura a los accionistas que Berkshire Hathaway cuenta con altos directivos y directores cualificados y dedicados que dan prioridad al bienestar de los accionistas. También esboza su testamento, que garantiza una transición fluida de las acciones de Berkshire Hathaway tras su fallecimiento.
¿Cómo aborda Warren Buffett las preocupaciones sobre su edad y la planificación de su sucesión?
Buffett reconoce su preocupación por su edad y la planificación de la sucesión, pero destaca el sólido equipo directivo de Berkshire Hathaway. Asegura a los accionistas que la empresa está bien preparada para su eventual marcha y la de Charlie Munger, y que la cultura corporativa y el bienestar de los accionistas seguirán siendo prioritarios.